Neutral

Vad är neutralt?

Neutral beskriver en position intagen på en marknad som varken är hausse eller baisse. Den är med andra ord okänslig för riktningen på marknadens pris. Om en investerare har en neutral åsikt – som tror att ett värdepapper eller ett index varken kommer att öka eller minska i värde inom en snar framtid – kan de genomföra en optionsstrategi som kan tjäna trots bristen på rörelse i det underliggande värdepapperet.

Handelsstrategier för neutrala marknader gör det möjligt för investerare att tjäna pengar när ett underliggande värdepapper inte rör sig i pris eller håller sig inom ett snävt prisintervall. Detta kan uppnås med en mängd olika metoder, som att gå long och short i liknande aktier och använda optioner eller andra derivatpositioner.

Förstå Neutral

När ett värdepappers pris går upp och ner i små steg över tiden, sägs det röra sig i sidled. När ett pris rör sig i sidled är det underliggande värdepapperet således i en neutral trend, varken rör sig upp eller ner över tiden. En neutral trend kan uppstå efter en ihållande ökning eller minskning av priset, när priset börjar nå nivåer av motstånd eller stöd och det finns en period av konsolidering. Dessa trender kan fortsätta i dagar, veckor eller till och med månader.

Handlare kan dra fördel av neutrala trender genom lämpliga strategier som ofta involverar användning av blankning eller derivatkontrakt. Om någon längtar efter aktier på de viktade komponenterna i ett index eller en index-ETF och sedan går kort på det indexet eller ETF:n, har de skapat en position som är neutral, eftersom när priset på indexet går upp så kommer priserna på komponenterna på ett kompenserande sätt.

En investerare kan tro att det finns vissa strukturella ineffektiviteter mellan korgen av aktier som utgör indexet och själva indexet som kan dras nytta av. Till exempel, i en neutral strategi som kallas en spridningshandel , kan en handlare satsa på att hälften av indexkomponenterna kommer att stiga under en handelsdag och den andra hälften sjunka – men indexet i sig rör sig inte mycket som ett resultat.

En neutral handelsstrategi kan också användas genom att samtidigt ta en lång position i ett företag och en kort position i ett andra företag som är mycket lika eller en direkt konkurrent för att dra fördel av upplevd felprissättning. Så, om Coca-Cola och PepsiCo har en hög korrelation i rörelserna för sina respektive aktiekurser, och Pepsis aktie plötsligt stiger medan Coca-Cola inte gör det, kan en handlare korta Pepsi och gå lång Coca-Cola, satsa på att deras befintliga pris- spridningsförhållandet kommer att återställas. Detta är känt som en parhandel.

Långt korta marknadsneutrala hedgefonder använder sig av dessa strategier och använder ofta den riskfria avkastningen som riktmärke eftersom de inte oroar sig för riktningen på marknaden.

Neutrala handelsstrategier

Neutrala strategier kan konstrueras med hjälp av derivat såsom optionskontrakt :

– När man köper optioner i komponenterna i ett index och säljer optioner på själva indexet kallas det för en dispersions- eller korrelationshandel.

– Ett täckt köp används när en investerare har en befintlig lång position i en aktie och önskar avkastning på en neutral position. Samtalet kan ge ett litet skydd mot en prissänkning. Om priset inte ökar, förfaller optionen värdelös och investeraren tjänar på en stillastående aktie.

• Handlare använder en täckt put när de förväntar sig en pågående neutral position följt av ett fall i en akties aktiekurs. Handlaren skriver en säljoption och förväntar sig att den ska förfalla värdelös och ge lite vinst. Detta är inte en vanlig strategi och är olämplig för oerfarna investerare.

• En annan neutral strategi som använder optioner är att sälja en straddle eller en strangle, vilket är korta positioner som tas i både ett call och en put med samma underliggande säkerhet och utgångsdatum och antingen samma eller olika lösenpriser. Alternativ som kallas fjärilar och kondorer anses också vara " delta-neutrala " spridningsstrategier.

Dessa strategier kan vara komplicerade och är olämpliga för oerfarna investerare.

Fördelar med nackdelar med neutrala strategier

Att potentiellt dra nytta av aktier och andra finansiella instrument som har förblivit relativt stabila i pris ger optioninvesterare fler möjligheter. Eftersom många finansiella instrument går igenom långa perioder av att förbli neutrala, har optionshandlare större chanser att generera avkastning.

Dessutom kan optioninvesterare tjäna på tre resultat, inte bara ett, vilket ökar deras odds att tjäna vinst. Belöningar är dock inte obegränsade eftersom det maximala beloppet för potentiell vinst fastställs när handeln genomförs.

Däremot kan optionshandlare som använder ett strikt kontrollerat avkastningsmandat (ROI) beräkna maximal vinst från början, vilket gör inkomsten mer förutsägbar. Men eftersom alla strategier kräver två eller flera transaktioner, betalar investeraren mer i provision.

Höjdpunkter

– Neutral är en agnostisk position när det gäller prisrörelser och är därför varken hausse eller baisse.

• Användningen av derivat såsom delta-neutrala optioner kan uppnå en neutral portfölj.

• Sidomarknader eller andra neutrala trender kan utnyttjas genom neutrala handelsstrategier.