Währungs-Carry-Trade
Was ist ein Currency Carry Trade?
Ein Währungs-Carry-Trade ist eine Strategie, bei der eine Währung mit hoher Rendite den Handel mit einer Währung mit niedriger Rendite finanziert. Ein Trader,. der diese Strategie anwendet, versucht, die Differenz zwischen den Kursen auszunutzen, die je nach verwendeter Hebelwirkung oft beträchtlich sein kann.
Der Carry Trade ist eine der beliebtesten Handelsstrategien auf dem Devisenmarkt. Die beliebtesten Carry Trades beinhalteten den Kauf von Währungspaaren wie dem Australischen Dollar/Japanischen Yen und dem Neuseeland-Dollar/Japanischen Yen aufgrund des Zinssatzes Die Spreads dieser Währungspaare waren ziemlich hoch. Der erste Schritt bei der Zusammenstellung eines Carry Trades besteht darin, herauszufinden, welche Währung eine hohe und welche eine niedrige Rendite bietet.
Die Grundlagen eines Währungs-Carry-Trades
Der Currency Carry Trade ist eine der beliebtesten Handelsstrategien auf dem Devisenmarkt. Betrachten Sie es ähnlich wie das Motto „Kaufe niedrig, verkaufe hoch“. Der beste Weg, um zunächst einen Carry Trade zu implementieren, besteht darin, festzustellen, welche Währung eine hohe und welche eine niedrigere Rendite bietet.
Die beliebtesten Carry Trades beinhalten den Kauf von Währungspaaren wie AUD/JPY und NZD/JPY, da diese sehr hohe Zinsspreads aufweisen.
Mechanik des Carry Trade
Was die Mechanik betrifft, so kann ein Händler von der Differenz der Zinssätze der beiden Länder profitieren,. solange sich der Wechselkurs zwischen den Währungen nicht ändert. Viele professionelle Händler nutzen diesen Handel, da die Gewinne sehr groß werden können, wenn man die Hebelwirkung berücksichtigt. Wenn der Trader in unserem Beispiel einen üblichen Hebelfaktor von 10:1 verwendet, kann er einen Gewinn in Höhe des 10-fachen der Zinsdifferenz erzielen.
Die Finanzierungswährung ist die Währung, die in einer Währungs-Carry-Trade-Transaktion getauscht wird. Eine Finanzierungswährung hat typischerweise einen niedrigen Zinssatz. Anleger leihen sich die Finanzierungswährung und nehmen Short-Positionen in der Anlagewährung ein, die einen höheren Zinssatz aufweist. Die Zentralbanken von Finanzierungswährungsländern wie die Bank of Japan (BoJ) und die US-Notenbank führen häufig aggressive geldpolitische Impulse aus bei niedrigen Zinsen. Diese Banken werden die Geldpolitik nutzen, um die Zinssätze zu senken, um das Wachstum in Zeiten der Rezession anzukurbeln. Wenn die Zinsen fallen, leihen sich Spekulanten das Geld und hoffen, ihre Short-Positionen aufzulösen, bevor die Zinsen steigen.
Wann man in einen Carry Trade einsteigt, wann man aussteigt
Der beste Zeitpunkt, um in einen Carry Trade einzusteigen, ist, wenn die Zentralbanken die Zinssätze erhöhen (oder darüber nachdenken). Viele Leute springen auf den Carry-Trade-Zug auf und treiben den Wert des Währungspaares in die Höhe. Ebenso funktionieren diese Trades in Zeiten geringer Volatilität gut,. da Trader bereit sind, ein höheres Risiko einzugehen. Solange der Wert der Währung nicht fällt – selbst wenn sie sich nicht viel oder überhaupt nicht bewegt – können Händler immer noch bezahlt werden.
Aber eine Phase der Zinssenkung wird Händlern keine großen Vorteile bei Carry Trades bringen. Diese Änderung der Geldpolitik bedeutet auch eine Änderung der Währungswerte. Wenn die Zinsen fallen, neigt auch die Nachfrage nach der Währung dazu, zu schwinden, und der Verkauf der Währung wird schwierig. Grundsätzlich muss es keine Bewegung oder ein gewisses Maß an Aufwertung geben, damit der Carry Trade zu einem Gewinn führt.
Währungs-Carry-Trade-Beispiel
Nehmen wir als Beispiel für einen Währungs-Carry-Trade an, dass ein Händler feststellt, dass die Zinssätze in Japan 0,5 Prozent betragen, während sie in den Vereinigten Staaten 4 Prozent betragen. Das bedeutet, dass der Händler einen Gewinn von 3,5 Prozent erwartet, was der Differenz zwischen den beiden Kursen entspricht. Der erste Schritt besteht darin, Yen zu leihen und sie in Dollar umzuwandeln. Der zweite Schritt besteht darin, diese Dollars in ein Wertpapier zu investieren, das den US-Zinssatz zahlt. Angenommen, der aktuelle Wechselkurs beträgt 115 Yen pro Dollar und der Händler leiht sich 50 Millionen Yen. Nach der Umrechnung wäre der Betrag, den er hätte:
US-Dollar = 50 Millionen Yen ÷ 115 = 434.782,61 $
Nach einem Jahr Investition zum US-Satz von 4 Prozent hat der Trader:
Endsaldo = 434.782,61 $ x 1,04 = 452.173,91 $
Jetzt schuldet der Händler den Kapitalbetrag von 50 Millionen Yen plus 0,5 Prozent Zinsen für insgesamt:
Geschuldeter Betrag = 50 Millionen Yen x 1,005 = 50,25 Millionen Yen
Wenn der Wechselkurs im Laufe des Jahres gleich bleibt und bei 115 endet, beträgt der geschuldete Betrag in US-Dollar:
Geschuldeter Betrag = 50,25 Millionen Yen ÷ 115 = 436.956,52 $
Der Händler profitiert von der Differenz zwischen dem Endguthaben in US-Dollar und dem geschuldeten Betrag, der sich wie folgt zusammensetzt:
Gewinn = 452.173,91 $ - 436.956,52 $ = 15.217,39 $
Beachten Sie, dass dieser Gewinn genau der erwartete Betrag ist: 15.217,39 $ ÷ 434.782,62 $ = 3,5 %
Wenn sich der Wechselkurs gegenüber dem Yen bewegt, würde der Händler mehr profitieren. Wenn der Yen stärker wird, verdient der Händler weniger als 3,5 Prozent oder erleidet möglicherweise sogar einen Verlust.
Risiken und Einschränkungen von Carry Trades
Das große Risiko bei einem Carry Trade ist die Unsicherheit der Wechselkurse. Unter Verwendung des obigen Beispiels, wenn der US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen an Wert verlieren würde, läuft der Trader Gefahr, Geld zu verlieren. Außerdem werden diese Transaktionen im Allgemeinen mit viel Hebelwirkung durchgeführt, sodass eine kleine Wechselkursbewegung zu großen Verlusten führen kann, wenn die Position nicht angemessen abgesichert wird.
Eine effektive Carry-Trade-Strategie besteht nicht nur darin, bei einer Währung mit der höchsten Rendite long zu gehen und bei einer Währung mit der niedrigsten Rendite short zu gehen. Während das aktuelle Zinsniveau wichtig ist, ist die zukünftige Entwicklung der Zinsen noch wichtiger. Beispielsweise könnte der US-Dollar gegenüber dem australischen Dollar an Wert gewinnen, wenn die US-Notenbank die Zinssätze zu einem Zeitpunkt anhebt, zu dem die australische Zentralbank mit der Straffung fertig ist. Außerdem funktionieren Carry Trades nur, wenn die Märkte selbstzufrieden oder optimistisch sind. Unsicherheit, Besorgnis und Angst können Anleger dazu veranlassen, ihre Carry Trades aufzulösen. Der Ausverkauf von 45 % bei Währungspaaren wie AUD/JPY und NZD/JPY im Jahr 2008 wurde durch die Subprime -Währung zur globalen Finanzkrise ausgelöst. Da Carry Trades oft gehebelte Anlagen sind, waren die tatsächlichen Verluste wahrscheinlich viel größer.
Höhepunkte
Ein Trader, der diese Strategie anwendet, versucht, die Differenz zwischen den Kursen auszunutzen, die oft erheblich sein kann, abhängig von der Höhe der eingesetzten Hebelwirkung.
Ein Währungs-Carry-Trade ist eine Strategie, bei der eine Hochzinswährung den Handel mit einer Niedrigzinswährung finanziert.
Der Carry Trade ist eine der beliebtesten Handelsstrategien auf dem Devisenmarkt.
