ملاحظة الخصم
ما هي مذكرة الخصم؟
ملاحظة الخصم هي التزام دين قصير الأجل صادر بخصم. تشبه ملاحظات الخصم سندات القسيمة الصفرية وأذون الخزانة ( T-Bills) ويتم إصدارها عادةً من قبل الوكالات التي ترعاها الحكومة أو الشركات المقترضة ذات التصنيف العالي.
سندات الخصم لها تواريخ استحقاق تصل إلى سنة واحدة. ملاحظات الخصم لا تقدم للمستثمرين مدفوعات فائدة دورية. بدلاً من ذلك ، يشتري المستثمرون أوراق الخصم بسعر مخفض ويحصلون على القيمة الاسمية للسند (وتسمى أيضًا "القيمة الاسمية") عند الاستحقاق.
فهم مذكرة الخصم
ملاحظات الخصم هي أوراق مالية ذات دخل ثابت لا تسدد مدفوعات فائدة طوال مدة السند. نظرًا لأن المستثمرين لا يحصلون على ميزة إضافية تتمثل في دخل الفائدة الدوري ، يتم تقديم الملاحظات بسعر مخفض.
في تاريخ الاستحقاق ، تستحق السندات بقيمة اسمية أعلى من سعر الشراء ، ويتم استخدام ارتفاع السعر لحساب عائد الاستثمار. على سبيل المثال ، المستثمر الذي يشتري مذكرة خصم بمبلغ 9400 دولار أمريكي سيحصل على القيمة الاسمية البالغة 10.000 دولار أمريكي عند استحقاقه 90 يومًا من تاريخ الشراء. يمكن حساب عائد استثمار المستثمر ( ROI) على أنه الفرق بين سعر الشراء والقيمة الاسمية ، أي 10،000 دولار - 9،400 دولار = 600 دولار.
احتساب ملاحظة الخصم
يمكن أيضًا اعتبار خصم السعر الذي يتلقاه حامل السند عند الاستحقاق على أنه القيمة الفعلية المكتسبة على السند. لحساب المعدل الفعلي المكتسب على السند ، يمكن تقسيم الفائدة المكتسبة على منتج قيمة الشراء ووقت الاستحقاق.
السعر الفعال = 600 دولار / [9400 دولار × (90/360)]
المعدل الفعال = 25.53٪
سيقارن معظم مشتري الدخل الثابت المؤسسي العائد حتى الاستحقاق (YTM) للعديد من عروض الديون ذات القسيمة الصفرية مع سندات القسيمة القياسية من أجل العثور على انتعاش في العائد في سندات الخصم.
لأغراض ضريبية ، يتم التعامل مع أي مكسب محقق من بيع أو استرداد سند الخصم كدخل عادي حتى مبلغ الحصة القابلة للتقييم من السند.
مزايا وعيوب ملاحظات الخصم
تتمثل إحدى مزايا سندات الخصم في أنها ليست متقلبة مثل أدوات الدين الأخرى. لذلك ، يُنظر إليها على أنها استثمار آمن للمستثمرين الذين يتطلعون إلى الحفاظ على رأس مالهم في ورقة مالية قابلة للاستثمار منخفضة المخاطر.
بالإضافة إلى ذلك ، تعتبر أدوات الدين هذه استثمارات آمنة نظرًا لحقيقة أنها مدعومة بالإيمان الكامل والائتمان من الحكومة الأمريكية. وبالتالي ، فإن مخاطر التخلف عن السداد هي ضئيلة . قد يكون شراء سندات الخصم مفيدًا أيضًا للمستثمرين الذين يحتاجون إلى الوصول إلى الأموال بعد فترة قصيرة من الوقت.
عيب سندات الخصم هو عائد الاستثمار المنخفض نسبيًا. نظرًا لأنه يُنظر إليها على أنها استثمارات أكثر أمانًا ، فإن المبلغ الذي يمكن للمستثمر أن يكسبه معها يكون أقل مقارنة بالاستثمارات الأخرى. تتمتع الاستثمارات عالية المخاطر بإمكانية تقديم ربح أكبر للمستثمرين من نفس الاستثمار الرئيسي ، ولكنها تنطوي أيضًا على مخاطر أكبر للخسارة.
في حين أن مخاطر التخلف عن السداد تكون في حدها الأدنى مع سندات الخصم الصادرة عن الحكومة ، فإن الأوراق النقدية الصادرة عن الشركات تنطوي على مخاطر أعلى في التخلف عن السداد. لهذا السبب ، تقدم سندات الشركات عادةً للمستثمرين معدل عائد أعلى مقارنة بالملاحظات الحكومية.
إعتبارات خاصة
أكبر مُصدري سندات الخصم هي الوكالات التي ترعاها الحكومة ، مثل المؤسسة الفيدرالية لقروض الرهن العقاري ( فريدي ماك ) والبنك الفيدرالي لقروض المنازل (FHLB). تصدر هذه الوكالات مذكرات للمستثمرين كطريقة لجمع رأس المال قصير الأجل لمشاريع مختلفة.
ملاحظات الخصم الصادرة عن Freddie Mac ، على سبيل المثال ، لها آجال استحقاق تتراوح بين عشية وضحاها إلى سنة واحدة. يتم إصدار الأوراق النقدية والاحتفاظ بها في شكل إدخال دفتر من خلال بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ، ويمكن للمستثمرين الحصول على الأوراق النقدية بفئات صغيرة تصل إلى 1000 دولار.
يسلط الضوء
تعتبر سندات الخصم الحكومية استثمارات آمنة لأنها مدعومة بالإيمان الكامل والائتمان من حكومة الولايات المتحدة.
الربح الذي يجنيه المستثمر هو الفارق بين سعر الشراء المخصوم للورقة وسعر استرداد القيمة الاسمية الذي يحصل عليه المستثمر عند استحقاق السند.
تبيع الشركات والحكومات سندات الخصم للمستثمرين من أجل زيادة رأس المال قصير الأجل لمختلف المشاريع.
يشير إشعار الخصم إلى التزام الدين قصير الأجل الذي تصدره عادة الشركات ذات التصنيف العالي أو الكيانات التي ترعاها الحكومة.
يتم إصدار سندات الخصم بخصم يساوي القيمة الاسمية ، مما يعني أن المستثمرين يشترونها بتكلفة أقل من القيمة الاسمية للسند.
