حق التقييم

ما هو حق التقييم؟

حق التقييم هو الحق القانوني لمساهمي الشركة في الحصول على إجراء قضائي أو مثمن مستقل لتحديد سعر السهم العادل وإلزام الشركة المقتناة بشراء الأسهم بهذا السعر.

التقييم هو سياسة حماية للمساهمين ، تمنع الشركات المشاركة في الاندماج من دفع أقل مما تستحقه الشركة للمساهمين.

فهم حق التقييم

عادةً ما يلجأ المساهمون إلى حق التقييم الخاص بهم عندما يضطرون إلى التخلي عن أسهمهم عن غير قصد ، وغالبًا ما يكون ذلك في حالة اندماج أو استحواذ. يفضل المساهم البقاء في مناصبه لكن الإدارة قررت المضي قدمًا في عملية الدمج أو الاستحواذ ، أو يعتقد المساهم أن السعر المعروض للأسهم منخفض جدًا. في كلتا الحالتين ، يمارس المساهم حقه في التقييم ويطالب المحكمة بتقييم السهم بشكل صحيح.

قد يستخدم المحللون طرق تقييم متعددة في تحديد سعر السهم العادل وقيمة الشركة المستحوذ عليها ، بما في ذلك الأساليب القائمة على الأصول وطرق الدخل أو التدفق النقدي ونماذج بيانات السوق القابلة للمقارنة والطرق المختلطة أو المعادلة.

بمجرد إجراء تقييم للأسهم وإذا حدد التقييم أن قيمة الأسهم أعلى مما تم عرضه أو دفعه ، فسيتم تعويض المساهم وفقًا لذلك.

حق التقييم هو عنصر حاسم في حقوق المستثمرين ، لا سيما لأصحاب الأسهم الأقلية ، الذين يغرق صوتهم من قبل مساهم واحد أو مجموعة من المساهمين. تحمي حقوق التقييم استثمار المساهمين من العروض غير المعقولة أو الانتهازية أو ذات التوقيت السيئ لشراء شركة.

في حين أن معظم حالات حقوق التقييم تستند إلى التوحيد أو الاندماج ، فإنها قد تنطبق أيضًا على الحالات التي تتخذ فيها الشركة أي إجراء غير عادي يعتبره المساهمون ضارًا بمصالحهم. في عمليات الدمج والاستحواذ ، تضمن حقوق التقييم حصول المساهمين على تعويض مناسب إذا تجاوز الاندماج أو الاستحواذ رغباتهم.

حقوق التقييم وطرق تقييم الأعمال

كما هو مذكور أعلاه ، هناك عدة طرق لتقييم الأعمال والوصول إلى سعر سهم عادل لإرضاء المساهمين. تتمثل إحدى الطرق في التقييم المستند إلى الأصول ، والذي يركز على صافي قيمة أصول الشركة (NAV) ، أو القيمة السوقية العادلة لإجمالي أصولها مطروحًا منها إجمالي التزاماتها.

بشكل أساسي ، تحدد هذه الطريقة تكلفة إعادة إنشاء العمل فعليًا. يوجد مجال للتفسير من حيث تحديد أصول الشركة والتزاماتها التي يجب تضمينها في التقييم ، وكيفية قياس قيمة كل منها. على سبيل المثال ، بعض طرق تكلفة المخزون (على سبيل المثال ، LIFO أو FIFO) ستقيم مخزون الشركة بطرق مختلفة ، مما يؤدي إلى تغييرات في القيمة الإجمالية لأصول الشركة.

شكل آخر من أشكال تقييم الأعمال هو استخدام نسب أرباح قابلة للمقارنة ، مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) ، لتحديد كيفية تكدس الأعمال التجارية ضد المنافسين. على سبيل المثال ، إذا كانت نسبة السعر إلى الربحية لشركة ما هي الأعلى بين مجموعة نظرائها ، فإما أنها تتمتع حقًا بميزة واعدة في هذا المجال (ربما تقنية جديدة أو استحواذ في مكان سوق جديد) أو مبالغ فيها (أي سعرها) عالية جدًا مقارنة بأرباحها الفعلية).

أخيرًا ، قد يستخدم المقيِّمون المستقلون طريقة التدفقات النقدية غير المقيدة (DCF) للوصول إلى سعر سهم موضوعي في مسألة حقوق التقييم. على عكس الطريقة المقارنة ، وهي طريقة تقييم نسبي ، تعتبر طريقة التدفقات النقدية المخصومة طريقة جوهرية مستقلة عن أي منافسين. تعتمد طريقة التدفقات النقدية المخصومة في جوهرها على توقعات التدفقات النقدية المستقبلية. ثم يتم تعديلها للحصول على القيمة السوقية الحالية للشركة.

يسلط الضوء

• حقوق التقييم هي حقوق مهمة للمستثمر تحمي استثمارات المساهمين من العروض غير المعقولة أو الانتهازية أو سيئة التوقيت لأسهمهم.

• حق التقييم هو حق قانوني لمساهمي الشركة للمطالبة بإجراء قضائي أو تقييم مستقل لأسهم الشركة بهدف تحديد القيمة العادلة لسعر السهم.

• عادة ما يستدعي المساهمون حقوق التقييم الخاصة بهم عندما يتم الاستحواذ على شركتهم أو دمجها ويعتقدون أن السعر المعروض منخفض للغاية.

• يمكن استخدام طرق تقييم مختلفة لتحديد السعر العادل ، بما في ذلك الأساليب القائمة على الأصول وطرق الدخل أو التدفق النقدي ومقاييس السوق القابلة للمقارنة والطرق المختلطة أو المعادلة.