Aktiebytte
Hvad er en aktieswap?
En aktieswap er udveksling af et aktiebaseret aktiv med et andet og er ofte forbundet med betalingen for en fusion eller opkøb. En aktieswap opstår, når aktionærernes ejerskab af målselskabets aktier ombyttes til aktier i det overtagende selskab. Under en aktieswap skal hvert selskabs aktier værdiansættes nøjagtigt for at bestemme et rimeligt swapforhold mellem de to aktier. Et bestemt antal aktier i et selskab byttes med aktier i et andet som en måde at dække omkostningerne på.
Aktieswaps forekommer også i medarbejderaktiekompensationsprogrammer (ESOP'er), hvor medarbejderne udveksler aktier, der allerede er optjent, for at modtage flere aktieoptioner.
Bemærk, at en aktieswap ikke skal forveksles med en aktieswap,. der ligner en renteswap , men snarere end at det ene ben er den "faste" side, er den baseret på afkastet af et aktieindeks.
Sådan fungerer en aktieswap
Aktieswaps kan udgøre hele det vederlag, der betales i en fusions- og overtagelseshandel (M&A). de kan være en del af en M&A-aftale sammen med en kontant betaling til aktionærerne i målfirmaet,. eller de kan beregnes for både erhverver og mål for en nystiftet enhed.
Også kendt som en aktie-til-aktie- aftale, ombyttes et overtagende selskabs aktier til aktierne i det erhvervede selskab til en forudbestemt kurs. Normalt gennemføres kun en del af en fusion med en aktie-til-aktie transaktion, hvor resten af udgifterne dækkes med kontanter eller andre betalingsmetoder.
Eksempel på en aktieswap
I 2017 lukkede Dow Chemical Company ("Dow") og EI du Pont de Nemours & Company ("DuPont") en fusion, hvor Dow-aktionærerne modtog et swapforhold på 1,00 andel af DowDuPont (den kombinerede enhed) for hver Dow-aktie, og DuPont-aktionærer modtog et swapforhold på 1.282 aktier i DowDuPont for hver DuPont-aktie.
Bemærk, at i tilfælde af en handel med alle aktier, efter at vilkårene for swapforholdet er blevet aftalt, vil aktiekursen på målselskabet svinge i værdi nogenlunde i overensstemmelse med aktieswapforholdet.
Også for aktionærerne i målselskabet betragter IRS ikke den oprindelige investering som en "afhændelse" i skattemæssig henseende, når virksomheden overtages. Ingen gevinst eller tab skal indberettes ved aftalens afslutning. Omkostningsgrundlaget for aktionærerne i det fusionerede selskab vil være det samme som den oprindelige investering.
Medarbejderkompensation Aktieswaps
En anden brug af udtrykket aktieswap forekommer i de mindre almindelige omstændigheder for en medarbejder, der ønsker at udøve deres aktieoptioner og omdanne dem til aktier. En medarbejder, der var medstifter eller tidlig køber af en meget succesfuld startup,. kan opleve, at de har mulighed for at købe mange aktier i aktien, men at de penge, der kræves for at købe disse aktier, er uoverkommelige.
Under sådanne omstændigheder kan medarbejderen bruge værdien af allerede ejede aktier til at betale for de nye aktier. I stedet for at sælge disse aktier for at rejse penge til at udnytte optionen, bytter medarbejderen blot aktierne ud for at betale for udnyttelsen af mange flere aktier.
Fordele og ulemper ved en option-udløst aktieswap
En typisk aktieswaptransaktion for en medarbejder i en virksomhed, der delvist kompenseres med aktier, indebærer udveksling af aktier, der allerede er ejet direkte, med nye aktier fra udnyttelsen af aktieoptioner. I det væsentlige bytter medarbejderen eksisterende aktier til et nyt sæt aktier i et bytteforhold.
Den største fordel ved denne swap er, at medarbejderen ikke skal bruge kontanter for at modtage det nye sæt aktier. Ulempen er, at byttet kan udløse skatteforpligtelser. En medarbejder i denne situation bør opsøge en kvalificeret person til at hjælpe dem med at validere omkostningerne og fordelene ved flytningen. Aktieswap er en kompleks transaktion, der bedst udføres med hjælp fra en rådgiver.
Særlige overvejelser
Når en leder tildeles enten en incitamentsaktieoption (ISO) eller en ikke-kvalificeret aktieoption (NSO), skal den pågældende medarbejder faktisk opnå de aktier, der ligger til grund for optionen, for at få optionen til at have nogen værdi.
Både NSO'er og ISO'er tildeles typisk under forudsætning af, at direktøren forbydes at sælge dem eller give dem væk, fordi de har mandat til at bytte optionerne til aktier. Disse vilkår er skrevet ind i en leders kontrakt.
Højdepunkter
En aktieswap refererer også til transaktioner i medarbejderaktieoptionskompensationsordninger, hvor medarbejderne udveksler modne aktier med nyudstedte aktieoptioner.
Analytikere arbejder på at bestemme et rimeligt swapforhold baseret på de relative værdiansættelser af de virksomheder, der er involveret i transaktionen.
Aktieswaps opstår, når aktierne i et selskab ombyttes til aktier i et andet, hvilket kan ske i forbindelse med en fusion eller opkøb.
