wymiana akcji
Co to jest zamiana akcji?
Swap akcji to wymiana jednego aktywa opartego na akcjach na inny i często wiąże się z płatnością za fuzję lub przejęcie. Zamiana akcji ma miejsce, gdy własność akcji spółki nabywanej przez akcjonariuszy jest wymieniana na akcje spółki przejmującej. Podczas wymiany akcji, akcje każdej firmy muszą być dokładnie wycenione w celu określenia sprawiedliwego stosunku wymiany między tymi dwoma akcjami. Określona liczba akcji jednej spółki jest wymieniana na akcje innej w celu pokrycia kosztów.
Swapy akcji występują również w programach rekompensat dla pracowników ( ESOP), w których pracownicy wymieniają już nabyte akcje, aby otrzymać więcej opcji na akcje.
Zwróć uwagę, że swap na akcje nie powinien być mylony ze swapem na akcje,. który jest podobny do swapu stóp procentowych,. ale zamiast jednej nogi będącej stroną „stałą”, jest on oparty na zwrocie z indeksu akcji.
Jak działa zamiana akcji
Swapy akcji mogą stanowić całość zapłaty zapłaconej w ramach transakcji fuzji i przejęcia (M&A); mogą być częścią transakcji fuzji i przejęć wraz z płatnością gotówkową na rzecz akcjonariuszy firmy docelowej lub mogą być obliczane zarówno dla części przejmującej, jak i docelowej dla nowo utworzonego podmiotu.
Znany również jako transakcja typu „akcja za akcje ”, akcje firmy przejmującej są wymieniane na akcje firmy przejmowanej po z góry określonym kursie. Zazwyczaj tylko część fuzji kończy się transakcją typu „stock-to-stock”, a resztę wydatków pokrywa się gotówką lub innymi metodami płatności.
Przykład zamiany akcji
W 2017 r. Dow Chemical Company („Dow”) i EI du Pont de Nemours & Company („DuPont”) zamknęły fuzję, w której udziałowcy Dow otrzymali stosunek wymiany wynoszący 1,00 akcji DowDuPont (podmiot połączony) za każdą akcję Dow, a akcjonariusze DuPont otrzymali współczynnik wymiany 1.282 akcji DowDuPont za każdą akcję DuPont.
Należy pamiętać, że w przypadku transakcji obejmującej wszystkie akcje, po uzgodnieniu warunków swapu, cena akcji spółki docelowej będzie podlegać wahaniom wartości mniej więcej zgodnie ze stosunkiem swapu akcji.
Ponadto w przypadku akcjonariuszy spółki docelowej IRS nie traktuje pierwotnej inwestycji jako „zbycia” do celów podatkowych w momencie przejęcia spółki. Przy zamykaniu transakcji nie trzeba zgłaszać zysków ani strat. Podstawa kosztowa dla akcjonariuszy połączonej spółki będzie taka sama jak pierwotna inwestycja.
Zamiana akcji pracowniczych na wynagrodzenia
Inne użycie terminu swap na akcje występuje w mniej powszechnych sytuacjach pracownika, który chce skorzystać z opcji na akcje i zamienić je na akcje. Pracownik, który był współzałożycielem lub wczesnym nabywcą odnoszącego sukcesy startupu,. może stwierdzić, że ma możliwość zakupu wielu akcji, ale pieniądze potrzebne do zakupu tych akcji są zbyt wysokie.
W takiej sytuacji pracownik może wykorzystać wartość posiadanych już akcji na opłacenie nowych akcji. Zamiast sprzedawać te akcje, aby zebrać gotówkę na wykonanie opcji, pracownik po prostu wymienia akcje, aby zapłacić za wykonanie znacznie większej liczby akcji.
Zalety i wady swapu akcji wyzwalanego przez opcje
Typowa transakcja zamiany akcji dla pracownika firmy, który otrzymuje częściową rekompensatę akcjami, polega na wymianie posiadanych już akcji na nowe akcje z wykonania opcji na akcje. Zasadniczo pracownik wymienia istniejące akcje na nowy pakiet akcji według parytetu wymiany.
Główną zaletą tej zamiany jest to, że pracownik nie musi wydawać gotówki, aby otrzymać nowy pakiet akcji. Wadą jest to, że swap może spowodować powstanie zobowiązań podatkowych. Pracownik w takiej sytuacji powinien poszukać wykwalifikowanej osoby, która pomoże mu ocenić koszty i korzyści związane z przeprowadzką. Zamiana akcji to złożona transakcja, którą najlepiej przeprowadzić z pomocą doradcy.
Uwagi specjalne
Kiedy dyrektor otrzymuje albo motywacyjną opcję na akcje (ISO) albo niekwalifikowaną opcję na akcje (NSO), pracownik musi faktycznie uzyskać akcje stanowiące podstawę opcji, aby opcja miała jakąkolwiek wartość.
Zarówno NSO, jak i ISO są zazwyczaj przyznawane pod warunkiem, że dyrektorowi nie wolno ich sprzedawać ani rozdawać, ponieważ mają oni upoważnienie do wymiany opcji na akcje. Warunki te są zapisane w kontrakcie wykonawczym.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Swap akcji odnosi się również do transakcji w ramach pracowniczych planów wynagradzania na akcje, w których pracownicy wymieniają dojrzałe akcje na nowo wyemitowane opcje na akcje.
Analitycy pracują nad ustaleniem sprawiedliwego wskaźnika swap na podstawie względnych wycen spółek zaangażowanych w transakcję.
Swapy akcji mają miejsce, gdy akcje jednej firmy są wymieniane na akcje innej, co może nastąpić w procesie fuzji lub przejęcia.
