Índice de Volatilidad Cboe (VIX)
¿Qué es el VIX y cómo mide la volatilidad?
En finanzas, el término VIX es la abreviatura del índice de volatilidad de la Chicago Board of Exchange. Este índice mide las opciones del índice S&P 500 y se utiliza como punto de referencia general para la volatilidad en el mercado de valores. Cuanto más alto sea el nivel del índice, más agitado será el entorno comercial, lo que hace que su otro apodo sea bastante apropiado: el índice del miedo.
Es importante señalar que el VIX mide la volatilidad implícita o teórica. Mide la expectativa de volatilidad futura en función de una instantánea de la actividad comercial de los 30 días anteriores.
¿Qué significan los números VIX?
Un nivel de VIX superior a 20 generalmente se considera "alto".
Un VIX por debajo de 12 generalmente se considera "bajo".
Cualquier cosa entre 12 y 20 se considera "normal".
Cuando hay una mayor actividad en las opciones de venta,. lo que significa que los inversores están vendiendo más opciones de venta, el VIX registra un número alto. Invertir en una opción de venta es como apostar a que el precio de una acción bajará antes de que expire el contrato de venta porque las opciones de venta dan a los inversores el derecho de vender acciones de una acción en una fecha específica a un precio específico.
Estas son inversiones bajistas,. que pueden aprovechar emociones como el miedo. Hay un dicho en Wall Street que dice "Cuando el VIX está alto, es hora de comprar" porque la creencia general es que la volatilidad puede haber alcanzado un pico o un punto de inflexión.
Cuando cae el VIX, eso significa que los inversores están comprando más opciones de compra. Invertir en una opción de compra es como apostar a que el precio de una acción subirá antes de que expire el contrato de compra. En otras palabras, una lectura descendente en el VIX indica que el sentimiento general en el mercado de valores es más optimista o alcista. Aunque el VIX no se expresa como un porcentaje, debe entenderse como tal. Un VIX de 22 se traduce en una volatilidad implícita del 22% en el SPX. Esto significa que el índice tiene una probabilidad del 66,7 % (es decir, una desviación estándar, estadísticamente hablando) de cotizar dentro de un rango un 22 % superior o inferior a su nivel actual en los próximos 12 meses.
¿Cómo se calcula el VIX? ¿Qué es la fórmula VIX?
En pocas palabras, el Chicago Board of Options Exchange calcula el VIX utilizando los precios de mercado de las opciones de compra y venta del S&P 500 con un vencimiento promedio de 30 días. Utiliza opciones SPX semanales estándar y las que vencen los viernes, pero a diferencia del índice S&P 500,. que contiene acciones específicas, el VIX se compone de una cartera de opciones SPX en constante cambio. El sitio web de la Junta de Opciones de Chicago ofrece más detalles sobre su metodología y criterios de selección.
¿Cómo interpreto el VIX?
Hay muchas formas de interpretar el VIX, pero es importante tener en cuenta que es una medida teórica y no una bola de cristal. Incluso el sentimiento que rastrea, el miedo, no se mide en sí mismo con datos concretos, como el último índice de precios al consumidor. Más bien, el VIX usa precios de opciones para estimar cómo actuará el mercado en un período de tiempo futuro.
También es importante comprender cuánta emoción puede impulsar el mercado de valores. Por ejemplo, durante la temporada de ganancias, las acciones de una empresa pueden registrar un crecimiento sólido y, sin embargo, ver caer sus acciones en picada, porque la empresa no cumplió con las expectativas de los analistas. Gran parte de lo que sucede en el mercado puede resumirse en sentimientos, como la codicia, ya que los inversores detectan el potencial de apreciación y colocan órdenes de compra, lo que hace que los precios suban en general. El miedo se evidencia cuando los inversores intentan proteger sus inversiones vendiendo sus acciones, lo que hace que los precios bajen.
En el peor de los casos, la venta impulsada por el miedo puede hacer que el mercado caiga en picada y generar emociones como el pánico, lo que puede resultar en la capitulación.
Pero el VIX no está diseñado para causar pánico. Es simplemente un indicador de volatilidad. De hecho, algunos inversores, especialmente los comerciantes, ven el aumento de la turbulencia como una señal para comprar, de modo que obtengan ganancias a través de la especulación o la cobertura y, por lo tanto, capitalicen la situación.
¿Puede el VIX superar los 100?
Teóricamente hablando, el VIX puede superar los 100, aunque nunca ha llegado a ese punto desde que comenzó la recopilación de datos en 1990.
Los dos puntos más altos que ha alcanzado el VIX fueron los siguientes:
El 24 de octubre de 2008, en pleno apogeo de la Crisis Financiera, derivada de la implosión mundial de los valores respaldados por hipotecas, el VIX alcanzó 89.53.
El 16 de marzo de 2020, durante el comienzo de la pandemia de COVID-19, el VIX registró un máximo de 82,69.
Los analistas también creen que si la recopilación de datos hubiera comenzado en la década de 1980, el VIX habría superado los 100 durante el Black Stock Market Crash, el lunes 19 de octubre de 1987.
Este gráfico de FRED, el centro de datos de la Reserva Federal, detalla el VIX desde 1990 hasta 2022. Las áreas sombreadas ilustran períodos de recesión:
¿Cómo cambio el VIX? ¿Se pueden comprar opciones en el VIX?
Los inversores no pueden invertir directamente en el VIX, pero pueden invertir en derivados que siguen el VIX, como los fondos cotizados en bolsa (ETF) basados en el VIX,. como **ProShares VIX Mid-Term Futures ETF (VIXM) * * y pagarés negociados en bolsa, como iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) y iPath Series B S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ).
¿Qué es el VIX en la actualidad?
Para ver la lectura actual del VIX, visite la página web mantenida por la Junta de Intercambio de Opciones de Chicago; se actualiza diariamente.
¿Cuáles son las predicciones actuales de volatilidad del VIX?
El mercado de valores ha estado en aguas agitadas durante la mayor parte de 2022. Las acciones tecnológicas, el Nasdaq y las acciones con una alta relación P/E han recibido una paliza a medida que los inversionistas se preocupan por la continuación de la inflación,. el efecto de la guerra entre Rusia y Ucrania en los precios de la energía, el agresivo el ritmo de las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal y las políticas extremas de "COVID cero" de China. Todas estas cosas están causando que las nubes de tormenta se acumulen alrededor de la posibilidad de una recesión.
Reflejos
El índice de volatilidad de Cboe, o VIX, es un índice de mercado en tiempo real que representa las expectativas de volatilidad del mercado durante los próximos 30 días.
El VIX generalmente aumenta cuando las acciones caen y disminuye cuando las acciones suben.
Los comerciantes también pueden operar con el VIX usando una variedad de opciones y productos negociados en bolsa, o pueden usar los valores del VIX para cotizar derivados.
Los inversores utilizan el VIX para medir el nivel de riesgo, miedo o estrés en el mercado al tomar decisiones de inversión.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Cómo puede un inversor operar con el VIX?
Como todos los índices, el VIX no se puede comprar directamente. Sin embargo, el VIX se puede negociar a través de contratos de futuros y fondos cotizados en bolsa (ETF) y notas cotizadas en bolsa (ETN) que poseen estos contratos de futuros.
¿Qué es un valor normal para el VIX?
El promedio a largo plazo del VIX ha sido de alrededor de 21. Los niveles altos del VIX (normalmente cuando está por encima de 30) pueden indicar una mayor volatilidad y temor en el mercado, a menudo asociado con un mercado bajista.
¿El nivel del VIX afecta las primas y los precios de las opciones?
Sí, lo hace. La volatilidad es uno de los principales factores que afectan los precios y las primas de las opciones sobre acciones e índices. Dado que el VIX es la medida más observada de la volatilidad general del mercado, tiene un impacto sustancial en los precios de las opciones o las primas. Un VIX más alto significa precios más altos para las opciones (es decir, primas de opciones más caras), mientras que un VIX más bajo significa precios de opciones más bajos o primas más baratas.
¿Qué nos dice el VIX?
El índice de volatilidad de Cboe (VIX) señala el nivel de miedo o estrés en el mercado de valores, utilizando el índice S&P 500 como un indicador del mercado en general, y por lo tanto es ampliamente conocido como el "Índice del miedo". Cuanto mayor sea el VIX, mayor será el nivel de miedo e incertidumbre en el mercado, con niveles superiores a 30 que indican una gran incertidumbre.
¿Cómo puedo usar el nivel VIX para cubrir el riesgo a la baja?
El riesgo a la baja puede cubrirse adecuadamente comprando opciones de venta, cuyo precio depende de la volatilidad del mercado. Los inversores astutos tienden a comprar opciones cuando el VIX es relativamente bajo y las primas de venta son baratas. Dichas opciones de venta de protección generalmente se volverán caras cuando el mercado esté cayendo; por lo tanto, al igual que los seguros, es mejor comprarlos cuando la necesidad de dicha protección no es obvia (es decir, cuando los inversores perciben que el riesgo de caída del mercado es bajo).
