Direito de Avaliação
O que é um direito de avaliação?
Um direito de retirada é o direito estatutário dos acionistas de uma empresa de ter um processo judicial ou avaliador independente para determinar o preço justo das ações e obrigar a empresa adquirente a comprar ações a esse preço.
O direito de recesso é uma política de proteção aos acionistas, evitando que as sociedades envolvidas em uma fusão paguem aos acionistas menos do que a empresa vale.
Entendendo um Direito de Avaliação
Os acionistas normalmente invocam seu direito de avaliação quando são forçados a desistir de suas ações contra sua vontade, na maioria das vezes em uma fusão ou aquisição. O acionista preferiria permanecer em sua posição, mas a administração decidiu prosseguir com a fusão ou aquisição, ou o acionista acredita que o preço oferecido pelas ações é muito baixo. Em qualquer um dos casos, um acionista exerceria seu direito de avaliação e exigiria que um tribunal avaliasse corretamente as ações.
Os analistas podem usar vários métodos de avaliação para determinar o preço justo das ações e o valor da empresa adquirida, incluindo métodos baseados em ativos, métodos de renda ou fluxo de caixa, modelos de dados de mercado comparáveis e métodos híbridos ou de fórmula.
Uma vez realizada a avaliação das ações e se a avaliação determinar que o valor das ações é superior ao que foi ofertado ou pago, o acionista será remunerado em conformidade.
O direito de recesso é um elemento crucial para os direitos dos investidores, principalmente para os acionistas minoritários, cuja voz é abafada por um único acionista controlador ou grupo de acionistas. Os direitos de avaliação protegem o investimento dos acionistas contra ofertas não razoáveis, oportunistas ou inoportunas para a compra de uma empresa.
Embora a maioria das ocorrências de direitos de retirada seja baseada em consolidação ou fusões, eles também podem se aplicar a casos em que a corporação toma qualquer ação extraordinária que os acionistas considerem prejudicial aos seus interesses. Nas fusões e aquisições , os direitos de retirada garantem que os acionistas recebam uma compensação adequada se uma fusão ou aquisição anular seus desejos.
Direitos de Avaliação e Métodos de Avaliação de Negócios
Como observado acima, existem várias maneiras de avaliar um negócio e chegar a um preço justo das ações para apaziguar os acionistas. Uma maneira é uma avaliação baseada em ativos, que se concentra no valor patrimonial líquido (NAV) de uma empresa, ou o valor justo de mercado de seus ativos totais menos seus passivos totais.
Essencialmente, esse método determina o custo para recriar fisicamente o negócio. Existe espaço para interpretação em termos de decidir quais ativos e passivos da empresa devem ser incluídos na avaliação e como medir o valor de cada um. Por exemplo, certos métodos de custo de estoque (por exemplo, LIFO ou FIFO) avaliarão o estoque da empresa de maneiras distintas, levando a mudanças no valor geral dos ativos da empresa.
Outra forma de avaliação de negócios é usar índices de lucros comparáveis, como o índice preço/lucro (P/L), para determinar como um negócio se compara aos concorrentes. Por exemplo, se o índice P/L de uma empresa é o mais alto entre seus pares, ou ela realmente tem uma vantagem promissora no campo (talvez uma nova tecnologia ou aquisição em um novo nicho de mercado) ou está supervalorizada (ou seja, seu preço é muito alto em comparação com seus lucros reais).
Finalmente, avaliadores independentes podem usar o método de fluxo de caixa descontado ( DCF) para chegar a um preço objetivo das ações em uma emissão de direitos de avaliação. Ao contrário do método comparável, que é um método de avaliação relativa,. o método DCF é considerado um método intrínseco,. independente de quaisquer concorrentes. Em sua essência, o método DCF baseia-se em projeções de fluxos de caixa futuros. Estes são então ajustados para obter o valor de mercado atual da empresa.
##Destaques
Direitos de avaliação são direitos importantes do investidor que protegem os investimentos dos acionistas de ofertas não razoáveis, oportunistas ou inoportunas por suas ações.
O direito de retirada é um direito legal dos acionistas de uma empresa de exigir um processo judicial ou avaliação independente das ações da empresa com o objetivo de determinar um valor justo do preço das ações.
Os acionistas normalmente invocam seus direitos de avaliação quando sua empresa está sendo adquirida ou incorporada e eles acreditam que o preço oferecido é muito baixo.
Diferentes métodos de avaliação podem ser usados para determinar o preço justo, incluindo métodos baseados em ativos, métodos de renda ou fluxo de caixa, métricas de mercado comparáveis e métodos híbridos ou de fórmula.
