Theta
Hva er Theta?
Begrepet theta refererer til nedgangen i verdien av en opsjon på grunn av tidens gang. Det kan også refereres til som tidsforfallet til et alternativ. Dette betyr at et alternativ mister verdi etter hvert som tiden beveger seg nærmere forfall,. så lenge alt holdes konstant. Theta uttrykkes vanligvis som et negativt tall og kan betraktes som beløpet som verdien av et opsjon synker hver dag.
Forstå Theta
Theta er en del av gruppen av tiltak kjent som grekerne,. som brukes i opsjonsprising. Husk - opsjoner gir kjøperen rett til å kjøpe eller selge en underliggende eiendel til innløsningskurs før opsjonen utløper. Innløsningskursen, som også kalles en utøvelseskurs,. settes når kontrakten først skrives, og informerer investoren om prisen som den underliggende eiendelen må nå før opsjonen kan utøves.
Målet på theta kvantifiserer risikoen som tiden utgjør for opsjonskjøpere siden opsjoner kun kan utøves i en viss tidsperiode. Dette er kjent som tidsforfall eller erosjon av verdien av en opsjon etter hvert som tiden går. En opsjons lønnsomhet avtar etter hvert som tiden går. Men hva skjer når to alternativer er like, men det ene utløper over lengre tid? Verdien av den langsiktige opsjonen er høyere siden det er større sjanse eller mer tid for at opsjonen kan bevege seg utover innløsningskursen.
Fordi theta representerer risikoen for tid og verditapet på en opsjon, uttrykkes det alltid som et negativt tall. Verdien av opsjonen avtar etter hvert som tiden går frem til utløpsdatoen. Siden theta alltid er negativ for lange opsjoner, vil det alltid være en null tidsverdi når opsjonen utløper. Dette er grunnen til at theta er en god ting for selgere, men ikke for kjøpere - verdien synker fra kjøperens side etter hvert som tiden går, men øker for selgeren. Det er grunnen til at salg av en opsjon også er kjent som en positiv theta-handel – ettersom theta akselererer, øker selgerens inntekter på opsjonene deres.
Spesielle hensyn
Hvis alt annet forblir likt, fører tidsforfallet til at en opsjon mister ytre verdi når den nærmer seg utløpsdatoen. Derfor er theta en av de viktigste grekerne som opsjonskjøpere bør bekymre seg for siden tiden jobber mot innehavere av lange opsjoner.
Omvendt er tidsforfall gunstig for en investor som skriver opsjoner. Opsjonsforfattere drar nytte av tidsforfall fordi opsjonene som er skrevet blir mindre verdifulle når tiden til utløp nærmer seg. Følgelig er det billigere for opsjonsforfattere å kjøpe tilbake opsjonene for å stenge kortposisjonen.
Sagt på en annen måte, er opsjonsverdier, hvis aktuelt, sammensatt av både ytre og indre verdi. Ved utløp av opsjonen gjenstår det bare egenverdi, hvis noen, fordi tid er en betydelig del av den ytre verdien.
Theta vs. andre grekere
Grekerne måler følsomheten til opsjonsprisene for deres respektive variabler. For eksempel indikerer deltaet til en opsjon følsomheten til en opsjons pris i forhold til en endring på $1 i det underliggende verdipapiret, mens gamma til en opsjon indikerer følsomheten til et opsjons delta i forhold til en endring på $1 i det underliggende verdipapiret.
Vega indikerer hvordan en opsjons pris teoretisk endres for hvert prosentpoengs bevegelse i implisitt volatilitet.
Tegnet fra det greske alfabetet, har theta en rekke betydninger på tvers av forskjellige felt – i økonomi refererer det også til reserveforholdet til banker i økonomiske modeller.
Eksempel på Theta
La oss anta at en investor kjøper en kjøpsopsjon med en innløsningspris på $1150 for $5. Den underliggende aksjen handles til $1.125. Alternativet har fem dager til utløp og theta er $1. I teorien faller verdien av opsjonen $1 per dag til den når utløpsdatoen. Dette er ugunstig for opsjonsinnehaveren.
Anta at den underliggende aksjen forblir på $1 125 og to dager har gått. Alternativet vil være verdt omtrent $3. Den eneste måten alternativet blir verdt mer enn $5 igjen, er hvis prisen stiger over $1155. Dette vil gi alternativet minst $5 i egenverdi ($1.155 - $1.150 utløsningspris), og utligne tapet på grunn av theta eller tidsforfall.
Høydepunkter
Theta, vanligvis uttrykt som et negativt tall, indikerer hvor mye opsjonens verdi vil synke hver dag frem til forfall.
Theta refererer til nedgangen i verdien av en opsjon over tid.
Hvis alle andre variabler er konstante, vil en opsjon miste verdi etter hvert som tiden nærmer seg forfall.
