Theta
Mikä Theta on?
Termi theta viittaa option arvon laskun vauhtiin ajan myötä. Sitä voidaan kutsua myös option aikavaimentumiseksi . Tämä tarkoittaa, että optio menettää arvonsa ajan lähestyessä maturiteettiaan,. kunhan kaikki pysyy vakiona. Theta ilmaistaan yleensä negatiivisena lukuna ja sitä voidaan pitää summana, jolla option arvo laskee joka päivä.
Thetan ymmärtäminen
kreikkalaisiksi kutsuttuja mittareita , joita käytetään optioiden hinnoittelussa. Muista – optiot antavat ostajalle oikeuden ostaa tai myydä kohde-etuuden toteutushintaan ennen kuin optio vanhenee. Toteutushinta, jota kutsutaan myös toteutushinnaksi,. asetetaan sopimusta kirjoitettaessa, jolloin sijoittajalle ilmoitetaan hinta, johon kohde-etuuden on saavutettava ennen kuin optio voidaan käyttää.
Theta mittaa kvantitatiivisesti riskin, jonka aika aiheuttaa optioiden ostajille, koska optiot ovat toteutettavissa vain tietyn ajan. Tätä kutsutaan aikarajaukseksi tai option arvon heikkenemiseksi ajan kuluessa. Option kannattavuus laskee ajan myötä. Mutta mitä tapahtuu, kun kaksi vaihtoehtoa ovat samanlaisia, mutta yksi vanhenee pidemmän ajan kuluessa? Pidemmän aikavälin option arvo on korkeampi, koska on suurempi mahdollisuus tai enemmän aikaa, että optio siirtyy toteutushinnan yli.
Koska theta edustaa ajan riskiä ja option arvon menetystä, se ilmaistaan aina negatiivisena lukuna. Optio-arvon arvo pienenee, kun aika kuluu vanhenemispäivään. Koska theta on aina negatiivinen pitkille optioille, on aina nolla aika-arvo, kun optio vanhenee. Tästä syystä theta on hyvä asia myyjille, mutta ei ostajille – arvo pienenee ostajan puolelta ajan myötä, mutta kasvaa myyjän kannalta. Tästä syystä optioiden myyminen tunnetaan myös positiivisena theta-kaupana – kun theta kiihtyy, myyjän optioista saamat tulot kasvavat.
Erityisiä huomioita
Jos kaikki muu pysyy samana, ajan heikkeneminen aiheuttaa sen, että optio menettää ulkoisen arvon,. kun se lähestyy vanhentumispäivää. Siksi theta on yksi tärkeimmistä kreikkalaisista, joista optioiden ostajien pitäisi olla huolissaan, koska aika toimii pitkiä optioita vastaan.
Sitä vastoin ajan heikkeneminen on suotuisa sijoittajalle, joka kirjoittaa optioita. Vaihtoehtojen kirjoittajat hyötyvät ajan heikkenemisestä, koska kirjoitetuista optioista tulee vähemmän arvokkaita, kun vanhenemisaika lähestyy. Näin ollen optioiden kirjoittajien on halvempaa ostaa optiot takaisin lyhyen positioiden sulkemiseksi.
Toisin sanoen optio-arvot koostuvat soveltuvin osin sekä ulkoisesta että sisäisestä arvosta. Option erääntyessä jäljelle jää vain sisäinen arvo, jos sellaista on, koska aika on merkittävä osa ulkoista arvoa.
Theta vs. muut kreikkalaiset
Kreikkalaiset mittaavat optioiden hintojen herkkyyttä vastaaville muuttujilleen. Esimerkiksi option delta ilmaisee option hinnan herkkyyden suhteessa 1 dollarin muutokseen kohde-etuutena olevassa arvopaperissa, kun taas option gamma osoittaa option deltan herkkyyden suhteessa 1 dollarin muutokseen taustalla olevassa arvopaperissa.
Vega osoittaa, kuinka option hinta teoreettisesti muuttuu jokaista yhden prosenttiyksikön muutosta kohti implisiittisessä volatiliteetissa.
Kreikan aakkosesta vedetty thetalla on lukuisia merkityksiä eri aloilla – taloustieteessä se viittaa myös pankkien varantoprosenttiin talousmalleissa.
Esimerkki Thetasta
Oletetaan, että sijoittaja ostaa osto-option,. jonka toteutushinta on 1 150 dollaria 5 dollarilla. Kohde-osakkeen kauppa on 1 125 dollaria. Optiolla on viisi päivää voimassaolon päättymiseen ja theta on 1 dollari. Teoriassa option arvo putoaa $1 päivässä, kunnes se saavuttaa vanhenemispäivän. Tämä on epäedullista optio-oikeuden haltijalle.
Oletetaan, että kohde-etuuden arvo on 1 125 dollaria ja kaksi päivää on kulunut. Vaihtoehto on arvoltaan noin 3 dollaria. Ainoa tapa, jolla optiosta tulee jälleen arvoltaan yli 5 dollaria, on, jos hinta nousee yli 1 155 dollaria. Tämä antaisi optiolle vähintään 5 dollarin luontaisen arvon (1 155 - 1 150 dollarin toteutushinta), mikä kompensoi thetasta tai ajan heikkenemisestä johtuvan tappion.
Kohokohdat
Theta, joka ilmaistaan yleensä negatiivisena lukuna, ilmaisee kuinka paljon option arvo laskee joka päivä eräpäivään asti.
Theta viittaa option arvon laskun vauhtiin ajan kuluessa.
Jos kaikki muut muuttujat ovat vakioita, optio menettää arvonsa ajan lähestyessä maturiteettiaan.
