Indice di volatilità Cboe (VIX)

Che cos'è il VIX e come misura la volatilità?

In finanza, il termine VIX è l'abbreviazione di Volatility Index del Chicago Board of Exchange. Questo indice misura le opzioni dell'indice S&P 500 ed è utilizzato come benchmark generale per la volatilità del mercato azionario. Più alto è il livello dell'indice, più instabile l'ambiente di trading, il che rende il suo altro soprannome piuttosto appropriato: l'indice della paura.

È importante sottolineare che le misure VIX implicavano, o teoretica, volatilità. Misura la aspettativa di volatilità futura sulla base di un'istantanea dell'attività di trading dei 30 giorni precedenti.

Cosa significano i numeri VIX?

• Un livello VIX superiore a 20 è generalmente considerato "alto".

• Un VIX inferiore a 12 è generalmente considerato "basso".

• Qualsiasi cosa compresa tra 12 e 20 è considerata "normale".

Quando c'è una maggiore attività sulle opzioni put,. il che significa che gli investitori stanno vendendo più put, il VIX registra un numero elevato. Investire in un'opzione put è come scommettere che il prezzo di un'azione scenderà prima della scadenza del contratto put perché le put danno agli investitori il diritto di vendere azioni di un'azione in una data specifica a un prezzo specifico.

Questi sono investimenti ribassisti , quelli che possono trarre vantaggio da emozioni come la paura. C'è un detto a Wall Street che dice "Quando il VIX è alto, è tempo di comprare" perché la convinzione generale è che la volatilità possa aver raggiunto un picco, o un punto di svolta.

Quando il VIX scende, significa che gli investitori stanno acquistando più opzioni call. Investire in una call è come scommettere che il prezzo di un'azione salirà prima della scadenza del contratto call. In altre parole, una lettura in calo del VIX indica che il sentimento generale nel mercato azionario è più ottimista o rialzista. Sebbene il VIX non sia espresso in percentuale, dovrebbe essere inteso come tale. Un VIX di 22 si traduce in una volatilità implicita del 22% sull'SPX. Ciò significa che l'indice ha una probabilità del 66,7% (che è una deviazione standard, statisticamente parlando) di negoziare entro un intervallo del 22% superiore o inferiore al suo livello attuale entro i prossimi 12 mesi.

Come viene calcolato il VIX? Qual è la formula VIX?

In poche parole, il VIX è calcolato dal Chicago Board of Options Exchange utilizzando i prezzi di mercato delle opzioni put e call S&P 500 con una scadenza media di 30 giorni. Utilizza opzioni SPX settimanali standard e quelle con scadenza venerdì, ma a differenza dell'indice S&P 500,. che contiene azioni specifiche, il VIX è costituito da un portafoglio di opzioni SPX in continua evoluzione. Il sito web del Chicago Board of Options approfondisce la metodologia e i criteri di selezione.

Come interpreto il VIX?

Ci sono molti modi per interpretare il VIX, ma è importante notare che è una misura teorica e non una sfera di cristallo. Anche il sentimento che traccia, la paura, non è misurato da dati concreti, come l'ultimo indice dei prezzi al consumo. Piuttosto, il VIX utilizza i prezzi delle opzioni per stimare come agirà il mercato in un lasso di tempo futuro.

È anche importante capire quanta emozione può guidare il mercato azionario. Ad esempio, durante la stagione degli utili, il titolo di una società potrebbe registrare una crescita solida ma vedere le azioni precipitare, perché la società non ha soddisfatto le aspettative degli analisti. Gran parte di ciò che accade sul mercato può essere riassunto da sentimenti, come l'avidità, poiché gli investitori individuano il potenziale di apprezzamento e piazzano ordini di acquisto, il che fa salire i prezzi nel complesso. La paura si manifesta quando gli investitori cercano di proteggere i propri investimenti vendendo le proprie azioni, spingendo i prezzi al ribasso.

Nel peggiore dei casi, la vendita guidata dalla paura può mandare il mercato in tilt e portare a emozioni come il panico, che può portare alla capitolazione.

Ma il VIX non è progettato per provocare il panico. È semplicemente un indicatore di volatilità. In effetti, alcuni investitori, in particolare i trader, vedono l'aumento della turbolenza come un segnale di acquisto, in modo da realizzare un profitto attraverso la speculazione o la copertura e quindi sfruttare la situazione.

Il VIX può andare oltre 100?

In teoria, il VIX può raggiungere i primi 100, anche se non ha mai raggiunto quel punto da quando è iniziata la raccolta dei dati nel 1990.

I due punti più alti che il VIX abbia mai raggiunto sono stati i seguenti:

1. Il 24 ottobre 2008, al culmine della crisi finanziaria, derivante dall'implosione globale dei titoli garantiti da ipoteca, il VIX ha raggiunto 89,53.

2. Il 16 marzo 2020, all'inizio della pandemia di COVID-19, il VIX ha registrato un massimo di 82,69.

Gli analisti ritengono inoltre che se la raccolta dei dati fosse iniziata negli anni '80, il VIX avrebbe superato i 100 durante il crollo del mercato azionario nero, lunedì 19 ottobre 1987.

Questo grafico di FRED, il data center della Federal Reserve, descrive in dettaglio il VIX dal 1990 al 2022. Le aree ombreggiate illustrano i periodi di recessione:

Come faccio a scambiare il VIX? Puoi acquistare opzioni sul VIX?

Gli investitori non possono investire direttamente nel VIX, ma possono investire in derivati che replicano il VIX, come i fondi negoziati in borsa (ETF) basati sul VIX,. come *ProShares VIX Mid-Term Futures ETF (VIXM) * e titoli negoziati in borsa, come iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) e iPath Series B S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ).

Che cos'è il VIX oggi?

Per visualizzare la lettura attuale del VIX, visitare la pagina web gestita dal Chicago Board of Options Exchange; viene aggiornato quotidianamente.

Quali sono le attuali previsioni di volatilità del VIX?

Il mercato azionario è stato in acque agitate per la maggior parte del 2022. I titoli tecnologici, il Nasdaq e i titoli con rapporti P/E elevati hanno subito un duro colpo poiché gli investitori si preoccupano della continua inflazione,. dell'effetto della guerra Russia/Ucraina sui prezzi dell'energia, dell'aggressività il ritmo degli aumenti dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve e le politiche estreme "zero-COVID" della Cina. Tutte queste cose stanno facendo accumulare nubi temporalesche attorno alla possibilità di una recessione.

Mette in risalto

• Il Cboe Volatility Index, o VIX, è un indice di mercato in tempo reale che rappresenta le aspettative di volatilità del mercato nei prossimi 30 giorni.

• Il VIX generalmente aumenta quando le azioni scendono e diminuisce quando le azioni salgono.

• I trader possono anche negoziare il VIX utilizzando una varietà di opzioni e prodotti negoziati in borsa, oppure possono utilizzare i valori VIX per quotare i derivati.

• Gli investitori utilizzano il VIX per misurare il livello di rischio, paura o stress nel mercato quando prendono decisioni di investimento.

FAQ

Come può un investitore fare trading sul VIX?

Come tutti gli indici, il VIX non può essere acquistato direttamente. Tuttavia, il VIX può essere negoziato tramite contratti futures e Exchange Traded Fund (ETF) e Exchange Traded Notes (ETN) che possiedono questi contratti futures.

Qual è un valore normale per il VIX?

La media di lungo periodo del VIX è stata di circa 21. Livelli elevati del VIX (normalmente quando è superiore a 30) possono indicare una maggiore volatilità e paura nel mercato, spesso associati a un mercato ribassista.

Il livello del VIX influisce sui premi e sui prezzi delle opzioni?

Sì, lo fa. La volatilità è uno dei principali fattori che influenzano i prezzi e i premi delle opzioni su indici e azioni. Poiché il VIX è la misura più monitorata dell'ampia volatilità del mercato, ha un impatto sostanziale sui prezzi o sui premi delle opzioni. Un VIX più alto significa prezzi più alti per le opzioni (cioè, premi più costosi delle opzioni) mentre un VIX più basso significa prezzi delle opzioni più bassi o premi più economici.

Cosa ci dice il VIX?

Il Cboe Volatility Index (VIX) segnala il livello di paura o stress nel mercato azionario, utilizzando l'indice S&P 500 come proxy per il mercato in generale, e quindi è ampiamente noto come "Fear Index". Più alto è il VIX, maggiore è il livello di paura e incertezza nel mercato, con livelli superiori a 30 che indicano un'enorme incertezza.

Come posso utilizzare il livello VIX per coprire il rischio di ribasso?

Il rischio di ribasso può essere adeguatamente coperto acquistando opzioni put, il cui prezzo dipende dalla volatilità del mercato. Gli investitori astuti tendono ad acquistare opzioni quando il VIX è relativamente basso e i premi put sono economici. Tali put protettivi generalmente diventeranno costosi quando il mercato sta scivolando; pertanto, come le assicurazioni, è meglio acquistarle quando la necessità di tale protezione non è ovvia (cioè, quando gli investitori percepiscono che il rischio di ribasso del mercato è basso).