金钱深处

钱的深处是什么？

价内期权是一种期权，其行使价或行使价显着低于（对于看涨期权）或高于（对于看跌期权）标的资产的市场价格。这种期权的价值几乎都是内在价值和最小的外在或时间价值。深度货币期权的 delta 等于或接近 1.00（或 100%），这意味着期权的价格预计会随着标的证券市场价格的变化而几乎一致地上涨或下跌。

货币深处的期权可以与货币深处的期权形成对比，后者没有内在价值，外在价值也很小。这些选项的增量接近于零。

美国国税局(IRS) 将货币期权深度定义为：

(ITM) 多于 10 美元，则该期权通常被称为“价内深度” 。因此，如果看涨期权的价格很深，则意味着执行价格至少比标的资产低 10 美元，或者看跌期权高出 10 美元。对于价格较低的股票，5 美元或更少可能是深入资金的必要水平。

这种期权最重要的特点是其可观的内在价值。要计算看涨期权的价值，必须从标的资产的市场价格中减去执行价格。对于看跌期权，您可以将执行价格添加到标的资产价格中。

深度货币期权具有非常高的delta水平，这意味着期权将与标的资产几乎同步移动。

随着看涨期权深入货币，其增量将接近 100%。在这个 delta 中，标的资产价格的每一个点的变化都会导致相同方向的相等的、同时的期权价格变化。

出于这个原因，对于长期投资者来说，深度价内期权是一个很好的策略，尤其是与价外(ATM) 和价外(OTM) 期权相比。投资期权与投资标的资产类似，只是期权持有者将获得较低的资本支出、有限的风险、杠杆和更大的利润潜力。

深度货币期权允许投资者从股票走势中获得与实际股票持有人（或卖空者）相同或几乎相同的利润，尽管购买成本低于标的资产。而深度货币期权的资本支出和风险较低；他们并非没有风险。

由于期权的生命周期有限，与股票不同，投资者（期权的买方）需要标的股票在指定期间内朝着期望的方向（看涨期权上涨，看跌期权下跌）移动才能获利。股票总是有可能朝着与预期方向相反的方向移动，导致期权失去价值，甚至可能下跌 OTM。在这种情况下，内在价值下降或完全消失，只剩下溢价，这是受时间衰减支配的。

提早行使货币期权来平仓，这仅适用于美式期权——欧式期权只能在到期时行使。这样做可以帮助清理交易者的期权头寸，同时还可以获得更优惠的利率（在深度看跌期权的情况下）或股息（在深度看涨期权的情况下）。

这是因为拥有一个深度看跌期权实际上与做空股票相同——但没有记入可以赚取利息的做空收益。同样，做多深度看涨期权实际上与做多股票相同，但合约持有人除非拥有股票，否则不会收到支付的股息。

假设投资者在 2019 年 1 月 1 日以 175 美元的执行价格购买股票 ABC 的 5 月看涨期权。ABC 的收盘价为 2019 年 1 月 1 日的 210 美元，当天 5 月看涨期权的执行价格为：150 美元、175 美元、210 美元、225 美元和 235 美元。

由于期权期限超过 90 天，因此执行价格为 150 美元（两次执行价格低于 210 美元）的看涨期权是深度货币期权。同时，这些选项都可能在 0.90 秒的某个地方有增量。

更正 - 12 月。 2021 年 2 月 24 日： 对本文进行了编辑，以阐明期权的最大可能 delta 值为 1.00（有时称为“delta one”或“100 delta”）。

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