Räntederivat

Vad är ett räntederivat?

Ett räntederivat är ett finansiellt instrument med ett värde som är kopplat till rörelserna i en eller flera räntor. Dessa kan inkludera terminskontrakt, optioner eller swappar. Räntederivat används ofta som säkringar av institutionella investerare, banker, företag och privatpersoner för att skydda sig mot förändringar i marknadsräntor, men de kan också användas för att öka eller förfina innehavarens riskprofil eller för att spekulera i ränterörelser.

Förstå räntederivat

Räntederivat används oftast för att säkra sig mot ränterisk, eller för att spekulera i riktningen för framtida ränterörelser. Ränterisk finns i en räntebärande tillgång, såsom ett lån eller en obligation, på grund av möjligheten till en förändring i tillgångens värde till följd av räntevariationer. Hantering av ränterisker har blivit mycket viktig och olika instrument har utvecklats för att hantera ränterisk.

Räntederivat kan variera från enkla till mycket komplexa; de kan användas för att minska eller öka ränteexponeringen. Bland de vanligaste typerna av räntederivat är ränteswappar, caps, collars och floors.

Populära är också ränteterminer. Här existerar terminskontraktet mellan en köpare och säljare som samtycker till framtida leverans av alla räntebärande tillgångar, såsom en obligation. Ränteterminen gör att köparen och säljaren kan låsa in priset på den räntebärande tillgången för ett framtida datum. Ränteterminer fungerar på samma sätt som terminer, men handlas inte på börsen och kan anpassas mellan motparter.

Ränteswappar

En vanlig vaniljränteswap är den mest grundläggande och vanliga typen av räntederivat. Det finns två parter i en swap: part ett får en ström av räntebetalningar baserat på en rörlig ränta och betalar en ström av räntebetalningar baserat på en fast ränta. Part två får en ström av betalningar med fast ränta och betalar en ström av betalningar med rörlig ränta. Båda betalningsströmmarna är baserade på samma teoretiska kapital och räntebetalningarna nettas. Genom detta utbyte av kassaflöden strävar de två parterna efter att minska osäkerheten och risken för förlust från förändringar i marknadsräntor.

En swap kan också användas för att öka en individs eller instituts riskprofil, om de väljer att få fast ränta och betala rörlig. Denna strategi är vanligast hos företag som har ett kreditbetyg som gör att de kan emittera obligationer till en låg fast ränta men föredrar att byta till rörlig ränta för att dra fördel av marknadsrörelser.

Kepsar och golv

Ett företag med ett lån med rörlig ränta som inte vill byta till fast ränta men vill ha ett visst skydd kan köpa ett räntetak. Locket sätts till den högsta räntan som låntagaren vill betala; om marknaden rör sig över den nivån får ägaren av taket periodiska betalningar baserat på skillnaden mellan taket och marknadsräntan. Premien, som är kostnaden för taket, baseras på hur hög skyddsnivån är över den då aktuella marknaden; ränteterminskurvan; och lockets mognad; längre perioder kostar mer, eftersom det är större chans att det finns i pengarna.

Ett företag som tar emot en ström av betalningar med rörlig ränta kan köpa ett golv för att skydda mot sjunkande räntor. Liksom ett tak beror priset på skyddsnivå och mognad. Att sälja, istället för att köpa, locket eller golvet ökar ränterisken.

Andra ränteinstrument

Mindre vanliga räntederivat inkluderar eurostrips,. som är en remsa av terminer på eurovalutainlåningsmarknaden; swaptioner,. som ger innehavaren rätt men inte skyldighet att ingå en swap om en given räntenivå uppnås; och ränteköpoptioner, som ger innehavaren rätt att ta emot en ström av betalningar baserat på en rörlig ränta och sedan göra betalningar baserade på en fast ränta. Ett terminsränteavtal (FRA) är ett avtal över disk som fastställer den ränta som ska betalas på ett överenskommet datum i framtiden för att växla ett ränteåtagande mot ett nominellt belopp. Det nominella beloppet växlas inte utan snarare ett kontantbelopp baserat på kursskillnaderna och kontraktets nominella värde.

Höjdpunkter

– Ett räntederivat är ett finansiellt kontrakt vars värde baseras på någon underliggande räntesats eller räntebärande tillgång.

• Dessa kan inkludera ränteterminer, optioner, swappar, swaptioner och FRA:s.

• Enheter med ränterisk kan använda dessa derivat för att säkra eller minimera potentiella förluster som kan följa med en förändring i räntesatserna.