Thêta

Qu'est-ce que Thêta ?

Le terme thêta fait référence au taux de déclin de la valeur d'une option en raison du passage du temps. Il peut également être appelé la décroissance temporelle d'une option. Cela signifie qu'une option perd de la valeur à mesure que le temps se rapproche de son échéance,. tant que tout est maintenu constant. Le thêta est généralement exprimé sous la forme d'un nombre négatif et peut être considéré comme le montant par lequel la valeur d'une option diminue chaque jour.

Comprendre Thêta

Theta fait partie du groupe de mesures connues sous le nom de Greeks,. qui sont utilisées dans la tarification des options. N'oubliez pas que les options donnent à l'acheteur le droit d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent au prix d'exercice avant l'expiration de l'option. Le prix d'exercice, également appelé prix d'exercice,. est fixé lors de la première rédaction du contrat, informant l'investisseur du prix auquel l'actif sous-jacent doit atteindre avant que l'option puisse être exercée.

La mesure du thêta quantifie le risque que le temps pose aux acheteurs d'options puisque les options ne peuvent être exercées que pendant une certaine période de temps. C'est ce qu'on appelle la décroissance temporelle ou l'érosion de la valeur d'une option au fil du temps. La rentabilité d'une option diminue avec le temps. Mais que se passe-t-il lorsque deux options sont similaires mais qu'une expire sur une plus longue période de temps ? La valeur de l'option à plus long terme est plus élevée car il y a plus de chances ou plus de temps que l'option puisse dépasser le prix d'exercice.

Parce que thêta représente le risque de temps et la perte de valeur d'une option, il est toujours exprimé sous la forme d'un chiffre négatif. La valeur de l'option diminue à mesure que le temps passe jusqu'à la date d'expiration. Étant donné que thêta est toujours négatif pour les options longues, il y aura toujours une valeur de temps nulle lorsque l'option expire. C'est pourquoi le thêta est une bonne chose pour les vendeurs mais pas pour les acheteurs - la valeur diminue du côté de l'acheteur au fil du temps, mais augmente pour le vendeur. C'est pourquoi la vente d'une option est également connue sous le nom d'échange thêta positif - à mesure que le thêta s'accélère, les gains du vendeur sur ses options augmentent.

Considérations particulières

Si toutes les autres choses restent égales, la décroissance temporelle fait perdre à une option sa valeur extrinsèque à l'approche de sa date d'expiration. Par conséquent, le thêta est l'un des principaux grecs dont les acheteurs d'options devraient s'inquiéter puisque le temps joue contre les détenteurs d'options longs .

À l'inverse, la décroissance dans le temps est favorable à un investisseur qui vend des options. Les vendeurs d'options bénéficient de la décroissance temporelle car les options souscrites perdent de leur valeur à mesure que le moment de l'expiration approche. Par conséquent, il est moins coûteux pour les vendeurs d'options de racheter les options pour clôturer la position courte.

Autrement dit, les valeurs des options sont, le cas échéant, composées à la fois de valeur extrinsèque et intrinsèque. À l'expiration de l'option, il ne reste que la valeur intrinsèque, le cas échéant, car le temps est une partie importante de la valeur extrinsèque.

Thêta contre les autres Grecs

Les Grecs mesurent la sensibilité des prix des options à leurs variables respectives. Par exemple, le delta d'une option indique la sensibilité du prix d'une option par rapport à un changement de 1 $ du titre sous-jacent, tandis que le gamma d'une option indique la sensibilité du delta d'une option par rapport à un changement de 1 $ du titre sous-jacent.

Vega indique comment le prix d'une option change théoriquement pour chaque mouvement d'un point de pourcentage de la volatilité implicite.

Tiré de l'alphabet grec, thêta a de nombreuses significations dans différents domaines - en économie, il fait également référence au taux de réserve des banques dans les modèles économiques.

Exemple de thêta

Supposons qu'un investisseur achète une option d'achat avec un prix d'exercice de 1 150 $ pour 5 $. L'action sous-jacente se négocie à 1 125 $. L'option a cinq jours jusqu'à l'expiration et le thêta est de 1 $. En théorie, la valeur de l'option baisse de 1 $ par jour jusqu'à ce qu'elle atteigne la date d'expiration. Ceci est défavorable au détenteur de l'option.

Supposons que l'action sous-jacente reste à 1 125 $ et que deux jours se soient écoulés. L'option vaudra environ 3 $. La seule façon dont l'option vaut à nouveau plus de 5 $ est si le prix dépasse 1 155 $. Cela donnerait à l'option une valeur intrinsèque d'au moins 5 $ (1 155 $ - 1 150 $ de prix d'exercice), compensant la perte due au thêta ou à la décroissance temporelle.

Points forts

• Theta, généralement exprimé sous la forme d'un nombre négatif, indique de combien la valeur de l'option diminuera chaque jour jusqu'à l'échéance.

• Thêta fait référence au taux de déclin de la valeur d'une option au fil du temps.

• Si toutes les autres variables sont constantes, une option perdra de la valeur à mesure que le temps se rapproche de son échéance.