Bewertungsrecht
Was ist ein Bewertungsrecht?
Ein Bewertungsrecht ist das gesetzliche Recht der Anteilseigner einer Kapitalgesellschaft,. einen fairen Aktienpreis durch ein Gerichtsverfahren oder einen unabhängigen Gutachter bestimmen zu lassen und die erwerbende Kapitalgesellschaft zu verpflichten, Aktien zu diesem Preis zu kaufen.
Ein Bewertungsrecht ist eine Schutzpolitik für Aktionäre, die verhindert, dass an einer Fusion beteiligte Unternehmen den Aktionären weniger zahlen, als das Unternehmen wert ist.
Ein Bewertungsrecht verstehen
Aktionäre berufen sich in der Regel auf ihr Bewertungsrecht, wenn sie gezwungen werden, ihre Aktien widerwillig aufzugeben, meistens im Rahmen einer Fusion oder Übernahme. Der Aktionär würde es vorziehen, in seiner Position zu bleiben, aber das Management hat entschieden, die Fusion oder Übernahme fortzusetzen, oder der Aktionär ist der Ansicht, dass der angebotene Preis für die Aktien zu niedrig ist. In beiden Fällen würde ein Aktionär von seinem Bewertungsrecht Gebrauch machen und verlangen, dass ein Gericht die Aktien korrekt bewertet.
Analysten können bei der Bestimmung des fairen Aktienkurses und Wertes des erworbenen Unternehmens mehrere Bewertungsmethoden anwenden, darunter vermögensbasierte Methoden, Einkommens- oder Cashflow-Methoden, vergleichbare Marktdatenmodelle und Hybrid- oder Formelmethoden.
Sobald eine Bewertung der Aktien durchgeführt wurde und die Bewertung ergibt, dass der Wert der Aktien höher ist als der angebotene oder bezahlte Wert, wird der Aktionär entsprechend entschädigt.
Ein Bewertungsrecht ist ein wesentliches Element der Anlegerrechte, insbesondere für Minderheitsaktionäre, deren Stimme von einem einzigen kontrollierenden Aktionär oder einer Gruppe von Aktionären übertönt wird. Bewertungsrechte schützen die Investition von Aktionären vor unangemessenen, opportunistischen oder schlecht getimten Angeboten für den Kauf eines Unternehmens.
Während die meisten Fälle von Bewertungsrechten auf Konsolidierung oder Fusionen beruhen, können sie auch in Fällen gelten, in denen die Gesellschaft außerordentliche Maßnahmen ergreift, die die Aktionäre als schädlich für ihre Interessen erachten. Bei Fusionen und Übernahmen garantieren Beurteilungsrechte, dass die Aktionäre eine angemessene Entschädigung erhalten, wenn eine Fusion oder Übernahme ihre Wünsche überwiegt.
Bewertungsrechte und Methoden zur Unternehmensbewertung
Wie oben erwähnt, gibt es mehrere Möglichkeiten, ein Unternehmen zu bewerten und einen fairen Aktienkurs zu erzielen, um die Aktionäre zu beruhigen. Eine Möglichkeit ist eine vermögensbasierte Bewertung, die sich auf den Nettoinventarwert (NAV) eines Unternehmens oder den Marktwert seiner gesamten Vermögenswerte abzüglich seiner gesamten Verbindlichkeiten konzentriert.
Im Wesentlichen bestimmt diese Methode die Kosten für die physische Wiederherstellung des Unternehmens. Interpretationsspielraum besteht bei der Entscheidung, welche Vermögenswerte und Verbindlichkeiten des Unternehmens in die Bewertung einzubeziehen sind und wie der jeweilige Wert zu messen ist. Beispielsweise bewerten bestimmte Bestandskostenmethoden (z. B. LIFO oder FIFO) den Bestand des Unternehmens auf unterschiedliche Weise, was zu Änderungen des Gesamtwerts der Vermögenswerte des Unternehmens führt.
Eine andere Form der Unternehmensbewertung ist die Verwendung vergleichbarer Gewinnkennzahlen, wie z. B. des Kurs- Gewinn-Verhältnisses (KGV), um zu bestimmen, wie ein Unternehmen im Vergleich zu Wettbewerbern abschneidet. Wenn beispielsweise das KGV eines Unternehmens das höchste unter seiner Vergleichsgruppe ist, hat es entweder wirklich einen vielversprechenden Vorteil auf dem Gebiet (vielleicht eine neue Technologie oder eine Übernahme in einer neuen Marktnische) oder es ist überbewertet (d. h. sein Preis ). zu hoch ist im Vergleich zu den tatsächlichen Gewinnen).
Schließlich könnten unabhängige Gutachter die Discounted -Cashflow- Methode (DCF) verwenden, um bei einer Emission von Bewertungsrechten zu einem objektiven Aktienkurs zu gelangen. Im Gegensatz zur Vergleichsmethode, bei der es sich um eine relative Bewertungsmethode handelt, gilt die DCF-Methode als intrinsische Methode, unabhängig von etwaigen Wettbewerbern. Im Kern stützt sich die DCF-Methode auf Prognosen zukünftiger Cashflows. Diese werden dann angepasst, um den aktuellen Marktwert des Unternehmens zu erhalten.
Höhepunkte
Bewertungsrechte sind wichtige Anlegerrechte, die die Investitionen von Aktionären vor unangemessenen, opportunistischen oder unzeitgemäßen Angeboten für ihre Aktien schützen.
Ein Bewertungsrecht ist ein gesetzliches Recht der Aktionäre eines Unternehmens, ein Gerichtsverfahren oder eine unabhängige Bewertung der Aktien des Unternehmens mit dem Ziel zu verlangen, einen fairen Wert des Aktienkurses zu ermitteln.
Aktionäre berufen sich in der Regel auf ihr Bewertungsrecht, wenn ihr Unternehmen erworben oder fusioniert wird und sie der Meinung sind, dass der angebotene Preis zu niedrig ist.
Zur Bestimmung des fairen Preises können verschiedene Bewertungsmethoden verwendet werden, darunter vermögensbasierte Methoden, Ertrags- oder Cashflow-Methoden, vergleichbare Marktkennzahlen sowie Hybrid- oder Formelmethoden.
