Note de remise
Qu'est-ce qu'un bon de réduction ?
Un billet à escompte est un titre de créance à court terme émis à escompte par rapport au pair. Les billets à escompte sont similaires aux obligations à coupon zéro et aux bons du Trésor (T-Bills) et sont généralement émis par des agences parrainées par le gouvernement ou des entreprises emprunteuses hautement cotées.
Les billets à escompte ont des dates d'échéance pouvant aller jusqu'à un an. Les billets à escompte n'offrent pas aux investisseurs des paiements d'intérêts périodiques. Au lieu de cela, les investisseurs achètent des billets à escompte à un prix réduit et reçoivent la valeur nominale du billet (également appelée « valeur nominale ») à l'échéance.
Comprendre un bon de réduction
Les billets à escompte sont des titres à revenu fixe qui ne versent pas d'intérêts pendant la durée du billet. Étant donné que les investisseurs ne bénéficient pas de l'avantage supplémentaire des revenus d'intérêts périodiques, les billets sont offerts à un prix inférieur au pair.
À la date d'échéance, les billets viennent à échéance à une valeur nominale supérieure au prix d'achat, et l'appréciation du prix est utilisée pour calculer le rendement du placement. Par exemple, un investisseur qui achète un billet à escompte pour 9 400 $ recevra la valeur nominale de 10 000 $ lorsqu'il arrivera à échéance 90 jours après la date d'achat. Le retour sur investissement (ROI) de l'investisseur peut être calculé comme la différence entre le prix d'achat et la valeur nominale, c'est-à-dire 10 000 $ - 9 400 $ = 600 $.
Calcul d'une note d'escompte
La remise de prix reçue par le détenteur d'obligations à l'échéance peut également être considérée comme l' intérêt imputé gagné sur l'obligation. Pour calculer le taux effectif gagné sur l'obligation, les intérêts gagnés peuvent être divisés par le produit de la valeur d'achat et de la durée jusqu'à l'échéance.
Taux effectif = 600 $/[9 400 $ x (90/360)]
Taux effectif = 25,53 %
La plupart des acheteurs institutionnels de titres à revenu fixe compareront le rendement à l'échéance (YTM) de diverses offres de dette à coupon zéro avec des obligations à coupon standard afin de trouver une reprise de rendement dans les obligations à escompte.
Aux fins de l'impôt, tout gain réalisé lors de la vente ou du remboursement de l'obligation à escompte est traité comme un revenu ordinaire jusqu'à concurrence du montant de la quote-part de l'obligation.
Avantages et inconvénients des billets de réduction
L'un des avantages des billets à escompte est qu'ils ne sont pas aussi volatils que les autres titres de créance. Ils sont donc perçus comme un investissement sûr pour les investisseurs qui cherchent à préserver leur capital dans un titre investissable à faible risque.
De plus, ces titres de créance sont considérés comme des investissements sûrs en raison du fait qu'ils sont garantis par la pleine confiance et le crédit du gouvernement américain. Le risque de défaut est donc minime. L'achat de billets à escompte peut également s'avérer avantageux pour les investisseurs qui auraient besoin d'accéder aux fonds après une courte période.
Un inconvénient des billets à escompte est leur retour sur investissement relativement faible. Parce qu'ils sont perçus comme des investissements plus sûrs, le montant qu'un investisseur peut gagner avec eux est inférieur à celui d'autres investissements. Les investissements à haut risque ont le potentiel d'offrir aux investisseurs un plus grand profit du même investissement principal, mais ils comportent également un plus grand risque de perte.
Bien que le risque de défaut soit minime avec les billets à escompte émis par le gouvernement, les billets émis par les sociétés présentent un risque de défaut plus élevé. Pour cette raison, les billets d'entreprise offrent généralement aux investisseurs un taux de rendement plus élevé que les billets d'État.
Considérations particulières
Les plus grands émetteurs de billets à escompte sont des agences parrainées par le gouvernement, telles que la Federal Home Loan Mortgage Corporation ( Freddie Mac ) et la Federal Home Loan Bank (FHLB). Ces agences émettent des notes aux investisseurs afin de lever des capitaux à court terme pour différents projets.
Les billets à escompte émis par Freddie Mac, par exemple, ont des échéances allant d'une nuit à un an. Les billets sont émis et conservés sous forme d'inscription en compte par l'intermédiaire de la Federal Reserve Bank de New York,. et les investisseurs peuvent acquérir les billets en coupures aussi petites que 1 000 $.
Points forts
Les billets à escompte du gouvernement sont considérés comme des investissements sûrs car ils sont garantis par la pleine confiance et le crédit du gouvernement des États-Unis.
Le profit réalisé par l'investisseur est l'écart entre le prix d'achat actualisé du billet et le prix de remboursement de la valeur nominale que l'investisseur reçoit à l'échéance du billet.
Les entreprises et les gouvernements vendent des billets à escompte aux investisseurs afin de lever des capitaux à court terme pour divers projets.
Un billet à escompte fait référence à un titre de créance à court terme généralement émis par des sociétés bien notées ou des entités parrainées par le gouvernement.
Les billets à escompte sont émis avec une décote par rapport au pair, ce qui signifie que les investisseurs les achètent à un coût inférieur à la valeur nominale du billet.
