Loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs
Qu'est-ce que la loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs ?
La loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs a été créée en réponse à la crise financière de 2007-2008. Nommée d'après les sponsors, le sénateur Christopher J. Dodd (D-Conn.) Et le représentant Barney Frank (D-Mass.), La loi contient de nombreuses dispositions, énoncées sur 848 pages, qui devaient être mises en œuvre sur une période de plusieurs années. .
Comprendre la loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs
La loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs est une loi de réforme financière massive qui a été adoptée en 2010, sous l'administration Obama. La loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs, généralement abrégée en loi Dodd-Frank, a créé un certain nombre de nouvelles agences gouvernementales chargées de superviser les différentes composantes de la loi et, par extension, divers aspects du système financier.
La loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs visait à prévenir une nouvelle crise financière comme celle de 2007-2008.
Composantes de la loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs
Voici quelques-unes des principales dispositions de la loi et leur fonctionnement :
Stabilité financière : en vertu de la loi Dodd-Frank, le Conseil de surveillance de la stabilité financière et l'Autorité de liquidation ordonnée surveillent la stabilité financière des grandes entreprises financières, car la faillite de ces entreprises pourrait avoir un impact négatif grave sur l'économie américaine. (entreprises jugées trop grandes pour faire faillite ). La loi prévoit également des liquidations ou des restructurations via le Fonds de liquidation ordonnée, créé pour aider au démantèlement des sociétés financières qui ont été placées sous séquestre et empêcher que l'argent des contribuables ne soit utilisé pour soutenir ces sociétés. Le conseil a le pouvoir de démanteler les banques considérées comme si importantes qu'elles présentent un risque systémique ; cela peut aussi les forcer à augmenter leurs réserves obligatoires. De même, le nouvel Office fédéral des assurances a été chargé d'identifier et de surveiller les compagnies d'assurance considérées comme trop grandes pour faire faillite.
Consumer Financial Protection Bureau : Le Consumer Financial Protection Bureau (CFPB),. établi sous Dodd-Frank, a été chargé d'empêcher les prêts hypothécaires prédateurs (reflétant le sentiment répandu que le marché des prêts hypothécaires à risque était la cause sous-jacente du catastrophe de 2007-2008) et permettent aux consommateurs de comprendre plus facilement les conditions d'un prêt hypothécaire avant de les accepter. Cela dissuade les courtiers en hypothèques de gagner des commissions plus élevées pour la clôture de prêts avec des frais et/ou des taux d'intérêt plus élevés et exige que les initiateurs de prêts hypothécaires n'orientent pas les emprunteurs potentiels vers le prêt qui entraînera le paiement le plus élevé pour l'initiateur. Le CFPB régit également d'autres types de prêts à la consommation, y compris les cartes de crédit et de débit,. et traite les plaintes des consommateurs. Elle oblige les prêteurs, à l'exclusion des prêteurs automobiles, à divulguer les informations sous une forme facile à lire et à comprendre pour les consommateurs ; un exemple est les termes simplifiés maintenant sur les demandes de carte de crédit.
Règle Volcker : Un autre élément clé de Dodd-Frank, la règle Volcker,. restreint la façon dont les banques peuvent investir, limitant les transactions spéculatives et éliminant les transactions pour compte propre. Les banques ne sont pas autorisées à s'impliquer dans des fonds spéculatifs ou des sociétés de capital-investissement,. qui sont considérés comme trop risqués. Afin de minimiser les éventuels conflits d'intérêts, les sociétés financières ne sont pas autorisées à commercer de manière exclusive sans avoir suffisamment de "peau dans le jeu". La règle Volcker est clairement un recul dans la direction de la loi Glass-Steagall de 1933, qui a d'abord reconnu les dangers inhérents aux entités financières qui étendent en même temps les services bancaires commerciaux et d'investissement . La loi contient également une disposition pour réglementer les produits dérivés,. tels que les swaps sur défaillance de crédit qui ont été largement accusés d'avoir contribué à la crise financière de 2007-2008. Dodd-Frank a mis en place des bourses centralisées pour la négociation des swaps afin de réduire la possibilité de défaillance de la contrepartie et a exigé une plus grande divulgation des informations sur la négociation des swaps pour accroître la transparence sur ces marchés. La règle Volcker réglemente également l'utilisation des produits dérivés par les entreprises financières dans le but d'empêcher les institutions «trop grosses pour faire faillite» de prendre des risques importants qui pourraient causer des ravages dans l'ensemble de l'économie.
Securities and Exchange Commission (SEC) Office of Credit Ratings : Parce que les agences de notation de crédit étaient accusées de contribuer à la crise financière en attribuant des notes d'investissement faussement favorables, Dodd-Frank a créé le SEC Office of Credit Ratings. Le bureau est chargé de veiller à ce que les agences fournissent des cotes de crédit significatives et fiables aux entreprises, municipalités et autres entités qu'elles évaluent.
Programme de dénonciation : Dodd-Frank a également renforcé et étendu le programme de dénonciation existant promulgué par la loi Sarbanes-Oxley (SOX) de 2002. Plus précisément, il a établi un programme de primes obligatoire en vertu duquel les dénonciateurs peuvent recevoir de 10 % à 30 % % du produit d'un règlement de litige, élargi le champ d'application d'un employé couvert en incluant les employés des filiales et sociétés affiliées d'une entreprise et étendu le délai de prescription en vertu duquel les lanceurs d'alerte peuvent intenter une action contre leur employeur de 90 à 180 jours après une infraction est découverte.
Loi sur la croissance économique, l'allègement de la réglementation et la protection des consommateurs
Lorsque Donald Trump a été élu président en 2016, il s'est engagé à abroger Dodd-Frank. En mai 2018, l'administration Trump a signé une nouvelle loi annulant des parties importantes de Dodd-Frank. Se rangeant du côté des critiques, le Congrès américain a adopté la loi sur la croissance économique, l'allégement de la réglementation et la protection des consommateurs, qui a annulé des parties importantes de la loi Dodd-Frank. Elle a été promulguée par le président Trump de l'époque le 24 mai 2018. Voici quelques-unes des dispositions de la nouvelle loi et certains des domaines dans lesquels les normes ont été assouplies :
La nouvelle loi assouplit la réglementation Dodd-Frank pour les petites banques et les banques régionales en augmentant le seuil d'actif pour l'application des normes prudentielles, les exigences des tests de résistance et les comités des risques obligatoires.
Pour les institutions qui ont la garde des actifs des clients mais qui ne fonctionnent pas comme des prêteurs ou des banquiers traditionnels, la nouvelle loi prévoit des exigences de fonds propres et des ratios de levier inférieurs.
La nouvelle loi exempte les exigences d'entiercement pour les prêts hypothécaires résidentiels détenus par une institution de dépôt ou une caisse populaire sous certaines conditions. Il ordonne également à la Federal Housing Finance Agency (FHFA) de mettre en place des normes permettant à Freddie Mac et Fannie Mae d'envisager des méthodes alternatives de notation du crédit.
La loi exempte les prêteurs dont les actifs sont inférieurs à 10 milliards de dollars des exigences de la règle Volcker et impose des normes de déclaration et de capital moins strictes aux petits prêteurs.
La loi exige que les trois principales agences d'évaluation du crédit autorisent les consommateurs à geler gratuitement leur dossier de crédit afin de dissuader la fraude.
Après l'élection de Joseph Biden à la présidence en 2020, le CFPB s'est concentré sur l'annulation des règles de l'ère Trump qui étaient en conflit direct avec la charte du CFPB. En juin 2021, le président Biden, avec le ministère américain de l'Éducation et le soutien du CFPB, a annulé plus de 500 millions de dollars de dette de prêt étudiant. Le CFPB a renforcé sa surveillance des collèges à but lucratif pour lutter contre les pratiques prédatrices de prêts étudiants. L'administration Biden a également annoncé son intention de rétablir des règles contre d'autres prêts prédateurs, tels que les prêts sur salaire. De plus, les pratiques de prêts automobiles subprime seront traitées par le CFPB.
Critique de la loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs
Les partisans de Dodd-Frank pensaient que la loi empêcherait l'économie de connaître une crise comme celle de 2007-2008 et protégerait les consommateurs de bon nombre des abus qui ont contribué à la crise. Les détracteurs, cependant, ont fait valoir que la loi pourrait nuire à la compétitivité des entreprises américaines par rapport à leurs homologues étrangères. En particulier, ils soutiennent que ses exigences de conformité réglementaire pèsent indûment sur les banques communautaires et les petites institutions financières, bien qu'elles n'aient joué aucun rôle dans la crise financière.
Des notables du monde financier tels que l'ancien secrétaire au Trésor Larry Summers, le PDG de Blackstone Group LP (BX) Stephen Schwarzman, l'activiste Carl Icahn et le PDG de JPMorgan Chase & Co. (JPM) Jamie Dimon soutiennent également que, même si chaque institution est sans aucun doute plus sûre en raison de la contraintes de capital imposées par Dodd-Frank, les contraintes rendent le marché globalement plus illiquide .
Le manque de liquidité peut être particulièrement important sur le marché obligataire,. où tous les titres ne sont pas évalués au prix du marché et où de nombreuses obligations manquent d'un approvisionnement constant d'acheteurs et de vendeurs. Les réserves obligatoires plus élevées sous Dodd-Frank signifient que les banques doivent conserver un pourcentage plus élevé de leurs actifs en espèces,. ce qui diminue le montant qu'elles peuvent détenir en titres négociables.
En effet, cela limite le rôle de teneur de marché obligataire que les banques assument traditionnellement. Les banques étant incapables de jouer le rôle d'un teneur de marché,. les acheteurs potentiels auront probablement plus de mal à trouver des vendeurs qui contrebalancent. Plus important encore, les vendeurs potentiels peuvent avoir plus de mal à trouver des acheteurs qui leur font contrepoids.
L'essentiel
La loi Dodd-Frank, promulguée en 2010, était une réponse directe à la crise financière de 2007-2008 et aux renflouements gouvernementaux qui ont suivi dans le cadre du Troubled Asset Relief Program (TARP).
Cette loi a établi un large éventail de réformes dans l'ensemble du système financier, dans le but d'empêcher une répétition de la crise de 2007-2008 et la nécessité de nouveaux renflouements gouvernementaux. La loi Dodd-Frank comprenait également des protections supplémentaires pour les consommateurs.
Bien que l'administration Trump ait inversé et affaibli plusieurs aspects de la loi Dodd-Frank, affectant particulièrement les consommateurs, l'administration Biden a l'intention de rétablir et de renforcer les renversements précédents pour protéger les personnes soumises à des pratiques de prêt prédatrices dans des secteurs tels que l'éducation à but lucratif et l'automobile.
Points forts
Les détracteurs de la loi soutiennent que les contraintes réglementaires qu'elle impose pourraient rendre les entreprises américaines moins compétitives que leurs homologues étrangères.
La loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs ciblait les secteurs du système financier qui auraient causé la crise financière de 2007-2008, notamment les banques, les prêteurs hypothécaires et les agences de notation.
En 2018, le Congrès a adopté une nouvelle loi annulant certaines des restrictions de Dodd-Frank.
FAQ
Quelles sont certaines critiques de la loi Dodd-Frank ?
Les détracteurs de la loi Dodd-Frank ont fait valoir que la loi pourrait nuire à la compétitivité des entreprises américaines par rapport à leurs homologues étrangères. En particulier, les critiques soutiennent que ses exigences de conformité réglementaire pèsent indûment sur les banques communautaires et les petites institutions financières, bien qu'elles n'aient joué aucun rôle dans la crise financière. Plusieurs notables du monde financier ont fait valoir que, si chaque institution est sans aucun doute plus sûre en raison des contraintes de capital imposées par Dodd-Frank, les contraintes rendent également le marché globalement plus illiquide.
Quels sont les éléments clés de la loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs ?
En vertu de la loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs, le Conseil de surveillance de la stabilité financière et l'Autorité de liquidation ordonnée surveillaient la stabilité financière des principales sociétés financières, car leur faillite pourrait avoir un impact négatif grave sur l'économie américaine. La protection financière des consommateurs Bureau (CFPB) a été chargé d'empêcher les prêts hypothécaires prédateurs. La règle Volcker a restreint la façon dont les banques peuvent investir, limitant les transactions spéculatives et éliminant les transactions pour compte propre. L'Office of Credit Ratings de la Securities and Exchange Commission (SEC) était chargé de veiller à ce que les agences fournissent des notations de crédit significatives et fiables aux entités qu'elles évaluent. Enfin, Dodd-Frank a également renforcé et élargi le programme de dénonciation existant promulgué par la loi Sarbanes-Oxley (SOX).
Comment la loi Dodd-Frank pourrait-elle affecter le marché obligataire ?
Le manque potentiel de liquidité dû aux réserves obligatoires plus élevées sous Dodd-Frank signifie que les banques doivent conserver un pourcentage plus élevé de leurs actifs en espèces, ce qui diminue le montant qu'elles peuvent détenir en titres négociables. En effet, cela limite le rôle de créateur de marché obligataire que les banques ont traditionnellement assumé. Les banques étant incapables de jouer le rôle de teneur de marché, les acheteurs potentiels auront probablement plus de mal à trouver des vendeurs qui contrebalancent. Plus important encore, les vendeurs potentiels peuvent avoir plus de mal à trouver des acheteurs qui leur font contrepoids.
