Gjaldeyrisviðskipti

Hvað er gjaldeyrisviðskipti?

Gjaldeyrisviðskipti eru stefna þar sem hávaxtagjaldmiðill fjármagnar viðskiptin með lágvaxtagjaldmiðli. Kaupmaður sem notar þessa stefnu reynir að fanga muninn á genginu, sem getur oft verið verulegur, allt eftir því hversu mikið er notað.

Vöruviðskiptin eru ein vinsælasta viðskiptaaðferðin á gjaldeyrismarkaði. Vinsælustu burðarviðskiptin hafa falið í sér að kaupa gjaldeyrispör eins og ástralskan dollar/japanskt jen og nýsjálenskan dollar/japanskt jen vegna þess að vextirnir álag þessara myntapöra hefur verið nokkuð hátt. Fyrsta skrefið í að setja saman flutningsviðskipti er að komast að því hvaða gjaldmiðill gefur háa ávöxtun og hver gefur lága ávöxtun.

Grunnatriði gjaldeyrisviðskipta

Gjaldeyrisviðskiptin eru ein vinsælasta viðskiptaaðferðin á gjaldeyrismarkaði. Líttu á það í ætt við kjörorðið "kaupa lágt, selja hátt." Besta leiðin til að innleiða flutningaviðskipti fyrst er að ákvarða hvaða gjaldmiðill býður upp á háa ávöxtun og hver býður upp á lægri.

Vinsælustu burðarviðskiptin fela í sér að kaupa gjaldeyrispör eins og AUD/JPY og NZD/JPY, þar sem þau eru með vaxtaálag sem er mjög hátt.

Mechanics of the Carry Trade

Hvað aflfræði varðar, þá stendur kaupmaður til að græða á mismun á vöxtum landanna tveggja svo framarlega sem gengi gjaldmiðlanna breytist ekki. Margir fagmenn nota þessi viðskipti vegna þess að hagnaðurinn getur orðið mjög mikill þegar tekið er tillit til skuldsetningar. Ef kaupmaðurinn í dæminu okkar notar sameiginlegan skuldsetningarstuðul upp á 10:1, getur hann staðist hagnað sem nemur 10 sinnum meiri vaxtamun.

Fjármögnunargjaldmiðillinn er gjaldmiðillinn sem skipt er á í gjaldeyrisviðskiptum. Fjármögnunargjaldmiðill hefur venjulega lága vexti. Fjárfestar taka fjármögnunargjaldmiðilinn að láni og taka skortstöður í eignagjaldmiðlinum, sem hefur hærri vexti. Seðlabankar fjármögnunargjaldmiðilslanda eins og Japansbanka (BoJ) og Seðlabanka Bandaríkjanna stunduðu oft árásargirni í peningamálum sem leiddi til í lágum vöxtum. Þessir bankar munu nota peningastefnuna til að lækka vexti til að koma vexti af stað á tímum samdráttar. Þegar vextirnir lækka taka spákaupmenn peningana að láni og vonast til að vinda ofan af skortstöðunum sínum áður en vextirnir hækka.

Hvenær á að fara í Carry Trade, Hvenær á að fara út

Besti tíminn til að fara í flutningsviðskipti er þegar seðlabankar eru að hækka (eða hugsa um) vexti. Margir eru að stökkva á vopnaburðinn og ýta upp verðmæti gjaldmiðlaparsins. Að sama skapi virka þessi viðskipti vel á tímum lítillar sveiflur þar sem kaupmenn eru tilbúnir að taka á sig meiri áhættu. Svo lengi sem verðmæti gjaldmiðilsins lækkar ekki - jafnvel þótt það hreyfist ekki mikið, eða yfirleitt - munu kaupmenn samt geta fengið greitt.

En vaxtalækkunartímabil mun ekki bjóða upp á mikla verðlaun í flutningsviðskiptum fyrir kaupmenn. Sú breyting á peningastefnu þýðir einnig breytingu á gjaldmiðli. Þegar vextir lækka hefur eftirspurn eftir gjaldmiðlinum einnig tilhneigingu til að minnka og það verður erfitt að selja gjaldmiðilinn. Í grundvallaratriðum, til þess að burðarviðskiptin geti skilað sér í hagnaði, þarf engin hreyfing að vera eða einhver styrking.

Dæmi um gjaldeyrisviðskipti

Sem dæmi um gjaldeyrisviðskipti, gerðu ráð fyrir að kaupmaður taki eftir því að vextir í Japan eru 0,5 prósent, en þeir eru 4 prósent í Bandaríkjunum. Þetta þýðir að kaupmaðurinn býst við að hagnast um 3,5 prósent, sem er munurinn á þessum tveimur vöxtum. Fyrsta skrefið er að taka jen að láni og breyta þeim í dollara. Annað skrefið er að fjárfesta þessa dollara í verðbréf sem borga bandaríska vexti. Gerum ráð fyrir að núverandi gengi sé 115 jen á dollar og kaupmaðurinn láni 50 milljónir jen. Þegar honum hefur verið breytt er upphæðin sem hann myndi hafa:

Bandaríkjadalir = 50 milljónir jena ÷ 115 = $434.782,61

Eftir árs fjárfest á 4 prósent bandarískum vöxtum hefur kaupmaðurinn:

Lokastaða = $434.782.61 x 1.04 = $452.173.91

Nú skuldar kaupmaðurinn 50 milljón jena höfuðstól auk 0,5 prósenta vaxta fyrir samtals:

Upphæð sem skuldað er = 50 milljónir jena x 1,005 = 50,25 milljónir jena

Ef gengið er óbreytt yfir árið og endar í 115 er skuldin í Bandaríkjadölum:

Upphæð sem skuldað er = 50,25 milljónir jena ÷ 115 = $436.956,52

Kaupmaðurinn græðir á mismuninum á lokastöðu Bandaríkjadals og upphæðinni sem hann skuldar, sem er:

Hagnaður = $452.173.91 - $436.956.52 = $15.217.39

Taktu eftir að þessi hagnaður er nákvæmlega væntanleg upphæð: $15.217.39 ÷ $434.782.62 = 3.5%

Ef gengið færist á móti jeninu myndi kaupmaðurinn hagnast meira. Ef jenið verður sterkara mun kaupmaðurinn græða minna en 3,5 prósent eða gæti jafnvel orðið fyrir tapi.

Áhætta og takmarkanir á flutningsviðskiptum

Stóra áhættan í vöruviðskiptum er óvissa um gengi. Ef notað er dæmið hér að ofan, ef Bandaríkjadalur myndi falla í verði miðað við japanska jenið, á kaupmaðurinn á hættu að tapa peningum. Einnig eru þessi viðskipti almennt gerð með mikilli skuldsetningu, þannig að lítil hreyfing á gengi getur leitt til mikils taps nema staðan sé tryggð á viðeigandi hátt.

Árangursrík viðskiptastefna felur ekki bara í sér að fara í langan gjaldmiðil með hæstu ávöxtunarkröfuna og stytta gjaldmiðil með lægstu ávöxtunina. Þó að núverandi vaxtastig sé mikilvægt er það sem er enn mikilvægara framtíðarstefna vaxta. Til dæmis gæti Bandaríkjadalur hækkað gagnvart ástralska dollaranum ef seðlabanki Bandaríkjanna hækkar vexti á sama tíma og ástralski seðlabankinn er búinn að auka aðhald. Einnig virka vöruviðskipti aðeins þegar markaðir eru sjálfsagðir eða bjartsýnir. Óvissa, áhyggjur og ótti geta valdið því að fjárfestar vinda ofan af viðskiptum sínum. 45% salan á gjaldeyrispörum eins og AUD/JPY og NZD/JPY árið 2008 kom af stað undirmálsfjármálakreppunnar sem breyttist í alþjóðlega fjármálakreppu. Þar sem vöruviðskipti eru oft skuldsettar fjárfestingar, var raunverulegt tap líklega mun meira.

Hápunktar

• Kaupmaður sem notar þessa stefnu reynir að fanga muninn á genginu, sem getur oft verið verulegur, allt eftir því hversu mikið er notað.

• Gjaldeyrisviðskipti eru stefna þar sem hávaxtagjaldmiðill fjármagnar viðskiptin með lágvaxtagjaldmiðli.

• Vöruviðskiptin eru ein vinsælasta viðskiptaaðferðin á gjaldeyrismarkaði.