Hak Penilaian
Apakah Hak Penilaian?
Hak penilaian ialah hak statutori pemegang saham perbadanan untuk meminta prosiding kehakiman atau penilai bebas menentukan harga saham yang saksama dan mewajibkan perbadanan pemeroleh untuk membeli saham pada harga tersebut.
penilaian ialah dasar perlindungan untuk pemegang saham, menghalang syarikat yang terlibat dalam penggabungan daripada membayar kurang daripada nilai syarikat kepada pemegang saham.
Memahami Hak Penilaian
Pemegang saham biasanya menggunakan hak penilaian mereka apabila mereka akan dipaksa untuk melepaskan saham mereka tanpa rela, selalunya dalam penggabungan atau pengambilalihan. Pemegang saham lebih suka untuk kekal dalam kedudukan mereka tetapi pihak pengurusan telah memutuskan untuk meneruskan penggabungan atau pengambilalihan, atau pemegang saham percaya bahawa harga yang ditawarkan untuk saham itu terlalu rendah. Dalam kedua-dua keadaan, pemegang saham akan menggunakan hak penilaian mereka dan menuntut mahkamah menilai saham itu dengan betul.
Penganalisis boleh menggunakan pelbagai kaedah penilaian dalam menentukan harga saham saksama dan nilai syarikat yang diambil alih, termasuk kaedah berasaskan aset, kaedah pendapatan atau aliran tunai, model data pasaran setanding dan kaedah hibrid atau formula.
Sebaik sahaja penilaian saham telah dijalankan dan jika penilaian menentukan bahawa nilai saham adalah lebih tinggi daripada apa yang ditawarkan atau dibayar, pemegang saham akan diberi pampasan sewajarnya.
Hak penilaian ialah elemen penting kepada hak pelabur, terutamanya bagi pemegang saham minoriti, yang suaranya ditenggelamkan oleh pemegang saham kawalan tunggal atau kumpulan pemegang saham. Hak penilaian melindungi pelaburan pemegang saham daripada tawaran yang tidak munasabah, oportunistik atau kurang masa untuk pembelian syarikat.
Walaupun kebanyakan kejadian hak penilaian adalah berdasarkan penyatuan atau penggabungan, ia juga boleh digunakan pada keadaan apabila perbadanan mengambil sebarang tindakan luar biasa yang dianggap membahayakan kepentingan mereka. Dalam penggabungan dan pengambilalihan,. hak penilaian menjamin bahawa pemegang saham menerima pampasan yang mencukupi jika penggabungan atau pengambilalihan mengatasi kehendak mereka.
Hak Penilaian dan Kaedah Penilaian Perniagaan
Seperti yang dinyatakan di atas, terdapat beberapa cara untuk menghargai perniagaan dan mencapai harga saham yang adil untuk menenangkan para pemegang saham. Satu cara ialah penilaian berasaskan aset, yang memfokuskan pada nilai aset bersih (NAB) syarikat atau nilai pasaran saksama jumlah asetnya tolak jumlah liabilitinya.
Pada asasnya, kaedah ini menentukan kos untuk mencipta semula perniagaan secara fizikal. Ruang untuk tafsiran wujud dari segi menentukan aset dan liabiliti syarikat yang mana untuk dimasukkan dalam penilaian, dan cara mengukur nilai setiap satu. Contohnya, kaedah kos inventori tertentu (cth, LIFO atau FIFO) akan menilai inventori syarikat dengan cara yang berbeza, yang membawa kepada perubahan dalam nilai keseluruhan aset syarikat.
Satu lagi bentuk penilaian perniagaan ialah menggunakan nisbah pendapatan setanding, seperti nisbah harga kepada pendapatan (P/E), untuk menentukan cara perniagaan bertindan berbanding pesaing. Sebagai contoh, jika nisbah P/E syarikat adalah yang tertinggi di kalangan kumpulan rakan sebayanya, sama ada ia benar-benar mempunyai kelebihan yang menjanjikan dalam bidang tersebut (mungkin teknologi baharu atau pemerolehan dalam niche pasaran baharu) atau nilai terlalu tinggi (iaitu, harganya ). adalah terlalu tinggi berbanding dengan keuntungan sebenar).
Akhir sekali, penilai bebas mungkin menggunakan kaedah aliran tunai disko (DCF) untuk mencapai harga saham objektif dalam isu hak penilaian. Berbeza dengan kaedah perbandingan, yang merupakan kaedah penilaian relatif,. kaedah DCF dianggap sebagai kaedah intrinsik,. bebas daripada mana-mana pesaing. Pada terasnya, kaedah DCF bergantung pada unjuran aliran tunai masa hadapan. Ini kemudiannya diselaraskan untuk mendapatkan nilai pasaran semasa syarikat.
##Sorotan
Hak penilaian ialah hak pelabur penting yang melindungi pelaburan pemegang saham daripada tawaran yang tidak munasabah, oportunistik atau tidak tepat masa untuk saham mereka.
Hak penilaian ialah hak undang-undang pemegang saham syarikat untuk menuntut prosiding kehakiman atau penilaian bebas saham syarikat dengan matlamat untuk menentukan nilai saksama harga saham.
Pemegang saham biasanya menggunakan hak penilaian mereka apabila syarikat mereka diambil alih atau digabungkan dan mereka percaya harga yang ditawarkan adalah terlalu rendah.
Kaedah penilaian yang berbeza boleh digunakan untuk menentukan harga saksama, termasuk kaedah berasaskan aset, kaedah pendapatan atau aliran tunai, metrik pasaran setanding dan kaedah hibrid atau formula.
