Gamma neutro
Che cos'è la gamma neutrale?
Una posizione su opzioni gamma neutrale è quella che è stata immunizzata da grandi mosse in un titolo sottostante. Il raggiungimento di una posizione gamma neutral è un metodo per gestire il rischio nel trading di opzioni creando un portafoglio di attività il cui tasso di variazione del delta è vicino allo zero anche se il sottostante aumenta o diminuisce. Questo è noto come copertura gamma. Un portafoglio gamma neutrale è quindi coperto contro la sensibilità al prezzo temporale del secondo ordine.
Gamma è una delle "opzioni greche " insieme a delta,. rho,. theta e vega. Questi sono utilizzati per valutare i diversi tipi di rischio nei portafogli di opzioni.
Capire la neutralità gamma
Il rischio direzionale di un portafoglio di opzioni può essere gestito tramite delta hedging,. creando un portafoglio delta neutrale o direzionalmente ambivalente. Il problema è che lo stesso delta di un'opzione cambierà quando il prezzo delle mosse sottostanti, il che significa che una posizione delta neutrale potrebbe guadagnare o perdere delta e diventare una scommessa direzionale, specialmente se il sottostante si muove in modo sostanziale. La copertura gamma cerca di neutralizzare un simile cambiamento nel delta.
Un portafoglio gamma neutro può essere creato assumendo posizioni con valori gamma compensati. Questo aiuta a ridurre le variazioni dovute al cambiamento dei prezzi e delle condizioni di mercato. Tuttavia, un portafoglio gamma neutrale è ancora soggetto a rischio. Ad esempio, se le ipotesi utilizzate per stabilire il portafoglio si rivelano errate, una posizione che dovrebbe essere neutrale può rivelarsi rischiosa. Inoltre, la posizione deve essere riequilibrata al variare dei prezzi e al passare del tempo.
Le strategie di opzioni neutre gamma possono essere utilizzate per creare nuove posizioni di sicurezza o per modificarne una esistente. L'obiettivo è utilizzare una combinazione di opzioni lasciando il valore gamma complessivo il più vicino possibile a zero. A un valore vicino a zero, il valore delta non dovrebbe muoversi quando il prezzo del titolo sottostante si muove.
Si noti che se l'obiettivo è ottenere una strategia durevole e neutrale rispetto al delta, si utilizzerebbe la copertura delta-gamma. Ma, in alternativa, un trader potrebbe voler mantenere una posizione delta specifica, in cui potrebbe essere delta positivo (o negativo) ma gamma neutro.
Bloccare i profitti è un uso popolare per le posizioni gamma neutrali. Se è previsto un periodo di elevata volatilità e una posizione di negoziazione di opzioni ha realizzato un buon profitto fino ad oggi, invece di bloccare i profitti vendendo la posizione e non raccogliendo ulteriori frutti, una copertura delta neutrale o gamma neutrale può sigillare efficacemente i profitti .
Gamma Neutral vs. Delta Neutral
Una semplice copertura delta potrebbe essere creata acquistando opzioni call e allo stesso tempo allo scoperto un certo numero di azioni del titolo sottostante. Se il prezzo del titolo rimane lo stesso ma la volatilità aumenta, il trader può trarre profitto a meno che l'erosione del valore temporale non distrugga quei profitti. Un trader potrebbe aggiungere una short call con un prezzo di esercizio diverso alla strategia per compensare il decadimento del valore temporale e proteggersi da una grande variazione del delta. L'aggiunta di quella seconda call alla posizione è una copertura gamma.
Quando il titolo sottostante aumenta e diminuisce di valore, un investitore può acquistare o vendere azioni del titolo se desidera mantenere la posizione neutrale. Ciò può aumentare la volatilità e i costi del commercio. Delta e gamma hedging non devono essere completamente neutrali e i trader possono modificare la quantità di gamma positiva o negativa a cui sono esposti nel tempo.
Mette in risalto
Un portafoglio gamma neutral è una posizione in opzioni che non cambia il suo delta anche se il titolo sottostante si muove in modo significativo al rialzo o al ribasso.
La copertura delta gamma viene spesso utilizzata per bloccare i profitti creando una posizione gamma neutrale che è anche delta neutrale.
La neutralità gamma si ottiene aggiungendo ulteriori contratti di opzione a un portafoglio, solitamente in contrasto con la posizione attuale in un processo noto come copertura gamma.
