Derecho de Tasación
驴Qu茅 es un derecho de tasaci贸n?
Un derecho de tasaci贸n es el derecho estatutario de los accionistas de una corporaci贸n a que un procedimiento judicial o un valuador independiente determinen un precio de acci贸n justo y obliguen a la corporaci贸n adquirente a comprar acciones a ese precio.
Un derecho de tasaci贸n es una pol铆tica de protecci贸n para los accionistas, evitando que las corporaciones involucradas en una fusi贸n paguen menos de lo que la empresa vale para los accionistas.
Comprender un derecho de tasaci贸n
Los accionistas suelen invocar su derecho de tasaci贸n cuando se ven obligados a renunciar a sus acciones de mala gana, con mayor frecuencia en una fusi贸n o adquisici贸n. El accionista preferir铆a permanecer en su puesto pero la direcci贸n ha decidido proceder con la fusi贸n o adquisici贸n, o el accionista cree que el precio que se ofrece por las acciones es demasiado bajo. En cualquier caso, un accionista ejercer铆a su derecho de tasaci贸n y exigir铆a que un tribunal valore correctamente las acciones.
Los analistas pueden utilizar varios m茅todos de valoraci贸n para determinar el precio justo de las acciones y el valor de la empresa adquirida, incluidos los m茅todos basados en activos, los m茅todos de ingresos o de flujo de efectivo, los modelos de datos de mercado comparables y los m茅todos h铆bridos o de f贸rmula.
Una vez realizada la tasaci贸n de las acciones y si la valuaci贸n determina que el valor de las acciones es superior al ofrecido o pagado, el accionista ser谩 compensado en consecuencia.
Un derecho de tasaci贸n es un elemento crucial para los derechos de los inversionistas, particularmente para los accionistas minoritarios, cuya voz queda ahogada por un solo accionista mayoritario o grupo de accionistas. Los derechos de tasaci贸n protegen la inversi贸n de los accionistas contra ofertas irrazonables, oportunistas o inoportunas para la compra de una empresa.
Si bien la mayor铆a de los casos de derechos de tasaci贸n se basan en consolidaciones o fusiones, tambi茅n pueden aplicarse a instancias en las que la corporaci贸n toma cualquier acci贸n extraordinaria que los accionistas consideren perjudicial para sus intereses. En fusiones y adquisiciones,. los derechos de tasaci贸n garantizan que los accionistas reciban una compensaci贸n adecuada si una fusi贸n o adquisici贸n anula sus deseos.
Derechos de Tasaci贸n y M茅todos de Valoraci贸n de Empresas
Como se se帽al贸 anteriormente, hay varias formas de valorar un negocio y llegar a un precio de acci贸n justo para apaciguar a los accionistas. Una forma es una valoraci贸n basada en activos, que se centra en el valor liquidativo (NAV) de una empresa, o el valor justo de mercado de sus activos totales menos sus pasivos totales.
Esencialmente, este m茅todo determina el costo de recrear f铆sicamente el negocio. Existe margen para la interpretaci贸n en t茅rminos de decidir cu谩l de los activos y pasivos de la empresa incluir en la valoraci贸n y c贸mo medir el valor de cada uno. Por ejemplo, ciertos m茅todos de costo de inventario (p. ej., LIFO o FIFO) valorar谩n el inventario de la empresa de formas distintas, lo que generar谩 cambios en el valor total de los activos de la empresa.
Otra forma de valoraci贸n de empresas es utilizar 铆ndices de ganancias comparables, como la relaci贸n precio-ganancias (P/E), para determinar c贸mo se compara una empresa con la competencia. Por ejemplo, si la relaci贸n P/E de una empresa es la m谩s alta entre su grupo de pares, o bien tiene una ventaja verdaderamente prometedora en el campo (tal vez una nueva tecnolog铆a o una adquisici贸n en un nuevo nicho de mercado) o est谩 sobrevaluada (es decir, su precio es demasiado alto, en comparaci贸n con sus ganancias reales).
Finalmente, los evaluadores independientes pueden usar el m茅todo de flujo de efectivo descontado ( DCF) para llegar a un precio de acci贸n objetivo en una emisi贸n de derechos de tasaci贸n. A diferencia del m茅todo de comparables, que es un m茅todo de valoraci贸n relativa,. el m茅todo DCF se considera un m茅todo intr铆nseco,. independiente de cualquier competidor. En esencia, el m茅todo DCF se basa en proyecciones de flujos de efectivo futuros. Luego se ajustan para obtener el valor de mercado actual de la empresa.
Reflejos
Los derechos de tasaci贸n son derechos importantes de los inversionistas que protegen las inversiones de los accionistas de ofertas irrazonables, oportunistas o inoportunas por sus acciones.
Un derecho de tasaci贸n es un derecho legal de los accionistas de una empresa para exigir un procedimiento judicial o una valoraci贸n independiente de las acciones de la empresa con el objetivo de determinar un valor justo del precio de las acciones.
Los accionistas suelen invocar sus derechos de tasaci贸n cuando su empresa est谩 siendo adquirida o fusionada y creen que el precio que se ofrece es demasiado bajo.
Se pueden utilizar diferentes m茅todos de valoraci贸n para determinar el precio justo, incluidos los m茅todos basados en activos, los m茅todos de ingresos o de flujo de efectivo, las m茅tricas de mercado comparables y los m茅todos h铆bridos o de f贸rmula.
