Gamma hlutlaus
Hvað er gamma hlutlaust?
Gamma hlutlaus valréttarstaða er sú sem hefur verið bólusett fyrir stórum hreyfingum í undirliggjandi verðbréfi. Að ná gamma hlutlausri stöðu er aðferð til að stjórna áhættu í valréttarviðskiptum með því að koma á eignasafni þar sem breytingahlutfall delta er nálægt núlli, jafnvel þegar undirliggjandi hækkar eða lækkar. Þetta er þekkt sem gammavörn. Gammahlutlaust eignasafn er því varið gegn annarri gráðu verðnæmni.
Gamma er einn af „valkostunum Grikkjum “ ásamt delta,. rho,. theta og vega. Þær eru notaðar til að meta mismunandi tegundir áhættu í valréttarsöfnum.
Að skilja gamma hlutleysi
Stýriáhættu valréttarsafns er hægt að stýra með deltavarnun,. búa til delta hlutlaust eða stefnubundið verðbréfasafn. Málið er að delta valréttar sjálft mun breytast eftir því sem verð undirliggjandi hreyfist, sem þýðir að hlutlaus staða í delta gæti fengið eða tapað deltas og orðið stefnubundið veðmál, sérstaklega ef undirliggjandi hreyfist verulega. Gamma áhættuvörn reynir að hlutleysa slíka breytingu á delta.
Hægt er að búa til gammahlutlaust eignasafn með því að taka stöður með gammagildum á móti. Þetta hjálpar til við að draga úr breytileika vegna breytts markaðsverðs og aðstæðna. Gamma hlutlaust eignasafn er þó enn háð áhættu. Til dæmis, ef forsendur sem notaðar eru til að stofna eignasafnið reynast rangar, getur staða sem á að vera hlutlaus reynst áhættusöm. Ennfremur þarf að koma jafnvægi á stöðuna eftir því sem verð breytast og tíminn líður.
Hægt er að nota gamma hlutlausa valkosti til að búa til nýjar öryggisstöður eða aðlaga núverandi. Markmiðið er að nota samsetningu valkosta sem skilur heildar gamma gildi eins nálægt núlli og mögulegt er. Við gildi nálægt núlli ætti delta gildið ekki að hreyfast þegar verð undirliggjandi verðbréfs hreyfist.
Athugaðu að ef markmiðið er að ná varanlegri, delta hlutlausri stefnu, myndi maður nota delta-gamma áhættuvarnir. En að öðrum kosti gæti kaupmaður viljað viðhalda ákveðinni deltastöðu, þar sem hún gæti verið delta jákvæð (eða neikvæð) en gamma hlutlaus.
Að læsa hagnaði er vinsæl notkun fyrir gamma hlutlausar stöður. Ef búist er við miklum sveiflum og kaupréttarstaða hefur skilað góðum hagnaði hingað til, í stað þess að binda hagnaðinn með því að selja stöðuna og ekki uppskera frekari ávinning, getur delta hlutlaus eða gamma hlutlaus áhættuvörn í raun innsiglað hagnaðinn. .
Gamma Neutral vs. Delta Neutral
Einfalda delta-vörn gæti myndast með því að kaupa kaupréttarsamninga og stytta ákveðinn fjölda hluta af undirliggjandi hlutabréfum á sama tíma. Ef verð hlutabréfa helst það sama en sveiflur eykst, getur kaupmaðurinn hagnast nema tímavirðisrof eyðileggi þennan hagnað. Kaupmaður gæti bætt stuttu símtali með öðru verkfallsverði við stefnuna til að vega upp á móti hnignun tímavirðis og vernda gegn stórri hreyfingu í delta. Að bæta því öðru kalli við stöðuna er gammavörn.
Þar sem undirliggjandi hlutabréf hækkar og lækkar í verðmæti getur fjárfestir keypt eða selt hlutabréf í hlutabréfinu ef þeir vilja halda stöðu hlutlausum. Þetta getur aukið sveiflur í viðskiptum og kostnað. Delta og gamma áhættuvarnir þurfa ekki að vera algjörlega hlutlausir og kaupmenn geta stillt hversu mikið jákvætt eða neikvætt gamma þeir verða fyrir með tímanum.
##Hápunktar
Gamma hlutlaust eignasafn er valréttarstaða sem breytir ekki delta jafnvel þó að undirliggjandi verðbréf færist verulega upp eða niður.
Delta-gamma áhættuvörn er oft notuð til að læsa hagnaði með því að búa til gamma-hlutlausa stöðu sem er einnig delta-hlutlaus.
Gamma hlutlaus er náð með því að bæta við viðbótarvalréttarsamningum við eignasafn, venjulega öfugt við núverandi stöðu í ferli sem kallast gammavarnun.
