Aksjebytte
Hva er en aksjebytte?
En aksjebytte er utveksling av en aksjebasert eiendel med en annen og er ofte forbundet med betalingen for en fusjon eller et oppkjøp. En aksjebytte oppstår når aksjonærenes eierskap av målselskapets aksjer byttes mot aksjer i det overtakende selskapet. Under en aksjebytte må hvert selskaps aksjer verdsettes nøyaktig for å bestemme et rettferdig bytteforhold mellom de to aksjene. Et bestemt antall aksjer i ett selskap byttes med aksjer i et annet som en måte å dekke kostnader.
Aksjebytteavtaler forekommer også i ansattes aksjekompensasjonsprogrammer ( ESOPs ), der ansatte bytter aksjer som allerede er opptjent for å motta flere aksjeopsjoner.
Merk at en aksjebytte ikke skal forveksles med en aksjebytte,. som ligner på en rentebytte , men i stedet for at ett ben er den "faste" siden, er den basert på avkastningen til en aksjeindeks.
Hvordan en aksjebytte fungerer
Aksjebytteavtaler kan utgjøre hele vederlaget betalt i en fusjons- og oppkjøpsavtale (M&A); de kan være en del av en M&A-avtale sammen med en kontantbetaling til aksjonærene i målfirmaet,. eller de kan beregnes for både overtaker og mål for en nyopprettet enhet.
Også kjent som en aksje-for-aksje- avtale, byttes et overtakende selskaps aksje ut mot aksjen til det oppkjøpte selskapet til en forhåndsbestemt kurs. Vanligvis fullføres bare en del av en fusjon med en aksje-for-aksje-transaksjon, mens resten av utgiftene dekkes med kontanter eller andre betalingsmetoder.
Eksempel på aksjebytte
I 2017 avsluttet Dow Chemical Company ("Dow") og EI du Pont de Nemours & Company ("DuPont") en fusjon der Dow-aksjonærene fikk et bytteforhold på 1,00 andel av DowDuPont (den sammenslåtte enheten) for hver Dow-aksje, og DuPont-aksjonærene mottok et bytteforhold på 1,282 aksjer i DowDuPont for hver DuPont-aksje.
Legg merke til at i tilfelle av en avtale med alle aksjer, etter at vilkårene for bytteforholdet er avtalt, vil aksjekursen til målselskapet svinge i verdi omtrent i henhold til aksjebytteforholdet.
Også, for aksjonærene i målselskapet, anser ikke skattemyndighetene den opprinnelige investeringen som en "avhending" for skatteformål når selskapet overtas. Ingen gevinst eller tap må rapporteres ved avtaleinngåelse. Kostnadsgrunnlaget for aksjonærene i det fusjonerte selskapet vil være det samme som den opprinnelige investeringen.
Aksjebytteavtaler for ansattes kompensasjon
En annen bruk av begrepet aksjebytte forekommer i de mindre vanlige omstendighetene til en ansatt som ønsker å utøve sine aksjeopsjoner og gjøre dem om til aksjer. En ansatt som var medgründer eller tidlig kjøper av en svært vellykket oppstart kan finne ut at de har muligheten til å kjøpe mange aksjer, men at pengene som kreves for å kjøpe disse aksjene er uoverkommelige.
Under slike omstendigheter kan den ansatte bruke verdien av aksjer som allerede eies til å betale for de nye aksjene. I stedet for å selge disse aksjene for å skaffe kontanter for å utøve opsjonen, bytter den ansatte bare ut aksjene for å betale for utøvelsen av mange flere aksjer.
Fordeler og ulemper ved en opsjonsutløst aksjebytte
En typisk aksjebyttetransaksjon for en ansatt i et selskap som er delvis kompensert med aksjer, innebærer utveksling av aksjer som allerede eies direkte med nye aksjer fra utøvelse av aksjeopsjoner. I hovedsak bytter den ansatte eksisterende aksjer mot et nytt sett med aksjer med et bytteforhold.
Den største fordelen med denne byttet er at den ansatte ikke trenger å bruke kontanter for å motta det nye settet med aksjer. Ulempen er at byttet kan utløse skatteforpliktelser. En ansatt i denne situasjonen bør oppsøke en kvalifisert person for å hjelpe dem med å validere kostnadene og fordelene ved flyttingen. Aksjebytte er en kompleks transaksjon som best utføres ved hjelp av en rådgiver.
Spesielle hensyn
Når en leder tildeles enten en insentivaksjeopsjon (ISO) eller en ikke-kvalifisert aksjeopsjon (NSO), må den ansatte faktisk skaffe aksjene som ligger til grunn for opsjonen for å få opsjonen til å ha noen verdi.
Både NSO-er og ISO-er gis vanligvis under forutsetning av at lederen er forbudt å selge dem eller gi dem bort fordi de har mandat til å bytte opsjonene mot aksjer. Disse vilkårene er skrevet inn i en leders kontrakt.
Høydepunkter
En aksjebytte refererer også til transaksjoner i ansattes aksjeopsjonskompensasjonsplaner der ansatte bytter modne aksjer med nyutstedte aksjeopsjoner.
Analytikere jobber med å bestemme et rettferdig bytteforhold basert på de relative verdsettelsene av selskapene som er involvert i transaksjonen.
Aksjebytte oppstår når aksjene i ett selskap byttes mot aksjer i et annet, noe som kan skje i prosessen med en fusjon eller oppkjøp.
