Ekspertiz Hakkı

Değerleme Hakkı Nedir?

Değerleme hakkı, bir şirketin hissedarlarının yasal bir takibat veya bağımsız bir değerleme uzmanının adil bir hisse senedi fiyatı belirlemesi ve devralan şirketi bu fiyattan hisse satın almaya zorlaması için yasal hakkıdır.

Değerleme hakkı, bir birleşmeye dahil olan şirketlerin hissedarlara şirketin değerinden daha az ödeme yapmasını engelleyen, hissedarlar için bir koruma politikasıdır .

Bir Değerleme Hakkını Anlama

Hissedarlar, genellikle bir birleşme veya devralmada olmak üzere, hisselerini istemeyerek bırakmaya zorlandıklarında genellikle değerleme haklarını kullanırlar. Hissedar kendi pozisyonunda kalmayı tercih eder, ancak yönetim birleşme veya devralma işlemine devam etmeye karar vermiştir veya hissedar, hisseler için teklif edilen fiyatın çok düşük olduğuna inanmaktadır. Her iki durumda da, bir hissedar değerleme hakkını kullanacak ve bir mahkemeden hisse senedini doğru bir şekilde değerlendirmesini talep edecektir.

, varlığa dayalı yöntemler, gelir veya nakit akışı yöntemleri, karşılaştırılabilir piyasa veri modelleri ve hibrit veya formül yöntemleri dahil olmak üzere satın alınan şirketin adil hisse senedi fiyatını ve değerini belirlemede birden fazla değerleme yöntemi kullanabilir.

Hisselerin değerlemesi yapıldıktan sonra ve değerleme, hisselerin değerinin teklif edilenden veya ödenenden daha yüksek olduğunu belirlerse, hissedar buna göre tazmin edilecektir.

Değerleme hakkı, özellikle tek bir hakim hissedar veya hissedarlar grubu tarafından sesi bastırılan azınlık hissedarları için yatırımcı hakları için çok önemli bir unsurdur. Değerleme hakları, hissedarların yatırımlarını, bir şirketin satın alınması için makul olmayan, fırsatçı veya kötü zamanlanmış tekliflere karşı korur.

Değerleme haklarının çoğu, konsolidasyon veya birleşmelere dayansa da, şirketin hissedarların çıkarlarına zararlı olduğunu düşündüğü herhangi bir olağanüstü eylemde bulunduğu durumlar için de geçerli olabilir. Birleşme ve devralmalarda,. değerleme hakları, bir birleşme veya devralmanın isteklerinin önüne geçmesi durumunda hissedarların yeterli tazminat almalarını garanti eder.

Değerleme Hakları ve İş Değerleme Yöntemleri

Yukarıda belirtildiği gibi, bir işletmeye değer vermenin ve hissedarları memnun etmek için adil bir hisse senedi fiyatına ulaşmanın birkaç yolu vardır. Bir yol, bir şirketin net varlık değerine (NAV) veya toplam varlıklarının adil piyasa değerinden toplam borçlarının çıkarılmasına odaklanan varlığa dayalı bir değerlemedir .

Esasen, bu yöntem, işi fiziksel olarak yeniden yaratmanın maliyetini belirler. Şirket'in hangi varlık ve yükümlülüklerinin değerlemeye dahil edileceğine ve her birinin değerinin nasıl ölçüleceğine karar verilmesi açısından yoruma yer vardır. Örneğin, belirli envanter maliyet yöntemleri (örneğin, LIFO veya FIFO), şirketin envanterini farklı şekillerde değerlendirecek ve şirketin varlıklarının toplam değerinde değişikliklere yol açacaktır.

bir işletmenin rakiplerine karşı nasıl bir performans sergilediğini belirlemek için , fiyat-kazanç (F/K) oranı gibi karşılaştırılabilir kazanç oranlarını kullanmaktır . Örneğin, bir şirketin F/K oranı emsal grubu arasında en yüksekse, ya bu alanda gerçekten umut verici bir avantaja sahiptir (belki de yeni bir teknoloji veya yeni bir pazar nişinde satın alma) ya da aşırı değerlidir (yani fiyatı gerçek kârına kıyasla çok yüksek).

Son olarak, bağımsız değerlendiriciler, bir değerleme hakları ihracında objektif bir hisse senedi fiyatına ulaşmak için indirgenmiş nakit akışı ( DCF ) yöntemini kullanabilir. Göreceli bir değerleme yöntemi olan karşılaştırılabilirler yönteminin aksine , DCF yöntemi herhangi bir rakipten bağımsız olarak içsel bir yöntem olarak kabul edilir. Özünde, DCF yöntemi gelecekteki nakit akışlarının projeksiyonlarına dayanır. Bunlar daha sonra şirketin mevcut piyasa değerini elde etmek için ayarlanır.

##Öne çıkanlar

• Değerleme hakları, hissedarların yatırımlarını makul olmayan, fırsatçı veya zamansız tekliflerden koruyan önemli yatırımcı haklarıdır.

• Değerleme hakkı, bir şirketin hissedarlarının, hisse senedi fiyatının gerçeğe uygun değerini belirlemek amacıyla şirket hisselerinin adli işlem veya bağımsız değerleme talep etme yasal hakkıdır.

• Hissedarlar genellikle şirketleri satın alınırken veya birleştirilirken değerleme haklarını kullanırlar ve teklif edilen fiyatın çok düşük olduğuna inanırlar.

• Varlığa dayalı yöntemler, gelir veya nakit akışı yöntemleri, karşılaştırılabilir piyasa metrikleri ve hibrit veya formül yöntemleri dahil olmak üzere, adil fiyatı belirlemek için farklı değerleme yöntemleri kullanılabilir.