पेगिंग

पेगिंग क्या है?

पेगिंग शब्द का तात्पर्य किसी मुद्रा की विनिमय दर को किसी अन्य देश की मुद्रा से जोड़ने या बांधने की प्रथा से है। पेगिंग में अक्सर पूर्व निर्धारित अनुपात शामिल होते हैं, यही वजह है कि इसे एक निश्चित दर कहा जाता है । किसी देश की मुद्रा को पहले से ही स्थिर मुद्रा से जोड़कर स्थिरता प्रदान करने के लिए अक्सर खूंटे लगाए जाते हैं।

अमेरिकी डॉलर को अक्सर कई देशों द्वारा मुद्रा खूंटी के रूप में उपयोग किया जाता है, क्योंकि यह दुनिया की आरक्षित मुद्रा है। पेगिंग विकल्प की समाप्ति से पहले एक अंतर्निहित परिसंपत्ति, जैसे कि एक वस्तु, की कीमत में हेरफेर करने की प्रथा को भी संदर्भित कर सकता है ।

पेगिंग को समझना

व्यापक मुद्रा में उतार-चढ़ाव अंतरराष्ट्रीय व्यापार लेनदेन के लिए काफी हानिकारक हो सकता है, यही वजह है कि कई देश मुद्रा पेग बनाए रखते हैं । ऐसा करने से वे किसी अन्य देश की तुलना में अपनी मुद्राओं को अपेक्षाकृत स्थिर रखने की अनुमति देते हैं।

अमेरिकी डॉलर में पेगिंग आम है। जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, ऐसा इसलिए है क्योंकि डॉलर दुनिया की आरक्षित मुद्रा है। यूरोप में, स्विस फ़्रैंक को 2011 और 2015 के बीच चार साल की अवधि के बेहतर हिस्से के लिए यूरो में आंका गया था,. हालांकि पूंजी के लगातार प्रवाह से फ़्रैंक की ताकत को रोकने के लिए ऐसा अधिक किया गया था।

पेगिंग भी एक मूल्य हेरफेर रणनीति है जो कभी-कभी विकल्प व्यापारियों द्वारा समाप्ति दृष्टिकोण के रूप में उपयोग की जाती है। राइटर्स (विकल्प शॉर्ट्स) आमतौर पर एक विकल्प अनुबंध में अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत को ऊपर या नीचे चलाने की प्रथा से जुड़े होते हैं क्योंकि समाप्ति तिथि नजदीक आती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि उनके पास यह सुनिश्चित करने के लिए एक मौद्रिक प्रोत्साहन है कि विकल्प पैसे (OTM) से समाप्त हो जाता है, इसलिए खरीदार विकल्प अनुबंध का प्रयोग नहीं करता है।

एवाट्रेड के अनुसार, 66 से अधिक देशों की मुद्राएं अमेरिकी डॉलर से आंकी गई हैं।

मुद्रा पेगिंग

मुद्रा जोखिम कंपनियों के लिए अपने वित्त का प्रबंधन करना मुश्किल बना देता है। मुद्रा जोखिम को कम करने के लिए, कई देश संयुक्त राज्य अमेरिका की विनिमय दर का अनुमान लगाते हैं, जिसकी एक बड़ी और स्थिर अर्थव्यवस्था है। लेकिन ये कैसे काम करता है?

देश अक्सर अपनी मुद्राओं को स्थिर मुद्रा में रखना चुनते हैं। यह उन्हें अपने उत्पादों और सेवाओं को निर्यात बाजार में प्रतिस्पर्धी बने रहने की अनुमति देते हुए अपनी मुद्राओं को स्थिर रखने की अनुमति देता है। आंकी गई मुद्राओं के बीच विनिमय दरें निश्चित होती हैं। उदाहरण के लिए, एकल अमेरिकी डॉलर के लिए निर्धारित दर 3.67 संयुक्त अरब अमीरात दिरहम (एईडी) है।

एक देश का केंद्रीय बैंक अपनी मुद्रा को खरीदने और बेचने के लिए खुले बाजार में जाता है ताकि आंकी गई अनुपात को बनाए रखा जा सके जिसे इष्टतम स्थिरता प्रदान करने के लिए माना जाता है। यदि किसी देश के मुद्रा मूल्य में बड़े उतार-चढ़ाव का अनुभव होता है, तो विदेशी कंपनियों के लिए लाभ अर्जित करना और संचालित करना और भी मुश्किल हो जाता है।

उदाहरण के लिए, यदि कोई अमेरिकी कंपनी ब्राजील में काम करती है, तो फर्म को व्यापार को निधि देने के लिए अमेरिकी डॉलर को ब्राजीलियाई रियल (बीआरएल) में परिवर्तित करना होगा। यदि ब्राजील की मुद्रा का मूल्य डॉलर की तुलना में नाटकीय रूप से बदलता है, तो अमेरिकी कंपनी को अमेरिकी डॉलर में वापस परिवर्तित होने पर नुकसान हो सकता है।

प्रमुख मुद्रा खूंटी टूटने में 2002 में अमेरिकी डॉलर के लिए अर्जेंटीना पेसो, 1992 में ब्रिटिश पाउंड से जर्मन चिह्न और 1971 में अमेरिकी डॉलर से सोना शामिल है।

पेगिंग के फायदे और नुकसान

जब पेगिंग की बात आती है तो कुछ फायदे और नुकसान होते हैं। हमने नीचे कुछ प्रमुख पेशेवरों और विपक्षों पर प्रकाश डाला है।

फायदे

पेग्ड मुद्राएं व्यापार का विस्तार कर सकती हैं और वास्तविक आय को बढ़ा सकती हैं, खासकर जब मुद्रा में उतार-चढ़ाव अपेक्षाकृत कम होता है और कोई दीर्घकालिक परिवर्तन नहीं दिखाता है। व्यक्तियों, व्यवसायों और राष्ट्रों को किसी भी संबद्ध विनिमय दर जोखिम और टैरिफ के बिना विशेषज्ञता और विनिमय से पूरी तरह से लाभ उठाने के लिए स्वतंत्र हैं । तुलनात्मक लाभ के सिद्धांत के अनुसार , हर कोई जो सबसे अच्छा करता है उसे करने में अधिक समय व्यतीत करने में सक्षम होगा।

डेरिवेटिव्स के साथ विदेशी मुद्रा जोखिम को हेजिंग करने में समय और पैसा खर्च करने के बजाय, किसान केवल सर्वोत्तम भोजन का उत्पादन करने के लिए आंकी गई विनिमय दरों का उपयोग कर सकते हैं । इसी तरह, प्रौद्योगिकी फर्म बेहतर कंप्यूटर बनाने पर ध्यान केंद्रित कर सकती हैं।

शायद सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि दोनों देशों के खुदरा विक्रेता सबसे कुशल उत्पादकों से स्रोत प्राप्त कर सकते हैं। आंकी गई विनिमय दरें दूसरे देश में अधिक लंबी अवधि के निवेश को संभव बनाती हैं। एक मुद्रा खूंटी के साथ, विनिमय दरों में उतार-चढ़ाव लगातार आपूर्ति श्रृंखला को बाधित नहीं कर रहा है और निवेश के मूल्य को बदल रहा है।

आपूर्ति और मांग की निगरानी करनी चाहिए और मांग या आपूर्ति में स्पाइक्स से बचने के लिए नकदी प्रवाह का प्रबंधन करना चाहिए। ये स्पाइक्स एक मुद्रा को उसके आंकी गई कीमत से भटका सकते हैं। इसका मतलब है कि इन प्राधिकरणों को अपनी मुद्रा की अत्यधिक खरीद या बिक्री का मुकाबला करने के लिए बड़े विदेशी मुद्रा भंडार रखने की आवश्यकता है। मुद्रा के खूंटे कृत्रिम रूप से अस्थिरता को रोककर विदेशी मुद्रा व्यापार को प्रभावित करते हैं।

नुकसान

जब कोई मुद्रा कम विनिमय दरों पर आंकी जाती है तो देश विशेष समस्याओं का अनुभव करते हैं। घरेलू उपभोक्ता विदेशी सामान खरीदने की क्रय शक्ति से वंचित हैं । मान लीजिए कि चीनी युआन अमेरिकी डॉलर के मुकाबले बहुत कम है। चीनी उपभोक्ताओं को आयातित भोजन और तेल के लिए अधिक भुगतान करना होगा , जिससे उनकी खपत और जीवन स्तर कम होगा। लेकिन अमेरिकी किसान और मध्य पूर्व के तेल उत्पादक जो उन्हें अधिक माल बेचेंगे, उनका कारोबार खत्म हो जाएगा। यह स्थिति स्वाभाविक रूप से कम मूल्य वाली मुद्रा वाले देश और शेष विश्व के बीच व्यापार तनाव पैदा करती है।

अधिक समस्याएं तब सामने आती हैं जब एक मुद्रा अत्यधिक उच्च दर पर आंकी जाती है। एक देश समय के साथ खूंटी की रक्षा करने में असमर्थ हो सकता है। चूंकि सरकारें बहुत अधिक दरें निर्धारित करती हैं, घरेलू उपभोक्ता बहुत अधिक आयात खरीदेंगे और जितना वे उत्पादन कर सकते हैं उससे अधिक उपभोग करेंगे। ये पुराने व्यापार घाटे घरेलू मुद्रा पर नीचे की ओर दबाव बनाएंगे, और सरकार को खूंटी की रक्षा के लिए विदेशी मुद्रा भंडार खर्च करना होगा। सरकार का भंडार अंततः समाप्त हो जाएगा, और खूंटी ढह जाएगी।

जब एक मुद्रा खूंटी ढह जाती है, तो जिस देश ने खूंटी को बहुत ऊंचा कर दिया है, उसे अचानक आयात अधिक महंगा लगेगा। इसका मतलब है कि मुद्रास्फीति बढ़ेगी, और राष्ट्र को अपने कर्ज का भुगतान करने में भी कठिनाई हो सकती है। दूसरे देश अपने निर्यातकों को बाजार खोते हुए पाएंगे, और इसके निवेशक विदेशी संपत्तियों पर पैसा खो देंगे जो अब घरेलू मुद्रा में ज्यादा मूल्य के नहीं हैं।

TTT

डॉलर से पेग क्यों?

जब कोई देश अपनी मुद्रा को डॉलर से जोड़ता है, तो वह एक निर्धारित, पूर्व निर्धारित दर पर विनिमय को ठीक करता है। मुद्रा का मूल्य देश के केंद्रीय बैंक द्वारा बनाए रखा जाता है। चूंकि डॉलर का मूल्य फ्लोटिंग रेट पर है,. इसलिए इसमें उतार-चढ़ाव होता है। इसका मतलब यह है कि आंकी गई मुद्रा का मूल्य डॉलर के साथ बढ़ता और गिरता है।

जो देश अपनी मुद्रा को डॉलर से जोड़ते हैं, वे ऐसा इसलिए करते हैं क्योंकि अमेरिकी डॉलर दुनिया की आरक्षित मुद्रा है और अंतरराष्ट्रीय बाजार में अपेक्षाकृत मजबूत है। जैसे, लेन-देन और कोई भी अंतर्राष्ट्रीय व्यापार जो अक्सर यूएस डॉलर में होता है। यह देश की आंकी गई मुद्रा को स्थिर रखने में मदद करता है।

कुछ देश डॉलर के बराबर हैं क्योंकि यह उनकी मुद्राओं को बनाए रखने में मदद करता है और इसलिए, उनके निर्यात की कीमत प्रतिस्पर्धात्मक रूप से होती है। अन्य ऐसा इसलिए करते हैं क्योंकि वे सिंगापुर और मलेशिया जैसे व्यापार पर निर्भर हैं।

डॉलर के मुकाबले मुद्राएं

जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, अमेरिकी डॉलर एक लोकप्रिय मुद्रा है जिसका उपयोग अन्य देश अपनी मुद्राओं को पेग करने के लिए करते हैं । जो देश ऐसा करना चुनते हैं उनके पास अक्सर अलग-अलग कारण होते हैं जो उनकी अपनी अर्थव्यवस्थाओं पर आधारित होते हैं । यहां कुछ सबसे उल्लेखनीय देश हैं जिनकी मुद्राएं उनकी दरों के साथ ग्रीनबैक में आंकी गई हैं:

• बेलीज डॉलर (BZ$): 2.00

• क्यूबा परिवर्तनीय पेसो (CUC): 1.000

• हांगकांग डॉलर (HKD): 7.76

• पनामा बाल्बोआ (PAB): 1.000

• सऊदी अरब रियाल (एसएआर): 3.75

• संयुक्त अरब अमीरात दिरहम (एईडी): 3.673

विकल्प पेगिंग

कॉल ऑप्शन का खरीदार एक निर्दिष्ट स्ट्राइक मूल्य पर स्टॉक ( अंतर्निहित सुरक्षा ) खरीदने का अधिकार प्राप्त करने के लिए प्रीमियम का भुगतान करता है । उस कॉल विकल्प के लेखक, इस बीच, प्रीमियम प्राप्त करता है और स्टॉक को बेचने के लिए बाध्य होता है, और यदि खरीदार विकल्प अनुबंध का प्रयोग करना चुनता है, तो परिणामी अनंत जोखिम क्षमता के लिए खुद को उजागर करता है।

उदाहरण के लिए, एक निवेशक $50 का कॉल विकल्प खरीदता है, जो उन्हें 30 जून तक $50 के स्ट्राइक मूल्य पर XYZ स्टॉक खरीदने का अधिकार देता है। लेखक ने पहले ही खरीदार से प्रीमियम एकत्र कर लिया है और आदर्श रूप से यह देखना चाहेंगे कि विकल्प की समाप्ति बेकार है। (एक्सपायरी पर स्टॉक की कीमत $50 से कम)।

खरीदार चाहता है कि XYZ की कीमत स्ट्राइक मूल्य और प्रति शेयर भुगतान किए गए प्रीमियम से ऊपर उठे। केवल इस स्तर पर खरीदार के लिए विकल्प का प्रयोग करना समझ में आता है । यदि कीमत विकल्प की समाप्ति तिथि से ठीक पहले स्ट्राइक प्लस प्रीमियम प्रति शेयर स्तर के बहुत करीब है तो खरीदार और विशेष रूप से कॉल के लेखक को क्रमशः अंतर्निहित स्टॉक को खरीदने और बेचने में सक्रिय होने के लिए एक प्रोत्साहन होगा। इस गतिविधि को पेगिंग के रूप में जाना जाता है

बातचीत भी सच है। एक पुट ऑप्शन का खरीदार निर्दिष्ट स्ट्राइक मूल्य पर स्टॉक को बेचने का अधिकार प्राप्त करने के लिए एक प्रीमियम का भुगतान करता है, जबकि उस पुट ऑप्शन के लेखक को प्रीमियम प्राप्त होता है और वह स्टॉक खरीदने के लिए बाध्य होता है, और परिणामी अनंत जोखिम क्षमता के लिए खुद को बेनकाब करता है। , यदि खरीदार विकल्प अनुबंध का प्रयोग करना चुनता है।

पेगिंग की एक कम इस्तेमाल की जाने वाली परिभाषा मुख्य रूप से वायदा बाजारों में होती है और कीमतों में उतार-चढ़ाव को नियंत्रित करने के लिए दैनिक व्यापार की सीमा को पिछले दिन के निपटान मूल्य से जोड़ने के लिए एक कमोडिटी एक्सचेंज की आवश्यकता होती है।

विकल्प पेगिंग का उदाहरण

एक निवेशक $45 के स्ट्राइक मूल्य के साथ XYZ स्टॉक पर एक पुट विकल्प खरीदता है जो 31 जुलाई ^^ को समाप्त होता है और आवश्यक प्रीमियम का भुगतान करता है। लेखक प्रीमियम प्राप्त करता है और प्रतीक्षा खेल शुरू होता है।

लेखक चाहता है कि अंतर्निहित स्टॉक की कीमत प्रति शेयर भुगतान किए गए प्रीमियम को घटाकर $45 से ऊपर रहे, जबकि खरीदार इसे उस स्तर से नीचे देखना चाहता है। फिर, यदि XYZ स्टॉक की कीमत इस स्तर के बहुत करीब है, तो दोनों सक्रिय रूप से XYZ की कीमत को प्रभावित करने की कोशिश करने के लिए सक्रिय रूप से बिक्री और खरीद करेंगे जहां इससे उन्हें लाभ होगा।

जबकि पेगिंग की यह अवधारणा दोनों पर लागू हो सकती है, इसका उपयोग मुख्य रूप से विक्रेताओं द्वारा किया जाता है क्योंकि उनके पास विकल्प अनुबंध का प्रयोग न देखने के लिए थोड़ा अधिक प्रोत्साहन होता है।

##हाइलाइट

• अमेरिकी डॉलर से जुड़ी मुद्राओं में बेलीज डॉलर, हांगकांग डॉलर और संयुक्त अरब अमीरात दिरहम शामिल हैं।

• कई देश अपनी मुद्राओं को अमेरिकी डॉलर से जोड़कर स्थिर करते हैं, जिसे विश्व स्तर पर सबसे स्थिर मुद्रा माना जाता है।

• पेगिंग भी कुछ खरीदारों और लेखकों (विक्रेताओं) द्वारा कॉल और पुट ऑप्शंस द्वारा इसकी कीमत में हेरफेर करने के लिए तैनात एक अवैध रणनीति है।

• पेगिंग मुद्राएं व्यापार का विस्तार करने और वास्तविक आय को बढ़ावा देने में मदद कर सकती हैं लेकिन इससे पुराने व्यापार घाटे भी हो सकते हैं।

• पेगिंग किसी देश की मुद्रा दर को दूसरे देश की मुद्रा से बांधकर नियंत्रित करने का एक तरीका है।

##सामान्य प्रश्न

क्या युआन डॉलर से जुड़ा है?

युआन को अंतरराष्ट्रीय मुद्राओं की एक टोकरी में रखा गया है, जिसमें 2005 से अमेरिकी डॉलर शामिल है। यह देश के केंद्रीय बैंक को ग्रीनबैक के खिलाफ समता की दैनिक दर निर्धारित करके मुद्रा पर पूर्ण नियंत्रण बनाए रखने की अनुमति देता है। दर में कोई भी परिवर्तन प्रतिबंधित है, जिसका अर्थ है कि वे उस चिह्न के केवल 2% के भीतर ही गिर सकते हैं। इससे पहले युआन पूरी तरह से अमेरिकी डॉलर के लिए आंकी गई थी। 1994 में, खूंटी को 8.28 युआन से एक अमेरिकी डॉलर पर सेट किया गया था। इसके प्रमुख व्यापारिक साझेदारों ने चीन के नेताओं पर दबाव डाला कि वे 2005 में डॉलर के मुकाबले इसकी सराहना करें।

किस देश की अपनी कोई मुद्रा नहीं है?

कई अलग-अलग देश हैं जिनकी अपनी मुद्रा नहीं है। उदाहरण के लिए, यूरोपीय संघ के 19 सदस्य देश यूरो को अपनी मुद्रा के रूप में उपयोग करते हैं। कुछ देश लेन-देन के लिए विशेष रूप से अमेरिकी डॉलर का उपयोग करते हैं, जिनमें जिम्बाब्वे, इक्वाडोर, अल सल्वाडोर, पूर्वी तिमोर और तुर्क और कैकोस द्वीप शामिल हैं।

सॉफ्ट पेग बनाम हार्ड पेग क्या है?

विदेशी मुद्रा बाजार अक्सर नरम खूंटी में एक विशिष्ट मुद्रा के लिए विनिमय दर को नियंत्रित करता है। हालांकि, कुछ मामलों में, सरकार जरूरत पड़ने पर मुद्रा को मजबूत या कमजोर करने के लिए कार्रवाई करना चुन सकती है। हार्ड पेग्स तब होते हैं जब कोई सरकार अपनी मुद्रा के लिए विनिमय दर निर्धारित करती है।