Troca de moeda
O que é um Comércio de Carry de Moeda?
Um carry trade de moeda é uma estratégia pela qual uma moeda de alto rendimento financia o comércio com uma moeda de baixo rendimento. Um trader que usa essa estratégia tenta capturar a diferença entre as taxas, que muitas vezes podem ser substanciais, dependendo da quantidade de alavancagem usada.
O carry trade é uma das estratégias de negociação mais populares no mercado cambial. Os carry trades mais populares envolvem a compra de pares de moedas como o dólar australiano/iene japonês e o dólar neozelandês/iene japonês porque a taxa de juros os spreads desses pares de moedas têm sido bastante altos. O primeiro passo para montar um carry trade é descobrir qual moeda oferece um rendimento alto e qual oferece um rendimento baixo.
Noções básicas de uma moeda de troca
estratégias de negociação mais populares no mercado de moedas. Considere-o semelhante ao lema "compre na baixa, venda na alta". A melhor maneira de implementar um carry trade é determinar qual moeda oferece um alto rendimento e qual oferece um menor.
Os carry trades mais populares envolvem a compra de pares de moedas como o AUD/JPY e o NZD/JPY, pois possuem spreads de taxas de juros muito altos.
Mecânica do Carry Trade
Quanto à mecânica, um trader pode lucrar com a diferença nas taxas de juros dos dois paÃses, desde que a taxa de câmbio entre as moedas não mude. Muitos traders profissionais usam esse comércio porque os ganhos podem se tornar muito grandes quando a alavancagem é levada em consideração. Se o trader em nosso exemplo usa um fator de alavancagem comum de 10:1, ele pode ter um lucro de 10 vezes a diferença da taxa de juros.
A moeda de financiamento é a moeda que é trocada em uma transação de carry trade de moeda. Uma moeda de financiamento normalmente tem uma taxa de juros baixa. Os investidores emprestam a moeda de financiamento e assumem posições curtas na moeda do ativo, que tem uma taxa de juros mais alta Os bancos centrais dos paÃses de moeda de financiamento, como o Banco do Japão (BoJ) e o Federal Reserve dos EUA, muitas vezes se envolvem em estÃmulos monetários agressivos que resultam em juros baixos. Esses bancos usarão a polÃtica monetária para reduzir as taxas de juros para impulsionar o crescimento durante um perÃodo de recessão. À medida que as taxas caem, os especuladores tomam emprestado o dinheiro e esperam desfazer suas posições vendidas antes que as taxas aumentem.
Quando entrar em um carry trade, quando sair
O melhor momento para entrar em um carry trade é quando os bancos centrais estão aumentando (ou pensando) nas taxas de juros. Muitas pessoas estão entrando no movimento do carry trade e aumentando o valor do par de moedas. Da mesma forma, esses negócios funcionam bem em tempos de baixa volatilidade,. pois os traders estão dispostos a assumir mais riscos. Contanto que o valor da moeda não caia – mesmo que não se mova muito, ou nada – os traders ainda poderão ser pagos.
Mas um perÃodo de redução da taxa de juros não oferecerá grandes recompensas em carry trades para os traders. Essa mudança na polÃtica monetária também significa uma mudança nos valores da moeda. Quando as taxas estão caindo, a demanda pela moeda também tende a diminuir, e vender a moeda torna-se difÃcil. Basicamente, para que o carry trade resulte em lucro, não precisa haver movimento ou algum grau de valorização.
Exemplo de troca de moeda
Como exemplo de um carry trade de moeda, suponha que um trader perceba que as taxas no Japão são de 0,5%, enquanto são 4% nos Estados Unidos. Isso significa que o trader espera lucrar 3,5%, que é a diferença entre as duas taxas. O primeiro passo é pedir emprestado ienes e convertê-los em dólares. O segundo passo é investir esses dólares em um tÃtulo que pague a taxa dos EUA. Suponha que a taxa de câmbio atual seja de 115 ienes por dólar e que o trader tome emprestado 50 milhões de ienes. Uma vez convertido, o valor que ele teria é:
Dólares americanos = 50 milhões de ienes ÷ 115 = $ 434.782,61
Após um ano investido à taxa de 4% dos EUA, o trader tem:
Saldo final = $ 434.782,61 x 1,04 = $ 452.173,91
Agora, o trader deve o principal de 50 milhões de ienes mais 0,5% de juros para um total de:
Valor devido = 50 milhões de ienes x 1,005 = 50,25 milhões de ienes
Se a taxa de câmbio permanecer a mesma ao longo do ano e terminar em 115, o valor devido em dólares americanos é:
Valor devido = 50,25 milhões de ienes ÷ 115 = $ 436.956,52
O trader lucra com a diferença entre o saldo final em dólares dos EUA e o valor devido, que é:
Lucro = $ 452.173,91 - $ 436.956,52 = $ 15.217,39
Observe que esse lucro é exatamente o valor esperado: $ 15.217,39 ÷ $ 434.782,62 = 3,5%
Se a taxa de câmbio se mover em relação ao iene, o trader lucraria mais. Se o iene ficar mais forte, o trader ganhará menos de 3,5% ou poderá até sofrer uma perda.
Riscos e Limitações de Carry Trades
O grande risco em um carry trade é a incerteza das taxas de câmbio. Usando o exemplo acima, se o dólar americano cair em valor em relação ao iene japonês, o trader corre o risco de perder dinheiro. Além disso, essas transações geralmente são feitas com muita alavancagem, portanto, um pequeno movimento nas taxas de câmbio pode resultar em grandes perdas, a menos que a posição seja protegida adequadamente.
Uma estratégia eficaz de carry trade não envolve simplesmente comprar uma moeda com o maior rendimento e vender a descoberto uma moeda com o menor rendimento. Embora o nÃvel atual da taxa de juros seja importante, o que é ainda mais importante é a direção futura das taxas de juros. Por exemplo, o dólar dos EUA pode se valorizar em relação ao dólar australiano se o banco central dos EUA aumentar as taxas de juros no momento em que o banco central australiano terminar de apertar. Além disso, os carry trades só funcionam quando os mercados estão complacentes ou otimistas. Incerteza, preocupação e medo podem fazer com que os investidores desfaçam seus carry trades. A liquidação de 45% em pares de moedas como o AUD/JPY e NZD/JPY em 2008 foi desencadeada pelo Subprime que virou crise financeira global. Como os carry trades geralmente são investimentos alavancados, as perdas reais provavelmente foram muito maiores.
Destaques
Um trader que usa essa estratégia tenta capturar a diferença entre as taxas, que muitas vezes podem ser substanciais, dependendo da quantidade de alavancagem usada.
Um carry trade de moeda é uma estratégia pela qual uma moeda de alto rendimento financia o comércio com uma moeda de baixo rendimento.
O carry trade é uma das estratégias de negociação mais populares no mercado cambial.
