Cboe volatilitetsindeks (VIX)

Hvad er VIX, og hvordan måler det volatilitet?

Inden for finans er udtrykket VIX en forkortelse for Chicago Board of Exchange's Volatility Index. Dette indeks måler S&P 500 indeksoptioner og bruges som et overordnet benchmark for volatilitet på aktiemarkedet. Jo højere indeksniveauet er, jo mere hakkere er handelsmiljøet, hvilket gør dets andet kaldenavn ret passende: frygtindekset.

Det er vigtigt at påpege, at VIX-målene indebar, eller teoretisk, volatilitet. Den måler forventningen til fremtidig volatilitet baseret på et øjebliksbillede af de foregående 30 dages handelsaktivitet.

Hvad betyder VIX-tallene?

• Et VIX-niveau over 20 betragtes typisk som "højt".

• Et VIX under 12 betragtes typisk som "lavt".

• Alt mellem 12 og 20 betragtes som "normalt."

Når der er øget aktivitet på put-optioner,. hvilket betyder, at investorer sælger flere puts, registrerer VIX et højt antal. At investere i en put-option er som at vædde på, at prisen på en aktie vil falde, før put-kontrakten udløber, fordi puts giver investorer ret til at sælge aktier i en aktie på en bestemt dato til en bestemt pris.

Det er bearish investeringer, dem, der kan drage fordel af følelser som frygt. Der er et ordsprog på Wall Street, der siger "Når VIX er højt, er det tid til at købe", fordi den generelle overbevisning er, at volatiliteten kan have nået et højdepunkt eller et vendepunkt.

Når VIX falder, betyder det, at investorerne køber flere købsoptioner. At investere i et call er som at vædde på, at prisen på en aktie vil stige, før call-kontrakten udløber. Med andre ord indikerer en faldende læsning på VIX, at den overordnede stemning på aktiemarkedet er mere optimistisk eller bullish. Selvom VIX ikke er udtrykt som en procentdel, skal den forstås som én. En VIX på 22 svarer til en implicit volatilitet på 22 % på SPX. Det betyder, at indekset har en sandsynlighed på 66,7 % (det vil sige én standardafvigelse, statistisk set) for at handle inden for et interval 22 % højere end eller lavere end dets nuværende niveau inden for de næste 12 måneder.

Hvordan beregnes VIX? Hvad er VIX-formlen?

I en nøddeskal beregnes VIX af Chicago Board of Options Exchange ved hjælp af markedspriser på S&P 500 put- og call-optioner med en gennemsnitlig udløbstid på 30 dage. Den bruger standard ugentlige SPX-optioner og dem med fredagsudløb, men i modsætning til S&P 500-indekset,. som indeholder specifikke aktier, består VIX af en konstant skiftende portefølje af SPX-optioner. Chicago Board of Options hjemmeside går i flere detaljer om dets metodologi og udvælgelseskriterier.

Hvordan tolker jeg VIX?

Der er mange måder at fortolke VIX på, men det er vigtigt at bemærke, at det er et teoretisk mål og ikke en krystalkugle. Selv den følelse, den sporer, frygt, måles ikke i sig selv af hårde data, såsom det seneste forbrugerprisindeks. VIX bruger snarere optionspriser til at estimere, hvordan markedet vil agere over en fremtidig tidsramme.

Det er også vigtigt at forstå, hvor meget følelser der kan drive aktiemarkedet. I løbet af indtjeningssæsonen kan en virksomheds aktie f.eks. rapportere solid vækst, men alligevel se aktierne styrtdykke, fordi virksomheden ikke levede op til analytikernes forventninger. Så meget af det, der foregår på markedet, kan opsummeres af følelser, såsom grådighed, efterhånden som investorer spotter påskønnelsespotentiale og afgiver købsordrer, hvilket driver priserne højere generelt. Frygt er bevist, når investorer forsøger at beskytte deres investeringer ved at sælge deres aktier, hvilket driver priserne lavere.

I værste fald kan frygt-drevet salg få markedet til at gå i stå og føre til følelser som panik, hvilket kan resultere i kapitulation.

Men VIX er ikke designet til at forårsage panik. Det er simpelthen et mål for volatilitet. Faktisk ser nogle investorer, især handlende, den øgede turbulens som et signal om at købe, så de får overskud enten gennem spekulation eller afdækning og dermed kapitaliserer på situationen.

Kan VIX komme over 100?

Teoretisk set kan VIX top 100, selvom den aldrig har nået det punkt, siden dataindsamlingen begyndte i 1990.

De to højeste point, VIX nogensinde har nået, var følgende:

1. Den 24. oktober 2008, på højden af finanskrisen, som stammede fra den globale implosion af realkreditsikrede værdipapirer, nåede VIX 89,53.

2. Den 16. marts 2020, under begyndelsen af COVID-19-pandemien, registrerede VIX et maksimum på 82,69.

Analytikere mener også, at havde dataindsamlingen begyndt i 1980'erne, ville VIX have toppet 100 under Black Stock Market Crash, mandag den 19. oktober 1987.

Dette diagram fra FRED, Federal Reserves datacenter, beskriver VIX fra 1990 til 2022. Skraverede områder illustrerer perioder med recession:

Hvordan handler jeg VIX? Kan du købe optioner på VIX?

Investorer kan ikke investere direkte i VIX, men de kan investere i derivater, der følger VIX, såsom VIX-baserede børshandlede fonde (ETF'er),. såsom *ProShares VIX Mid-Term Futures ETF (VIXM) * og børshandlede noter, såsom iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) og iPath Series B S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ).

Hvad er VIX i dag?

For at se VIX's aktuelle læsning, besøg websiden , der vedligeholdes af Chicago Board of Options Exchange; den opdateres dagligt.

Hvad er VIX's nuværende volatilitetsforudsigelser?

Aktiemarkedet har været i uroligt vand i det meste af 2022. Teknikaktier, Nasdaq,. og aktier med høje P/E-forhold har fået tæsk, da investorerne bekymrer sig om fortsat inflation,. Rusland/Ukraine-krigens effekt på energipriserne, den aggressive tempoet i renteforhøjelser fra Federal Reserve og Kinas ekstreme "nul-COVID"-politikker. Alle disse ting får stormskyerne til at samle sig omkring muligheden for recession.

Højdepunkter

• Cboe Volatility Index, eller VIX, er et realtidsmarkedsindeks, der repræsenterer markedets forventninger til volatilitet over de kommende 30 dage.

• VIX stiger generelt, når aktierne falder, og falder, når aktierne stiger.

• Handlende kan også handle VIX ved hjælp af en række optioner og børshandlede produkter, eller de kan bruge VIX-værdier til at prissætte derivater.

• Investorer bruger VIX til at måle niveauet af risiko, frygt eller stress på markedet, når de træffer investeringsbeslutninger.

Ofte stillede spørgsmål

Hvordan kan en investor handle VIX?

Som alle indekser kan VIX ikke købes direkte. VIX kan dog handles gennem futureskontrakter og børshandlede fonde (ETF'er) og børshandlede noter (ETN'er), der ejer disse futureskontrakter.

Hvad er en normal værdi for VIX?

Det langsigtede gennemsnit af VIX har været omkring 21. Høje niveauer af VIX (normalt når det er over 30) kan pege på øget volatilitet og frygt i markedet, ofte forbundet med et bjørnemarked.

Påvirker niveauet af VIX Optionspræmier og priser?

Ja det gør. Volatilitet er en af de primære faktorer, der påvirker aktie- og indeksoptioners priser og præmier. Da VIX er det mest overvågede mål for bred markedsvolatilitet, har det en væsentlig indvirkning på optionspriser eller præmier. En højere VIX betyder højere priser for optioner (dvs. dyrere optionspræmier), mens en lavere VIX betyder lavere optionspriser eller billigere præmier.

Hvad fortæller VIX os?

Cboe Volatility Index (VIX) signalerer niveauet af frygt eller stress på aktiemarkedet - ved at bruge S&P 500-indekset som en proxy for det brede marked - og er derfor almindeligt kendt som "Fear Index." Jo højere VIX er, jo større er niveauet af frygt og usikkerhed på markedet, med niveauer over 30, der indikerer enorm usikkerhed.

Hvordan kan jeg bruge VIX-niveauet til at afdække nedsiderisiko?

Nedsiderisikoen kan afdækkes tilstrækkeligt ved at købe put-optioner, hvis pris afhænger af markedsvolatiliteten. Kloge investorer har en tendens til at købe optioner, når VIX er relativt lavt, og put-præmier er billige. Sådanne beskyttende puts vil generelt blive dyre, når markedet glider; derfor, ligesom forsikring, er det bedst at købe dem, når behovet for en sådan beskyttelse ikke er indlysende (dvs. når investorer opfatter risikoen for markedsnedgange som lav).