Berkecuali

Apa Itu Neutral?

Neutral menggambarkan kedudukan yang diambil dalam pasaran yang tidak menaik atau menurun. Dalam erti kata lain, ia tidak sensitif terhadap arah harga pasaran. Jika pelabur mempunyai pendapat neutral—mempercayai bahawa sekuriti atau indeks tidak akan meningkat atau menurun dalam nilai dalam masa terdekat—mereka boleh menjalankan strategi pilihan yang mungkin mendapat keuntungan walaupun tiada pergerakan dalam keselamatan asas.

Strategi perdagangan pasaran neutral membolehkan pelabur membuat wang apabila keselamatan asas tidak bergerak dalam harga atau kekal dalam julat harga yang ketat. Ini boleh dicapai dengan menggunakan pelbagai kaedah, seperti pergi panjang dan pendek dalam saham yang sama dan menggunakan opsyen atau kedudukan derivatif lain.

Memahami Berkecuali

Apabila harga sekuriti naik dan turun dengan kenaikan kecil dari semasa ke semasa, ia dikatakan bergerak ke sisi. Apabila harga bergerak ke sisi, keselamatan asas adalah dalam arah aliran neutral, tidak bergerak naik atau turun dari semasa ke semasa. Aliran neutral boleh berlaku selepas kenaikan atau penurunan harga yang berterusan, apabila harga mula mencapai tahap rintangan atau sokongan dan terdapat tempoh penyatuan. Aliran ini boleh berterusan selama beberapa hari, minggu atau bulan.

Peniaga boleh memanfaatkan trend neutral melalui strategi yang sesuai yang selalunya melibatkan penggunaan kontrak jualan pendek atau derivatif. Jika seseorang mendambakan saham pada komponen berwajaran indeks atau indeks ETF dan kemudian menjual indeks atau ETF itu, mereka telah mencipta kedudukan yang neutral, kerana apabila harga indeks naik begitu juga, harga bagi komponen secara mengimbangi.

Seorang pelabur mungkin percaya bahawa terdapat ketidakcekapan struktur tertentu antara bakul saham yang membentuk indeks dan indeks itu sendiri yang boleh diambil kesempatan. Sebagai contoh, dalam satu strategi neutral yang dipanggil perdagangan penyebaran,. seorang peniaga boleh bertaruh bahawa separuh daripada komponen indeks akan meningkat pada hari dagangan dan separuh lagi jatuh—tetapi indeks itu sendiri tidak banyak bergerak akibatnya.

Strategi perdagangan neutral juga boleh digunakan dengan mengambil kedudukan panjang secara serentak dalam satu syarikat dan kedudukan pendek dalam syarikat kedua yang hampir sama atau pesaing langsung untuk mengambil kesempatan daripada salah harga yang dianggap. Jadi, jika Coca-Cola dan PepsiCo mempunyai korelasi yang tinggi dalam pergerakan harga saham masing-masing, dan kemudian saham Pepsi tiba-tiba melonjak manakala Coke tidak, seorang peniaga mungkin menjual Pepsi dan membeli Coca-Cola, dengan pertaruhan bahawa harga sedia ada mereka- hubungan penyebaran akan dipulihkan. Ini dikenali sebagai perdagangan pasangan.

Dana lindung nilai neutral pasaran jangka pendek menggunakan strategi ini, dan sering menggunakan sebagai penanda aras kadar pulangan bebas risiko kerana mereka tidak bimbang tentang hala tuju pasaran.

Strategi Perdagangan Berkecuali

Strategi neutral boleh dibina menggunakan derivatif seperti kontrak opsyen :

• Apabila membeli pilihan dalam komponen indeks dan menjual pilihan pada indeks itu sendiri, ia dipanggil perdagangan penyebaran atau korelasi.

• Panggilan tertutup digunakan apabila pelabur mempunyai kedudukan panjang sedia ada dalam saham dan menginginkan pulangan pada kedudukan neutral. Panggilan mungkin memberikan sedikit perlindungan terhadap penurunan harga. Jika harga tidak meningkat, pilihan tamat tempoh tidak bernilai dan pelabur membuat pendapatan daripada saham bertakung.

• Peniaga menggunakan put tertutup apabila mereka menjangkakan kedudukan neutral yang berterusan diikuti dengan penurunan harga saham saham. Pedagang menulis opsyen jual, menjangkakan ia akan tamat tempoh tidak bernilai dan memberikan sedikit keuntungan. Ini bukan strategi yang biasa digunakan dan tidak sesuai untuk pelabur yang tidak berpengalaman.

• Satu lagi strategi neutral yang menggunakan pilihan adalah untuk menjual straddle atau strangle, yang merupakan kedudukan jual yang diambil dalam kedua-dua panggilan dan meletakkan pada keselamatan asas dan tarikh tamat tempoh yang sama dan sama ada harga mogok yang sama atau berbeza. Pilihan yang dipanggil rama-rama dan kondor juga dianggap sebagai strategi penyebaran " delta neutral ".

Strategi ini boleh menjadi rumit dan tidak sesuai untuk pelabur yang tidak berpengalaman.

Kelebihan Kelemahan Strategi Berkecuali

Berpotensi mengaut keuntungan daripada saham dan instrumen kewangan lain yang kekal stabil dalam harga memberi pelabur pilihan lebih banyak peluang. Oleh kerana banyak instrumen kewangan melalui tempoh yang panjang untuk kekal neutral, peniaga pilihan mempunyai lebih banyak peluang untuk menjana pulangan.

Di samping itu, pelabur pilihan mungkin mendapat keuntungan daripada tiga hasil, bukan hanya satu, meningkatkan kemungkinan mereka memperoleh keuntungan. Ganjaran tidak, walau bagaimanapun, tidak terhad kerana jumlah maksimum potensi keuntungan ditetapkan selepas pelaksanaan perdagangan.

Sebaliknya, peniaga pilihan yang menggunakan mandat pulangan pelaburan (ROI) yang dikawal ketat boleh mengira keuntungan maksimum dari awal, menjadikan pendapatan lebih boleh diramal. Walau bagaimanapun, kerana semua strategi memerlukan dua atau lebih transaksi, pelabur membayar lebih dalam komisen.

##Sorotan

• Neutral ialah kedudukan agnostik dari segi pergerakan harga dan begitu juga tidak menaik atau menurun.

• Penggunaan derivatif seperti kedudukan pilihan delta-neutral boleh mencapai portfolio neutral.

• Arah aliran sisi atau neutral lain boleh diambil kesempatan melalui strategi pasaran dagangan neutral.