Neutralne względem gamma
Co to jest gamma neutralne?
Pozycja opcji neutralnych pod względem gamma to taka, która została uodporniona na duże ruchy w bazowym papierze wartościowym. Osiągnięcie pozycji neutralnej pod względem gamma jest metodą zarządzania ryzykiem w obrocie opcjami poprzez ustanowienie portfela aktywów, którego stopa zmiany delta jest bliska zeru, nawet gdy instrument bazowy rośnie lub spada. Nazywa się to hedgingiem gamma. Portfel neutralny pod względem gamma jest zatem zabezpieczony przed wrażliwością cenową drugiego rzędu w czasie.
Gamma jest jedną z „opcji Greków ” obok delta,. rho,. theta i vega. Służą one do oceny różnych rodzajów ryzyka w portfelach opcji.
Zrozumienie neutralności gamma
Ryzykiem kierunkowym portfela opcji można zarządzać poprzez hedging delta,. tworząc portfel delta neutral lub kierunkowo ambiwalentny. Problem polega na tym, że sama delta opcji zmieni się wraz z ruchem ceny instrumentu bazowego, co oznacza, że pozycja neutralna delta może zyskać lub stracić delty i stać się zakładem kierunkowym, zwłaszcza jeśli instrument bazowy znacznie się poruszy. Hedging Gamma stara się zneutralizować taką zmianę delty.
Portfel neutralny pod względem gamma można utworzyć, zajmując pozycje z kompensującymi się wartościami gamma. Pomaga to ograniczyć wahania wynikające ze zmieniających się cen i warunków rynkowych. Portfel neutralny pod względem gamma jest jednak nadal obarczony ryzykiem. Na przykład, jeśli założenia przyjęte do ustalenia portfela okażą się błędne, pozycja, która ma być neutralna, może okazać się ryzykowna. Co więcej, pozycja musi zostać ponownie zrównoważona, gdy ceny się zmieniają i upływa czas.
Strategie opcji neutralnych pod względem gamma można wykorzystać do tworzenia nowych pozycji zabezpieczających lub dostosowywania już istniejących. Celem jest użycie kombinacji opcji, aby ogólna wartość gamma była jak najbliższa zeru. Przy wartości bliskiej zeru wartość delta nie powinna się zmieniać, gdy cena bazowego papieru wartościowego się porusza.
Należy zauważyć, że jeśli celem jest osiągnięcie trwałej, neutralnej strategii delta, można zastosować hedging delta-gamma. Alternatywnie, trader może chcieć utrzymać określoną pozycję delta, w której może być delta dodatnia (lub ujemna), ale gamma neutralna.
Blokowanie zysków jest popularnym zastosowaniem pozycji neutralnych pod względem gamma. Jeśli spodziewany jest okres wysokiej zmienności, a pozycja handlowania opcjami przyniosła dotychczas dobry zysk, zamiast blokować zyski poprzez sprzedaż pozycji i nie zbierać dalszych korzyści, zabezpieczenie delta neutral lub gamma neutral może skutecznie przypieczętować zyski .
Gamma Neutralne vs. Delta neutralny
Proste zabezpieczenie delta można utworzyć, kupując opcje kupna i jednocześnie skracając określoną liczbę akcji akcji bazowej. Jeśli cena akcji pozostanie taka sama, ale zmienność wzrośnie, inwestor może zyskać, chyba że erozja wartości w czasie zniszczy te zyski. Trader może dodać do strategii krótkie wezwanie z inną ceną wykonania, aby zrównoważyć spadek wartości w czasie i chronić przed dużym ruchem delty. Dodanie tego drugiego wywołania do pozycji jest zabezpieczeniem gamma.
W miarę wzrostu i spadku wartości akcji bazowej inwestor może kupować lub sprzedawać udziały w akcjach, jeśli chce zachować neutralną pozycję. Może to zwiększyć zmienność i koszty handlu. Hedging delta i gamma nie musi być całkowicie neutralny, a inwestorzy mogą dostosować, na jaką dodatnią lub ujemną gamma są narażeni w czasie.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Portfel neutralny pod względem gamma to pozycja opcyjna, która nie zmienia delty, nawet jeśli bazowy papier wartościowy znacząco wzrośnie lub spadnie.
Hedging Delta-gamma jest często używany do blokowania zysków poprzez tworzenie pozycji gamma neutralnej, która jest również neutralna delta.
Gamma Neutral jest osiągana poprzez dodanie do portfela dodatkowych kontraktów opcyjnych, zwykle w przeciwieństwie do obecnej pozycji w procesie znanym jako zabezpieczenie gamma.
