Gamma neutraali
Mikä on gammaneutraali?
Gammaneutraali optiopositio on sellainen, joka on suojattu suurilta liikkeiltä taustalla olevassa arvopaperissa. Gammaneutraalin aseman saavuttaminen on tapa hallita riskejä optiokaupassa perustamalla omaisuussalkku, jonka deltan muutosnopeus on lähellä nollaa, vaikka kohdekohde nousee tai laskee. Tätä kutsutaan gammasuojaukseksi. Gammaneutraali salkku on siten suojattu toisen asteen aikahintaherkkyydeltä.
Gamma on yksi " kreikkalaisten vaihtoehdoista " yhdessä delta,. rho,. theta ja vega kanssa. Niitä käytetään optiosalkkujen erityyppisten riskien arvioimiseen.
Gammaneutraaliuden ymmärtäminen
Optio-salkun suuntausriskiä voidaan hallita delta-suojauksella,. luomalla deltaneutraali tai suuntaa-ambivalenttinen salkku. Ongelmana on, että option delta itse muuttuu, kun kohde-etuuden hinta liikkuu, mikä tarkoittaa, että delta-neutraali positio voi nousta tai menettää deltaa ja siitä voi tulla suuntaveto, varsinkin jos kohde-etuus liikkuu merkittävästi. Gammasuojaus yrittää neutraloida tällaista delta-muutosta.
Gammaneutraali portfolio voidaan luoda ottamalla positiot gamma-arvojen kompensoivilla. Tämä auttaa vähentämään muuttuvista markkinahinnoista ja -olosuhteista johtuvia vaihteluita. Gammaneutraali salkku on kuitenkin edelleen alttiina riskeille. Jos esimerkiksi salkun muodostamisessa käytetyt oletukset osoittautuvat vääriksi, neutraaliksi oletettu positio voi osoittautua riskialttiiksi. Lisäksi asema on tasapainotettava uudelleen hintojen muuttuessa ja ajan kuluessa.
Gammaneutraaleja vaihtoehtostrategioita voidaan käyttää uusien turvapaikkojen luomiseen tai olemassa olevan säätämiseen. Tavoitteena on käyttää vaihtoehtojen yhdistelmää siten, että kokonaisgamma-arvo jää mahdollisimman lähelle nollaa. Lähellä nollaa olevalla arvolla delta-arvon ei pitäisi liikkua, kun taustalla olevan arvopaperin hinta liikkuu.
Huomaa, että jos tavoitteena on saavuttaa kestävä, deltaneutraali strategia, käytetään delta-gamma-suojausta. Mutta vaihtoehtoisesti elinkeinonharjoittaja saattaa haluta säilyttää tietyn delta-aseman, jossa se voi olla deltapositiivinen (tai negatiivinen), mutta gammaneutraali.
Voittojen lukitseminen on suosittu käyttö gammaneutraaleissa positioissa. Jos odotetaan korkean volatiliteetin jaksoa ja optiokaupankäyntipositio on tuottanut hyvää voittoa tähän mennessä, sen sijaan, että se lukitsisi voitot myymällä positio ilman lisäpalkkioita, deltaneutraali tai gammaneutraali suojaus voi tehokkaasti sinetöidä voitot .
Gammaneutraali vs. Delta neutraali
Yksinkertainen delta-suojaus voitaisiin luoda ostamalla osto-optioita ja shorttamalla tietty määrä kohde-etuutena olevan osakkeen osakkeita samanaikaisesti. Jos osakkeen hinta pysyy samana, mutta volatiliteetti nousee, kauppias voi hyötyä, ellei aika-arvon eroosio tuhoa näitä voittoja. Elinkeinonharjoittaja voisi lisätä strategiaan lyhyen puhelun, jolla on erilainen toteutushinta,. kompensoidakseen aika-arvon heikkenemistä ja suojatakseen suurta delta-muutosta. Tämän toisen kutsun lisääminen asemaan on gammasuojaus.
Kun kohde-etuutena osakkeen arvo nousee ja laskee, sijoittaja voi ostaa tai myydä osakkeen osakkeita, jos hän haluaa pitää aseman neutraalina. Tämä voi lisätä kaupan epävakautta ja kustannuksia. Delta- ja gammasuojauksen ei tarvitse olla täysin neutraalia, ja kauppiaat voivat säätää, kuinka suurelle positiiviselle tai negatiiviselle gammalle he altistuvat ajan myötä.
##Kohokohdat
Gammaneutraali salkku on optiopositiota, joka ei muuta deltaaan, vaikka taustalla oleva arvopaperi liikkuisi merkittävästi ylös tai alas.
Delta-gamma-suojausta käytetään usein voittojen lukitsemiseen luomalla gammaneutraali asema, joka on myös deltaneutraali.
Gammaneutraali saavutetaan lisäämällä salkkuun lisäoptiosopimuksia, yleensä toisin kuin nykyisessä asemassa gammasuojausprosessissa.
