Gammaneutral
Was ist Gammaneutral?
Eine Gamma-neutrale Optionsposition ist eine Position, die gegen große Bewegungen in einem zugrunde liegenden Wertpapier immunisiert wurde. Das Erreichen einer Gamma-neutralen Position ist eine Methode zum Risikomanagement im Optionshandel, indem ein Vermögensportfolio aufgebaut wird, dessen Delta-Änderungsrate nahe Null ist, selbst wenn der Basiswert steigt oder fällt. Dies wird als Gamma-Hedging bezeichnet. Ein Gamma-neutrales Portfolio ist somit gegen zeitliche Preissensitivität zweiter Ordnung abgesichert .
Gamma gehört neben Delta,. Rho,. Theta und Vega zu den „Optionsgriechen “ . Diese werden verwendet, um die verschiedenen Risikoarten in Optionsportfolios zu bewerten.
Gamma-Neutralität verstehen
Das direktionale Risiko eines Optionsportfolios kann durch Delta-Hedging verwaltet werden,. wodurch ein Delta-neutrales oder direktional ambivalentes Portfolio entsteht. Das Problem ist, dass sich das Delta einer Option selbst ändert, wenn sich der Preis des Basiswerts bewegt, was bedeutet, dass eine deltaneutrale Position Deltas gewinnen oder verlieren und zu einer direktionalen Wette werden kann, insbesondere wenn sich der Basiswert erheblich bewegt. Gamma-Hedging versucht, eine solche Änderung des Deltas zu neutralisieren.
Ein Gamma-neutrales Portfolio kann erstellt werden, indem Positionen mit gegenläufigen Gamma-Werten eingegangen werden. Dies trägt dazu bei, Schwankungen aufgrund sich ändernder Marktpreise und -bedingungen zu reduzieren. Ein Gamma-neutrales Portfolio ist jedoch immer noch mit Risiken behaftet. Wenn sich zum Beispiel die Annahmen, die zur Bildung des Portfolios verwendet wurden, als falsch herausstellen, kann sich eine Position, die neutral sein sollte, als riskant herausstellen. Darüber hinaus muss die Position neu ausbalanciert werden, wenn sich die Preise ändern und die Zeit vergeht.
Gammaneutrale Optionsstrategien können verwendet werden, um neue Wertpapierpositionen zu erstellen oder eine bestehende anzupassen. Das Ziel ist es, eine Kombination von Optionen zu verwenden, die den Gesamt-Gamma-Wert so nahe wie möglich bei Null lassen. Bei einem Wert nahe Null sollte sich der Delta-Wert nicht bewegen, wenn sich der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers bewegt.
Delta-Gamma-Hedging anwenden würde, wenn das Ziel darin besteht, eine dauerhafte, deltaneutrale Strategie zu erreichen . Aber alternativ möchte ein Trader vielleicht eine bestimmte Delta-Position halten, bei der sie Delta-positiv (oder negativ), aber Gamma-neutral sein könnte.
Das Sichern von Gewinnen ist eine beliebte Verwendung für Gamma-neutrale Positionen. Wenn eine Phase hoher Volatilität erwartet wird und eine Position im Optionshandel bisher einen guten Gewinn erzielt hat, kann eine deltaneutrale oder gammaneutrale Absicherung die Gewinne effektiv besiegeln, anstatt die Gewinne durch den Verkauf der Position zu sichern und keine weiteren Belohnungen zu erhalten .
Gammaneutral vs. Deltaneutral
Ein einfacher Delta-Hedge könnte durch den Kauf von Call-Optionen und den gleichzeitigen Leerverkauf einer bestimmten Anzahl von Aktien der zugrunde liegenden Aktie geschaffen werden. Wenn der Kurs der Aktie gleich bleibt, aber die Volatilität steigt, kann der Händler profitieren, es sei denn, die Zeitwerterosion zerstört diese Gewinne. Ein Händler könnte der Strategie einen Short-Call mit einem anderen Ausübungspreis hinzufügen,. um den Verfall des Zeitwerts auszugleichen und sich vor einer großen Bewegung des Deltas zu schützen. Das Hinzufügen dieses zweiten Calls zu der Position ist eine Gamma-Hedge.
Wenn der Wert der zugrunde liegenden Aktie steigt und fällt, kann ein Anleger Aktien der Aktie kaufen oder verkaufen, wenn er die Position neutral halten möchte. Dies kann die Volatilität und die Kosten des Handels erhöhen. Delta- und Gamma-Hedging müssen nicht vollständig neutral sein, und Händler können anpassen, wie viel positives oder negatives Gamma sie im Laufe der Zeit ausgesetzt sind.
Höhepunkte
Ein Gamma-neutrales Portfolio ist eine Optionsposition, die ihr Delta nicht ändert, selbst wenn sich das zugrunde liegende Wertpapier deutlich nach oben oder unten bewegt.
Delta-Gamma-Hedging wird häufig verwendet, um Gewinne zu sichern, indem eine Gamma-neutrale Position geschaffen wird, die auch Delta-neutral ist.
Gamma-Neutralität wird erreicht, indem einem Portfolio zusätzliche Optionskontrakte hinzugefügt werden, normalerweise im Gegensatz zur aktuellen Position in einem Prozess, der als Gamma-Hedging bekannt ist.
