gamma neutral
驴Qu茅 es gamma neutral?
Una posici贸n de opciones gamma neutral es aquella que ha sido inmunizada a grandes movimientos en un valor subyacente. Lograr una posici贸n gamma neutral es un m茅todo para administrar el riesgo en el comercio de opciones al establecer una cartera de activos cuya tasa de cambio delta es cercana a cero, incluso cuando el subyacente sube o baja. Esto se conoce como cobertura gamma. Por lo tanto, una cartera gamma neutral est谩 protegida contra la sensibilidad del precio del tiempo de segundo orden.
Gamma es una de las "opciones griegas " junto con delta,. rho,. theta y vega. Estos se utilizan para evaluar los diferentes tipos de riesgo en las carteras de opciones.
Comprender la neutralidad gamma
El riesgo direccional de una cartera de opciones se puede gestionar a trav茅s de la cobertura delta,. creando una cartera delta neutral o direccionalmente ambivalente. El problema es que la delta de una opci贸n en s铆 misma cambiar谩 a medida que se mueva el precio del subyacente, lo que significa que una posici贸n neutral delta podr铆a ganar o perder deltas y convertirse en una apuesta direccional, especialmente si el subyacente se mueve sustancialmente. La cobertura gamma intenta neutralizar tal cambio en el delta.
Se puede crear una cartera gamma neutral tomando posiciones con valores gamma de compensaci贸n. Esto ayuda a reducir las variaciones debido a los precios y condiciones cambiantes del mercado. Sin embargo, una cartera gamma neutral sigue estando sujeta a riesgos. Por ejemplo, si los supuestos utilizados para establecer la cartera resultan ser incorrectos, una posici贸n que se supone que es neutral puede resultar riesgosa. Adem谩s, la posici贸n debe reequilibrarse a medida que cambian los precios y pasa el tiempo.
Las estrategias de opciones neutrales gamma se pueden utilizar para crear nuevas posiciones de seguridad o para ajustar una existente. El objetivo es utilizar una combinaci贸n de opciones que deje el valor gamma general lo m谩s cerca posible de cero. En un valor cercano a cero, el valor delta no deber铆a moverse cuando se mueve el precio del valor subyacente.
Tenga en cuenta que si el objetivo es lograr una estrategia neutral delta duradera, se emplear铆a la cobertura delta-gamma. Pero, alternativamente, un comerciante puede querer mantener una posici贸n delta espec铆fica, en la que podr铆a ser delta positiva (o negativa) pero gamma neutral.
Asegurar las ganancias es un uso popular para las posiciones gamma neutrales. Si se espera un per铆odo de alta volatilidad y una posici贸n de negociaci贸n de opciones ha obtenido una buena ganancia hasta la fecha, en lugar de asegurar las ganancias vendiendo la posici贸n y no obtener m谩s recompensas, una cobertura delta neutral o gamma neutral puede sellar efectivamente las ganancias. .
Gama neutra frente a Delta neutra
Se podr铆a crear una cobertura delta simple comprando opciones de compra y vendiendo en corto un cierto n煤mero de acciones de la acci贸n subyacente al mismo tiempo. Si el precio de las acciones sigue siendo el mismo pero aumenta la volatilidad, el comerciante puede obtener ganancias a menos que la erosi贸n del valor del tiempo destruya esas ganancias. Un comerciante podr铆a agregar una llamada corta con un precio de ejercicio diferente a la estrategia para compensar la ca铆da del valor del tiempo y protegerse contra un gran movimiento en delta. Agregar esa segunda llamada a la posici贸n es una cobertura gamma.
A medida que la acci贸n subyacente sube y baja de valor, un inversor puede comprar o vender acciones si desea mantener la posici贸n neutral. Esto puede aumentar la volatilidad y los costos de la operaci贸n. La cobertura de delta y gamma no tiene que ser completamente neutral, y los comerciantes pueden ajustar la cantidad de gamma positiva o negativa a la que est谩n expuestos con el tiempo.
Reflejos
Una cartera gamma neutral es una posici贸n de opciones que no cambia su delta incluso si el valor subyacente se mueve significativamente hacia arriba o hacia abajo.
La cobertura delta-gamma se usa a menudo para asegurar las ganancias mediante la creaci贸n de una posici贸n gamma neutral que tambi茅n es delta neutral.
La neutralidad gamma se logra agregando contratos de opciones adicionales a una cartera, generalmente en contraste con la posici贸n actual en un proceso conocido como cobertura gamma.
