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Hipótesis del Mercado Adaptativo (AMH)

Hipótesis del Mercado Adaptativo (AMH)

驴Qu茅 es la Hip贸tesis del Mercado Adaptativo (AMH)?

La hip贸tesis del mercado adaptativo (AMH) es una teor铆a econ贸mica alternativa que combina los principios de la conocida y a menudo controvertida hip贸tesis del mercado eficiente ( EMH) con las finanzas conductuales. Fue presentado al mundo en 2004 por el profesor Andrew Lo del Instituto Tecnol贸gico de Massachusetts (MIT).

Entendiendo la Hip贸tesis del Mercado Adaptativo (AMH)

La AMH intenta casar la teor铆a postulada por la EMH de que los mercados son racionales y eficientes con el argumento de los economistas del comportamiento de que en realidad son irracionales e ineficientes.

Durante a帽os, la EMH ha sido la teor铆a dominante. La versi贸n m谩s estricta de la EMH establece que no es posible "ganarle al mercado" porque las empresas siempre cotizan a su valor justo,. por lo que es imposible comprar acciones infravaloradas o venderlas a precios exagerados.

Las finanzas conductuales surgieron m谩s tarde para desafiar esta noci贸n, se帽alando que los inversionistas no siempre eran racionales y que las acciones no siempre se negociaban a su valor justo durante las burbujas,. ca铆das y crisis financieras. Los economistas en este campo intentan explicar las anomal铆as del mercado de valores a trav茅s de teor铆as basadas en la psicolog铆a.

La AMH considera estos dos puntos de vista contradictorios como un medio para explicar el comportamiento de los inversores y del mercado. Sostiene que la racionalidad y la irracionalidad coexisten, aplicando los principios de evoluci贸n y comportamiento a las interacciones financieras.

C贸mo funciona la hip贸tesis del mercado adaptativo (AMH)

Lo, el fundador de la teor铆a, cree que las personas son principalmente racionales, pero que a veces pueden volverse irracionales r谩pidamente en respuesta a la mayor volatilidad del mercado. Esto puede abrir oportunidades de compra. 脡l postula que los comportamientos de los inversores, como la aversi贸n a la p茅rdida, el exceso de confianza y la reacci贸n exagerada , son consistentes con los modelos evolutivos del comportamiento humano, que incluyen acciones como la competencia, la adaptaci贸n y la selecci贸n natural.

Las personas, agreg贸, a menudo aprenden de sus errores y hacen predicciones sobre el futuro basadas en experiencias pasadas. La teor铆a de Lo establece que los humanos hacen mejores conjeturas basadas en prueba y error. Esto significa que, si la estrategia de un inversor falla, es probable que adopte un enfoque diferente la pr贸xima vez. Alternativamente, si la estrategia tiene 茅xito, es probable que el inversor la intente de nuevo.

El AMH se basa en los siguientes principios b谩sicos:

  1. Las personas est谩n motivadas por sus propios intereses

  2. Naturalmente cometen errores

  3. Se adaptan y aprenden de estos errores

La AMH argumenta que los inversores son en su mayor铆a, pero no perfectamente, racionales. Se involucran en un comportamiento satisfactorio en lugar de un comportamiento maximizador, y desarrollan heur铆sticas para el comportamiento del mercado basadas en una especie de mecanismo de selecci贸n natural en los mercados (p茅rdidas y ganancias). Esto lleva a que los mercados se comporten en su mayor铆a de manera racional, similar a la EMH, en condiciones en las que se aplican esas heur铆sticas.

Sin embargo, cuando ocurren cambios importantes o choques econ贸micos, el entorno evolutivo del mercado cambia; aquellas heur铆sticas que eran adaptativas pueden volverse desadaptativas. Esto significa que, en per铆odos de cambios r谩pidos, estr茅s o condiciones anormales, es posible que la EMH no se mantenga.

Ejemplos de la Hip贸tesis del Mercado Adaptativo (AMH)

Supongamos que hay un inversor que compra cerca de la parte superior de una burbuja porque primero desarroll贸 habilidades de gesti贸n de cartera durante un mercado alcista prolongado . Si bien las razones para hacer esto pueden parecer convincentes, es posible que no sea la mejor estrategia para ejecutar en ese entorno en particular.

Durante la burbuja inmobiliaria,. la gente se apalanc贸 y compr贸 activos,. asumiendo que la reversi贸n de la media de precios no era una posibilidad (simplemente porque no hab铆a ocurrido recientemente). Eventualmente, el ciclo cambi贸, la burbuja estall贸 y los precios cayeron.

Se dice que ajustar las expectativas del comportamiento futuro en funci贸n del comportamiento pasado reciente es un defecto t铆pico de los inversores.

Cr铆ticas a la Hip贸tesis del Mercado Adaptativo (AMH)

Los acad茅micos se han mostrado esc茅pticos acerca de AMH, quej谩ndose de su falta de modelos matem谩ticos. El AMH efectivamente solo se hace eco de la teor铆a anterior de expectativas adaptativas en macroeconom铆a, que cay贸 en desgracia durante la d茅cada de 1970, ya que se observ贸 que los participantes del mercado en su mayor铆a formaban expectativas racionales. El AMH es esencialmente un paso atr谩s de la teor铆a de las expectativas racionales, basado en los conocimientos obtenidos de la econom铆a del comportamiento.

Reflejos

  • La hip贸tesis del mercado adaptativo (AMH) combina los principios de la conocida ya menudo controvertida hip贸tesis del mercado eficiente (EMH) con las finanzas conductuales.

  • AMH argumenta que las personas est谩n motivadas por sus propios intereses, cometen errores y tienden a adaptarse y aprender de ellos.

  • Andrew Lo, el fundador de la teor铆a, cree que las personas son principalmente racionales, pero que a veces pueden reaccionar de forma exagerada durante los per铆odos de mayor volatilidad del mercado.