中性的

##什么是中性？

中性描述了在既不看涨也不看跌的市场中采取的头寸。换句话说，它对市场价格的方向不敏感。如果投资者持中立意见——相信证券或指数在不久的将来既不会升值也不会贬值——他们可以采取一种可能获利的期权策略，尽管标的证券没有波动。

中性市场交易策略使投资者能够在基础证券价格不变或保持在窄幅价格范围内时赚钱。这可以使用多种方法来实现，例如做多和做空类似股票以及使用期权或其他衍生品头寸。

理解中立

当证券的价格随着时间的推移而小幅上涨和下跌时，就被称为横向移动。当价格横向移动时，基础证券因此处于中性趋势，随着时间的推移既不上涨也不下跌。在价格持续上涨或下跌之后，当价格开始触及阻力位或支撑位并且有一段盘整期时，可能会出现中性趋势。这些趋势可能会持续数天、数周甚至数月。

交易者可以通过适当的策略利用中性趋势，这些策略通常涉及使用卖空或衍生品合约。如果有人做多某指数或指数ETF的加权成分股，然后做空该指数或 ETF，他们就建立了一个中性头寸，因为当指数价格上涨时，以抵消方式的组件。

投资者可能认为构成指数的一揽子股票与可以利用的指数本身之间存在一定的结构性低效率。例如，在一种称为分散交易的中性策略中，交易者可以押注指数成分的一半将在一个交易日内上涨，而另一半则下跌——但指数本身并没有因此而大幅波动。

中性交易策略也可以通过同时持有一家公司的多头头寸和另一家非常相似或直接竞争对手的公司的空头头寸来采用，以利用感知到的错误定价。因此，如果可口可乐和百事可乐在各自股票价格的走势中具有高度相关性，然后百事可乐的股票突然飙升而可口可乐没有，那么交易员可能会做空百事可乐并做多可口可乐，押注他们现有的价格-传播关系将恢复。这称为配对交易。

多空市场中性对冲基金利用这些策略，并且经常使用无风险收益率作为基准，因为他们不担心市场的方向。

中性交易策略

可以使用期权合约等衍生品构建中性策略：

• 当买入指数成分的期权并卖出指数本身的期权时，称为分散交易或相关交易。

-当投资者持有股票多头头寸并希望获得中性头寸的回报时，使用备兑看涨期权。电话可能会提供少量保护以防止价格下跌。如果价格没有上涨，期权到期时一文不值，投资者从停滞的股票中获得收入。

• 交易者在预期持续中性头寸随后股价下跌时使用备兑看跌期权。交易者写了一个看跌期权，期望它到期时毫无价值并提供一些利润。这不是一种常用的策略，不适合没有经验的投资者。

• 使用期权的另一种中性策略是卖出跨式或绞式，它们是在相同基础证券和到期日以及相同或不同执行价格的看涨和看跌中的空头头寸。称为蝴蝶和秃鹰的期权也被认为是“ delta中性”传播策略。

这些策略可能很复杂，不适合没有经验的投资者。

##中性策略的优缺点

价格保持相对稳定的股票和其他金融工具中获利，为期权投资者提供了更多机会。由于许多金融工具长期保持中性，期权交易者有更多机会产生回报。

此外，期权投资者可能会从三种结果中获利，而不仅仅是一种，从而增加他们获利的几率。然而，奖励并不是无限的，因为最大的潜在利润取决于交易的执行。

相比之下，使用严格控制的投资回报(ROI) 指令的期权交易者可以从一开始就计算最大利润，从而使收入更可预测。但是，由于所有策略都需要两次或多次交易，因此投资者需要支付更多的佣金。

＃＃ 强调

• 就价格走势而言，中性是不可知论的立场，因此既不看涨也不看跌。

• 使用 delta 中性期权头寸等衍生工具可以实现中性投资组合。

• 通过中性交易策略可以利用横向市场或其他中性趋势。