Zahlstelle

Was ist eine Zahlstelle?

Eine Zahlstelle – auch „Auszahlstelle“ genannt – ist eine Person, die Zahlungen vom Emittenten eines Wertpapiers entgegennimmt und die Gelder dann an die Inhaber des Wertpapiers auszahlt.

Zahlstelle erklärt

Zahlstellen sind in der Regel eine Treuhandabteilung einer Bank oder Treuhandgesellschaft,. die dazu bestimmt sind, Dividenden-,. Kupon- und Kapitalzahlungen an einen Wertpapierinhaber im Namen des Emittenten zu leisten. Wenn Zahlstellen für Aktien verwendet werden, erhält die Stelle Dividenden, die sie dann an die Aktionäre auszahlt. Bei Anleihen erhalten die Zahlstellen Couponzahlungen, die sie dann an die Anleihegläubiger weitergeben. Bei einer Anleiheemission wird im Anleihevertrag normalerweise eine Zahlstelle benannt, die für die Zahlung von Zinsen und Kapital verantwortlich ist. Eine Zahlstelle tritt bei diesen Transaktionen als Vermittler auf und erhält für ihre Dienste eine Gebühr.

Bei Anleiheemissionen, in denen es mehr als eine Gerichtsbarkeit gibt, gibt es mehr als eine Zahlstelle, von denen eine eine koordinierende Rolle übernimmt. Wenn es sich nicht um ein Treuhandgeschäft handelt, wird die Rolle des koordinierenden Agenten vom Fis cal Agent wahrgenommen. Wenn es sich um ein Treuhandgeschäft handelt, wird der Vertreter als „Hauptzahlstelle“ bezeichnet.

Sonstige Dienstleistungen der Zahlstellen

Spezialfirmen wie Investmentbanken, die als Zahlstellen fungieren, können verwandte Dienstleistungen erbringen, die über eine einfache Auszahlung von Geldern hinausgehen, einschließlich, aber nicht beschränkt auf:

• Automatisierung des Zahlungsvorgangs für Dividenden und/oder Zinszahlungen , um den Aktionärskomfort zu maximieren

• Strukturierung und Bearbeitung aller erforderlichen Unterlagen

• Bereitstellung zusätzlicher Anlageverwaltungsdienste

• Bietet Zugang zu einem vollständigen Team von Fachleuten und anwendbarer Technologie

Auch Zahlstellen, die Investmentbanken sind, können ihre Kunden im Falle einer Barausschüttung von Erlösen aus einer Akquisition oder einem Leveraged Buyout (LBO) mit den Anteilseignern einer Zielgesellschaft in Verbindung bringen.

Zusatzagentenrollen

Auf den Fremdkapitalmärkten hilft neben der Zahlstelle eine breite Palette von Verwaltungsfunktionen, die Transaktionen abzuschließen, die mit der Markteinführung neuer Emissionen verbunden sind .

• Agentenbank. Diese Rolle wird benötigt, wenn es einen variablen Zinssatz gibt. Die Agentenbank berechnet lediglich die Couponzahlungen für jede Zinsperiode auf der Grundlage der Formel(n), die in den Bedingungen der Wertpapiere angegeben sind.

• Berechnungsstelle. Diese Rolle ist erforderlich, wenn es kompliziertere Kuponzahlungen als variable Zinssätze gibt. Sind beispielsweise indexgebundene oder derivatebasierte Berechnungen erforderlich, übernimmt eine Berechnungsstelle bei der Vermittlerbank diese Aufgabe.

• Registrar. Die Registerstelle führt Aufzeichnungen über die Inhaber von Namenspapieren. Häufig wird diese Rolle von derselben Partei wahrgenommen, die auch die Rolle der Depotbank oder der Zahlstelle ausübt. Andere Parteien, Transferagenten genannt, können bei diesem Verfahren in anderen Gerichtsbarkeiten behilflich sein.

• Verwalter. Wenn die Emission besichert ist, können die als Basiswert verwendeten Vermögenswerte Schuldtitel umfassen . Dies ist ein besonders häufiges Szenario bei Umverpackungen und anderen strukturierten Finanztransaktionen. In diesem Fall verwahrt eine Depotbank die Vermögenswerte auf einem Konto für den Emittenten.

• Auflistungsagent. Wenn die Schuldtitel an einer Börse notiert werden, kann die Börse vorschreiben, dass es eine Notierungsstelle geben muss. Der Listing Agent fungiert als Bindeglied zwischen dem Emittenten und der Börse. Sie bereiten das gesamte Material zur Einreichung bei der Börse vor, einschließlich des Prospekts.

• Rechtsberater. Wenn es sich bei der Emission um ein Kreditkonsortium handelt,. werden der Emittent und der Konsortialführer – und gegebenenfalls der Treuhänder – jeweils eigene Rechtsberater ernennen. Wenn das Problem eine ausländische Gerichtsbarkeit betrifft, werden in der Regel ausländische Anwälte beauftragt, um über lokale Gesetze, Verkaufsbeschränkungen und Vorschriften zu beraten.

Eine Zahlstellenvereinbarung

Es gibt zahlreiche Formate für Zahlstellenvereinbarungen. Banken haben im Allgemeinen ihre eigenen Standardvereinbarungen, ebenso wie die Securities and Exchange Commission (SEC). Eine Zahlstellenvereinbarung enthält das Datum der Vereinbarung und die beteiligten Parteien sowie gegebenenfalls die physischen Adressen, an denen der Kapitalbetrag verwahrt wird. Diese Vereinbarungen enthalten im Allgemeinen Details des Angebots – wie etwa „Die Stadtverwaltung von XYZ bietet variabel verzinsliche Schuldverschreibungen im Wert von 200.000.000 USD mit Fälligkeit am 10. August 2019 an.“ Die Vereinbarung könnte vorsehen, dass die Zahlung von Kapital und Zinsen auf die Schuldverschreibungen durch einen Bürgen oder einen Treuhänder garantiert würde. Die Zahlstellenvereinbarung beschreibt auch den genauen Zeitpunkt und die Methode (wann und wie) die Zahlstelle Zinsen auf die Schuldverschreibungen oder andere ausgegebene Wertpapiere liefert.

Höhepunkte

• Die Rolle der Zahlstelle ist im komplexen Prozess der Markteinführung einer neuen Emission mit anderen Arten von Stellen vermischt.

• Obwohl Zahlstellen mit allen Wertpapieren, einschließlich Aktien, arbeiten, werden sie häufig mit Schuldtiteln wie Anleihen verwendet.

• Eine Zahlstelle nimmt Zahlungen vom Emittenten eines Wertpapiers entgegen und verteilt diese Gelder dann an die Inhaber des Wertpapiers.