Głęboko w pieniądzach
Co kryje się głęboko w pieniądzach?
Deep in the money to opcja, której cena wykonania lub wykonania jest znacznie niższa (w przypadku opcji kupna ) lub wyższa (w przypadku opcji sprzedaży ) od ceny rynkowej aktywów bazowych. Wartość takiej opcji to prawie cała wartość wewnętrzna i minimalna wartość zewnętrzna lub czasowa. Opcje typu deep in the money mają delty równe lub bliskie 1,00 (lub 100%), co oznacza, że oczekuje się, że cena opcji wzrośnie lub spadnie prawie zgodnie ze zmianą ceny rynkowej bazowego papieru wartościowego.
Opcje głęboko w pieniądzu można skontrastować z opcjami głęboko w pieniądzu, które zamiast tego nie mają wartości wewnętrznej, a także mają minimalną wartość zewnętrzną. Te opcje mają delty bliskie zeru.
Zrozumienie głęboko w pieniądzach
Internal Revenue Service ( IRS) definiuje głęboko opcje pieniężne jako:
Każda opcja z terminem realizacji krótszym niż 90 dni, której cena wykonania jest o jedno wykonanie niższa niż najwyższa dostępna cena akcji.
Opcja z terminem ważności dłuższym niż 90 dni, z ceną mniejszą niż dwa razy więcej niż najwyższa dostępna cena akcji.
Zwykle mówi się, że opcja jest „głęboko w pieniądzu”, jeśli jest w pieniądzu (ITM) o więcej niż 10 USD. Tak więc, jeśli opcja kupna jest głęboko w pieniądzu, oznacza to, że cena wykonania jest co najmniej o 10 USD niższa niż aktywa bazowego lub o 10 USD wyższa w przypadku opcji sprzedaży. W przypadku akcji o niższych cenach 5 USD lub mniej może być poziomem niezbędnym do zagłębienia się w pieniądze.
Najważniejszą cechą tego typu opcji jest jej znaczna wartość wewnętrzna. Aby obliczyć wartość opcji kupna, należy odjąć cenę wykonania od ceny rynkowej aktywów bazowych. W przypadku opcji sprzedaży należy dodać cenę wykonania do ceny aktywów bazowych.
Opcje deep in the money mają bardzo wysoki poziom delta,. co oznacza, że opcje będą poruszały się niemal w zgodzie z aktywami bazowymi.
Gdy opcja kupna wejdzie głębiej w pieniądze, jej delta zbliży się do 100%. Przy tej delcie, każda zmiana punktu ceny instrumentu bazowego skutkuje równą, jednoczesną zmianą ceny opcji w tym samym kierunku.
Z tego powodu opcje deep in the money są doskonałą strategią dla inwestorów długoterminowych, szczególnie w porównaniu z opcjami at the money (ATM) i out of the money (OTM). Inwestowanie w opcję jest podobne do inwestowania w aktywa bazowe, z wyjątkiem tego, że posiadacz opcji odniesie korzyści w postaci niższych nakładów kapitałowych, ograniczonego ryzyka, dźwigni finansowej i większego potencjału zysku.
Uwagi specjalne
Głębokie opcje pieniężne pozwalają inwestorowi czerpać taki sam lub prawie taki sam zysk z ruchu akcji, jak posiadacze (lub sprzedający krótką pozycję) rzeczywistych akcji, mimo że ich zakup kosztuje mniej niż aktywa bazowe. Podczas gdy opcja głębokiego pieniądza niesie ze sobą mniejsze nakłady kapitałowe i ryzyko; nie są pozbawione ryzyka.
Ponieważ opcje mają ograniczoną żywotność, w przeciwieństwie do akcji, inwestor (nabywca opcji) potrzebuje, aby akcje bazowe poruszały się w pożądanym kierunku (wyższy dla opcji kupna i niższy dla opcji sprzedaży) w określonym czasie, aby osiągnąć zysk. Zawsze istnieje możliwość, że akcje będą poruszać się w przeciwnym kierunku, co prowadzi do utraty wartości, a nawet potencjalnego spadku OTM. W takim przypadku wartość wewnętrzna spada lub całkowicie znika, pozostawiając jedynie premię,. która jest na łasce upływu czasu.
Handlowcy często starają się zamknąć głęboko opcje pieniężne, wykonując je wcześnie,. co jest dozwolone tylko w przypadku opcji amerykańskich — opcje europejskie można zrealizować dopiero po ich wygaśnięciu. Może to pomóc uporządkować pozycję tradera w opcjach, a także uzyskać korzystniejsze stopy procentowe (w przypadku głębokich opcji sprzedaży) lub dywidendy (w przypadku głębokich transakcji).
Dzieje się tak, ponieważ posiadanie głębokiej pozycji jest w rzeczywistości równoznaczne z posiadaniem krótkich akcji – ale bez zaliczenia na konto krótkich wpływów, które mogą przynosić odsetki. Podobnie, bycie długim głębokim wezwaniem jest w rzeczywistości tym samym, co bycie długimi akcjami, ale posiadacze kontraktów nie otrzymaliby wypłaconej dywidendy,. chyba że zamiast tego byliby właścicielami akcji.
Głęboko w przykładzie pieniędzy
Załóżmy, że inwestor kupuje majową opcję kupna na akcje ABC z ceną wykonania 175 USD 1 stycznia 2019 r. Cena zamknięcia ABC wyniosła 210 USD 1 stycznia 2019 r., a ceny wykonania majowych opcji kupna tego samego dnia wyniosły: 150 USD , 175 USD, 210 USD, 225 USD i 235 USD.
Ponieważ czas trwania opcji wynosi ponad 90 dni, opcja kupna z ceną wykonania 150 USD (dwa wykonania poniżej 210 USD) jest opcją głęboką. W tym samym czasie obie te opcje prawdopodobnie mają delty gdzieś na poziomie 0,90.
** Korekta – Dec. 24, 2021:** Ten artykuł został zredagowany w celu wyjaśnienia, że maksymalna możliwa wartość delta dla opcji wynosi 1,00 (czasami nazywana „delta jeden” lub „delta 100”).
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Traderzy często będą wcześnie ćwiczyć głęboko w opcjach pieniężnych (jeśli są w stylu amerykańskim).
Te opcje mają prawie 100% deltę, co oznacza, że ich cena zmienia się wraz z każdą zmianą ceny instrumentu bazowego.
Opcje typu deep in the money mają ceny wykonania, które są znacznie wyższe lub niższe od ceny rynkowej instrumentu bazowego, a zatem zawierają głównie wartość wewnętrzną.
