Prawo do oceny

Co to jest prawo do oceny?

Prawo wyceny to ustawowe prawo akcjonariuszy korporacji do wszczęcia postępowania sądowego lub niezależnego rzeczoznawcy, który określi godziwą cenę akcji i zobowiąże spółkę przejmującą do zakupu akcji po tej cenie.

Prawo do wyceny to polityka ochrony akcjonariuszy, uniemożliwiająca korporacjom uczestniczącym w fuzji płacenie akcjonariuszom mniej niż wartość spółki.

Zrozumienie prawa do oceny

Akcjonariusze zazwyczaj powołują się na swoje prawo do wyceny, gdy będą zmuszeni niechętnie oddać swoje akcje, najczęściej w wyniku fuzji lub przejęcia. Akcjonariusz wolałby pozostać na swoim miejscu, ale zarząd zdecydował o przeprowadzeniu fuzji lub przejęcia, lub akcjonariusz uważa, że oferowana cena za akcje jest zbyt niska. W każdym przypadku akcjonariusz skorzystałby z przysługującego mu prawa do wyceny i zażądałby od sądu prawidłowej wyceny akcji.

Analitycy mogą stosować wiele metod wyceny przy ustalaniu godziwej ceny akcji i wartości przejmowanej spółki, w tym metody oparte na aktywach, metody dochodowe lub przepływów pieniężnych, porównywalne modele danych rynkowych oraz metody hybrydowe lub formuły.

Po dokonaniu wyceny akcji i jeżeli wycena wykaże, że wartość akcji jest wyższa niż zaoferowana lub zapłacona, akcjonariusz otrzyma odpowiednie wynagrodzenie.

Prawo do wyceny jest kluczowym elementem praw inwestorów, szczególnie dla akcjonariuszy mniejszościowych, których głos jest zagłuszany przez jednego kontrolującego akcjonariusza lub grupę akcjonariuszy. Prawa do wyceny chronią inwestycję akcjonariuszy przed nieuzasadnionymi, oportunistycznymi lub nieodpowiednimi terminami ofert zakupu spółki.

Chociaż większość przypadków praw do wyceny opiera się na konsolidacji lub fuzjach, mogą one również dotyczyć przypadków, w których korporacja podejmuje jakiekolwiek nadzwyczajne działania, które akcjonariusze uznają za szkodliwe dla ich interesów. W przypadku fuzji i przejęć prawa do wyceny gwarantują udziałowcom odpowiednie wynagrodzenie, jeśli fuzja lub przejęcie nie spełni ich życzeń.

Prawa do wyceny i metody wyceny przedsiębiorstw

Jak wspomniano powyżej, istnieje kilka sposobów wyceny firmy i uzyskania uczciwej ceny akcji, aby uspokoić akcjonariuszy. Jednym ze sposobów jest wycena oparta na aktywach, która koncentruje się na wartości aktywów netto firmy (NAV) lub godziwej wartości rynkowej jej wszystkich aktywów pomniejszonej o całkowite zobowiązania.

Zasadniczo ta metoda określa koszt fizycznego odtworzenia firmy. Istnieje pole do interpretacji, jeśli chodzi o decydowanie, które z aktywów i pasywów firmy należy uwzględnić w wycenie i jak zmierzyć wartość każdego z nich. Na przykład, niektóre metody kosztów zapasów (np. LIFO lub FIFO) wyceniają zapasy firmy na różne sposoby, prowadząc do zmian w ogólnej wartości aktywów firmy.

Inną formą wyceny firmy jest wykorzystanie porównywalnych wskaźników zarobków, takich jak wskaźnik ceny do zysku (P/E), w celu określenia, jak firma wypada na tle konkurencji. Na przykład, jeśli wskaźnik P/E firmy jest najwyższy w grupie porównawczej, oznacza to, że ma ona naprawdę obiecującą przewagę w tej dziedzinie (być może nowa technologia lub przejęcie w nowej niszy rynkowej) lub jest przewartościowana (tj. cena jest zbyt wysoka w porównaniu z rzeczywistymi zyskami).

Wreszcie, niezależni rzeczoznawcy mogą zastosować metodę dyskontowych przepływów pieniężnych (DCF), aby uzyskać obiektywną cenę akcji w przypadku emisji praw do wyceny. W przeciwieństwie do metody porównawczej, która jest metodą wyceny względnej,. metoda DCF jest uważana za metodę samoistną,. niezależną od konkurencji. Zasadniczo metoda DCF opiera się na prognozach przyszłych przepływów pieniężnych. Są one następnie dostosowywane, aby uzyskać aktualną wartość rynkową firmy.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Prawa wyceny to ważne prawa inwestorów, które chronią inwestycje akcjonariuszy przed nierozsądnymi, oportunistycznymi lub nieodpowiednimi ofertami na ich akcje.

• Prawo wyceny to prawo akcjonariuszy spółki do żądania postępowania sądowego lub niezależnej wyceny akcji spółki w celu ustalenia wartości godziwej ceny akcji.

• Akcjonariusze zazwyczaj powołują się na swoje prawa do wyceny, gdy ich firma jest przejmowana lub łączona i uważają, że oferowana cena jest zbyt niska.

• Do ustalenia ceny godziwej można zastosować różne metody wyceny, w tym metody oparte na aktywach, metody dochodowe lub przepływów pieniężnych, porównywalne wskaźniki rynkowe oraz metody hybrydowe lub formuły.