إل بوند
ما كان L Bond؟
كان سند L عبارة عن أداة دين ذات عائد مرتفع تمول شراء بوالص التأمين على الحياة في السوق الثانوية. نوع من الاستثمار البديل الصادر من القطاع الخاص ، كانت سندات L هي إنشاء شركة الخدمات المالية GWG Holdings التي تتخذ من دالاس مقراً لها ، والتي توقفت عن بيعها في 16 أبريل 2021.
كيف عملت L Bonds
يهدف التأمين على الحياة الذي تم شراؤه من شركة التأمين إلى حماية المستفيدين من حملة الوثيقة في حالة وفاة حامل الوثيقة. يمكن أيضًا للطرف المؤمن عليه الذي لديه عقد تأمين على الحياة بيع البوليصة في سوق التأمين الثانوي. الأسباب الأكثر شيوعًا لذلك هي أنهم لا يستطيعون تحمل أقساط الأقساط ، أو أنهم بحاجة إلى نقود ، أو لم يعودوا بحاجة إلى تغطية. يصبح المستثمر الذي يشتري بوليصة التأمين على الحياة هو المستفيد بعد تسوية المعاملة. يتحمل المشتري مسؤولية سداد أقساط التأمين لشركة التأمين ، وعندما يتوفى حامل البوليصة الأصلي ، يتلقى المشتري العائد من شركة التأمين.
يشتري المستثمرون في التسوية على الحياة بوالص التأمين على الحياة بأكثر من قيمتها الاستسلامية ولكن أقل من فائدة الوفاة للوثائق ، وهي استراتيجية تُعرف باسم تسوية viatica l. يهدف هؤلاء المستثمرون إلى تحقيق ربح من خلال مواءمة عائداتهم المتوقعة مع متوسط العمر المتوقع للبائع. إذا مات البائع قبل الفترة المتوقعة ، فإن المستثمر يحقق عائدًا أعلى لأنه لن يضطر إلى دفع أقساط التأمين بعد الآن. ومع ذلك ، إذا كان البائع يعيش لفترة أطول من المتوقع ، فإن المستثمر يكسب عائدًا أقل. معظم المستثمرين الذين يستثمرون في أصول التأمين على الحياة هذه هم مستثمرون مؤسسيون.
في حالة السندات L ، استخدم المُصدر الأموال لشراء عقود التأمين على الحياة التي تم إدراجها في السوق الثانوية ، عادةً كنتيجة لتسوية التأمين على الحياة ، وتحمل المسؤولية عن مدفوعات الأقساط المرتبطة بها. سعى سند L إلى توفير عائد مرتفع لحامل السند في مقابل تحمل مخاطر عدم دفع أقساط أو مزايا بوليصة التأمين.
تصدر الشركات سندات لتأمين الأموال لتنفيذ عدد من المشاريع. عادة ما يدفع للمقرضين الذين يشترون السندات معدل قسيمة (نصف سنوي أو سنوي) طوال مدة السند. عند الاستحقاق ، يتم دفع القيمة الاسمية للسند إلى حامل السند من قبل الشركة المصدرة.
قام المستثمرون الذين اشتروا بوالص التأمين على الحياة في بعض الأحيان بتمويل المشتريات الأولية ومدفوعات الأقساط المقابلة مع سندات L. فيما يتعلق بمعاملات تسوية التأمين على الحياة ، تم استخدام الأموال التي تم جمعها من إصدار السند L لتسديد أقساط الأقساط المطلوبة لبائع بوليصة التأمين على الحياة.
GWG Holdings و L Bond
كان السند L عبارة عن اكتتاب خاص ، وهو سندات متخصصة عالية العائد تم إنشاؤها وإصدارها من قبل GWG Holdings (GWGH) ، وهي شركة خدمات مالية مقرها في دالاس متخصصة في الأصول البديلة. تقوم الشركة بشراء عقود التأمين على الحياة من كبار السن بخصم من قيمة مزاياهم. في تسوية عينية ، على سبيل المثال ، يمكن للشركة أن تدفع مبلغًا كبيرًا بقيمة 250 ألف دولار أمريكي لبوليصة التأمين على الحياة التي تبلغ قيمتها مليون دولار أمريكي وتتولى أقساط أقساط قدرها 30 ألف دولار سنويًا. عندما يموت كبير السن ، تدفع شركة التأمين لشركة GWG فائدة قدرها مليون دولار. تم استخدام الأموال التي تم جمعها من السندات L لشراء وتمويل أصول تأمين إضافية على الحياة.
اعتبارًا من 30 سبتمبر 2020 ، كانت محفظة الشركة تحتوي على 1081 بوليصة تأمين بقيمة 1.92 مليار دولار في الفوائد. من ذلك ، كان ما يقرب من النصف (46٪) - 882 مليون دولار - في سياسات تغطي الأشخاص الذين يبلغون من العمر 85 عامًا فأكثر.
كانت GWG Holdings تبيع L Bonds منذ عام 2012. في 3 يونيو 2020 ، عرضت GWG إصدار سندات بقيمة 1 مليار دولار ، ثم في 1 يوليو 2020 ، أعلنت عن طرح بقيمة 2 مليار دولار. تراوحت شروط استحقاق السندات الجديدة بين سنتين وسبع سنوات. كانت أسعار الفائدة 5.50٪ و 6.25٪ و 7.50٪ و 8.50٪ لسنداتها لأجل سنتين وثلاث وخمسة وسبع سنوات على التوالي.
خصائص L Bond
تم بيع السندات بفئات 1000 دولار والحد الأدنى لقيمة الاستثمار لأي مستثمر 25000 دولار.
يمكن شراء السندات إما مباشرة من GWG Holdings أو أحد المشاركين في شركة إيداع الودائع (DTC).
كان حامل السند L له نفس سعر الفائدة لكامل مدة السند. إذا غيرت GWG سعر الفائدة على السند ، فسيتم تطبيق السعر الجديد على السندات إذا اختار المستثمر تجديد السند عند الاستحقاق.
عند استحقاق السند L ، تم تجديده تلقائيًا إلى عرض مماثل ما لم يتم اختيار استرداده من قبل المستثمر أو المُصدر.
كانت السندات قابلة للاستدعاء. احتفظت الشركة بالحق في استدعاء واسترداد أي أو كل سندات L في أي وقت دون عقوبة.
لا يمكن لحملة السندات استرداد السند قبل تاريخ الاستحقاق إلا في حالة الوفاة أو الإعسار أو العجز. لأسباب غير الظروف الأليمة المذكورة أعلاه ، إذا وافقت GWG على استرداد السند ، فسيتم تطبيق رسوم جزائية بنسبة 6٪ وتخصم من المبلغ المسترد.
سندات L عبارة عن استثمارات غير سائلة : لم يكن هناك سوق عام ثانوي لهذه العروض. لذلك ، فإن القدرة على إعادة بيع هذه السندات أمر مستبعد للغاية. تعني الخاصية غير السائلة لسندات L أنه إذا كان أداء السند ضعيفًا ، فلا يزال يتعين على حامل السند التمسك به حتى تاريخ الاستحقاق أو دفع رسوم استرداد بنسبة 6٪ لبيعه.
لم تكن سندات L مرتبطة بالسوق. لذلك ، فإن تقلبات السوق المالية عادة لا تؤثر على قيمة السند.
في حالة التخلف عن السداد ، ستعامل مطالبات السداد بين حاملي سندات L وغيرهم من حاملي الديون المضمونة على قدم المساواة ودون أفضلية.
أيضًا ، تم ربط مدفوعات الفائدة على السندات بالدفع إذا تم شراء بوالص التأمين على الحياة في السوق الثانوية. إذا كان الطرف المؤمن عليه قد تجاوز متوسط العمر المتوقع ، أو إذا أفلست شركة التأمين التي تحمل الوثيقة ، فقد تنخفض قيمة محفظة GWG ، مما يؤدي إلى وضع قد لا تتمكن فيه GWG Holdings من سداد مدفوعات الفائدة لحملة السندات L.
إعتبارات خاصة
فشلت GWG في تقديم تقريرها السنوي للسنة المنتهية في 31 ديسمبر 2020 ، ونموذج 10-Q للربع المنتهي في 31 مارس 2021. بعد الفشل في تقديم تقريرها السنوي لعام 2020 في الوقت المناسب ، علقت GWG عرضها للسندات L Bonds. علاوة على ذلك ، ورد أن العديد من أعضاء مجلس الإدارة استقالوا في الربع الثاني من عام 2021.
في 1 أغسطس 2021 ، أعلنت GWG أن مجلس إدارتها قرر عدم الاعتماد على بعض البيانات المالية الصادرة سابقًا بما في ذلك التقرير السنوي للسنة المنتهية في 2019 والتقارير الربع سنوية للأرباع الثلاثة الأولى من عام 2020 ". "
يسلط الضوء
اكتتاب خاص ، ومول السند L شراء بوالص التأمين على الحياة في السوق الثانوية - ودفع لحملة الوثائق أكثر من قيمة التنازل عن البوليصة.
كانت L Bonds شديدة السيولة - لم تكن هناك طريقة لحاملي السندات لإعادة بيعها ، باستثناء إرجاعها إلى GWG Holdings مقابل رسوم استرداد.
كان سند L عبارة عن سند خاص عالي العائد تم إنشاؤه وإصداره من قبل GWG Holdings (GWGH) من عام 2012 حتى عام 2021.
علقت GWG Holdings مبيعات السندات L في أبريل 2021.
سعى السند L إلى حد كبير على المضاربة ، إلى توفير عائد مرتفع لحامل السند مقابل مخاطر عدم دفع أقساط أو مزايا بوليصة التأمين.
التعليمات
هل L Bonds آمنة؟
سندات L هي (أو كانت) غير مصنفة من قبل أي وكالة تصنيف سندات. صرح مُصدرها ، GWG Holdings ، في النشرات بأن: "الاستثمار في سندات L الخاصة بنا يمكن اعتباره تخمينيًا وينطوي على درجة عالية من المخاطرة ، بما في ذلك مخاطر فقدان استثمارك بالكامل."
ما هو الطرح الخاص؟
الطرح الخاص هو بيع الأسهم أو السندات لمستثمرين ومؤسسات محددة مسبقًا وليس في السوق المفتوحة. غير منظم نسبيًا ، وهو بديل لطرح عام أولي (IPO) لشركة تسعى إلى زيادة رأس المال من أجل التوسع. إذا كان المُصدر يبيع السند ، فإن الاكتتاب الخاص يتجنب وقت ونفقات الحصول على تصنيف ائتماني من وكالة سندات.
هل تدفع السندات توزيعات الأرباح؟
لا ، السندات لا تدفع توزيعات أرباح - فقط أسهم الأسهم تفعل ذلك. توزيعات الأرباح هي جزء من أرباح الشركة ، يتم توزيعها على أساس كل سهم. ومع ذلك ، فإن السندات تقدم مدفوعات منتظمة لأولئك الذين يحتفظون بها. تسمى القسائم ، وهي مدفوعات فائدة - عادة بسعر ثابت - على المبلغ الأساسي للسند.
