Pegging

Hvað er tenging?

Hugtakið tenging vísar til þeirrar framkvæmdar að tengja eða binda gengi gjaldmiðils við gjaldmiðil annars lands. Pegging felur oft í sér forstillt hlutföll, þess vegna er það kallað fastur hlutfall. Tengingar eru oft settar á til að veita gjaldmiðli þjóðar stöðugleika með því að tengja hann við þegar stöðugan gjaldmiðil.

Bandaríkjadalur er oft notaður sem gjaldeyristenging af mörgum þjóðum, þar sem hann er varagjaldmiðill heimsins. Pegging getur einnig vísað til þeirrar framkvæmdar að hagræða verð undirliggjandi eignar, eins og hrávöru, áður en valréttur rennur út.

Skilningur á tengingu

Miklar gengissveiflur geta verið ansi skaðlegar fyrir alþjóðleg viðskipti og þess vegna halda mörg lönd uppi gjaldmiðlatengingu. Að gera það gerir þeim kleift að halda gjaldmiðlum sínum tiltölulega stöðugum gagnvart gjaldmiðli annars lands.

Tenging við Bandaríkjadal er algeng. Eins og fram kemur hér að ofan er það vegna þess að dollarinn er varagjaldmiðill heimsins. Í Evrópu var svissneski frankinn bundinn evrunni lengst af fjögurra ára tímabilið á milli 2011 og 2015, þó það hafi verið gert meira til að hefta styrk frankans vegna viðvarandi innstreymis fjármagns.

Pegging er einnig aðferð til að hagræða verðum sem stundum er notuð af kaupmönnum þegar gildistími nálgast. Rithöfundar (valkostir stuttbuxur) eru oftast tengdir við þá æfingu að keyra upp eða niður verð á undirliggjandi verðbréfi í valréttarsamningi þegar fyrningardagurinn nálgast. Það er vegna þess að þeir hafa peningalega hvata til að tryggja að valrétturinn rennur út af peningunum (OTM) þannig að kaupandinn nýtir ekki valréttarsamninginn.

Gjaldmiðlar yfir 66 landa eru bundnir við Bandaríkjadal, samkvæmt AvaTrade.

Gjaldmiðilstenging

Gjaldeyrisáhætta gerir fyrirtækjum erfitt fyrir að halda utan um fjármál sín. Til að lágmarka gjaldeyrisáhættu festa mörg lönd gengi við gengi Bandaríkjanna, sem hefur stórt og stöðugt hagkerfi. En hvernig virkar það?

Lönd kjósa oft að tengja gjaldmiðla sína við stöðugan gjaldmiðil. Þetta gerir þeim kleift að halda gjaldmiðlum sínum stöðugum á sama tíma og vörur þeirra og þjónustu eru áfram samkeppnishæf á útflutningsmarkaði. Gengi milli festra gjaldmiðla er fast. Til dæmis er fasta gengi fyrir einn Bandaríkjadal 3,67 Sameinuðu arabísku furstadæmin dirham (AED).

Seðlabanki lands fer út á opinn markað til að kaupa og selja gjaldmiðil sinn til að viðhalda því fasta hlutfalli sem hefur verið talið veita hámarksstöðugleika. Ef gjaldeyrisverðmæti lands verða fyrir miklum sveiflum verður enn erfiðara fyrir erlend fyrirtæki að starfa og skila hagnaði.

Til dæmis, ef bandarískt fyrirtæki starfar í Brasilíu, þarf fyrirtækið að breyta Bandaríkjadölum í brasilíska raun (BRL) til að fjármagna viðskiptin. Ef verðmæti gjaldmiðils Brasilíu breytist verulega miðað við dollar, gæti bandaríska fyrirtækið orðið fyrir tapi þegar það breytist aftur í bandaríkjadali.

Helstu sundurliðun á gjaldmiðlabindingu felur í sér argentínska pesóinn gagnvart Bandaríkjadal árið 2002, breska pundið að þýska markinu 1992 og Bandaríkjadalur í gull árið 1971.

Kostir og gallar við tengingu

Það eru nokkrir kostir og gallar þegar kemur að tengingu. Við höfum bent á nokkra af helstu kostum og göllum hér að neðan.

Kostir

Fastir gjaldmiðlar geta aukið viðskipti og aukið rauntekjur, sérstaklega þegar gengissveiflur eru tiltölulega litlar og sýna engar langtímabreytingar. Einstaklingum, fyrirtækjum og þjóðum er frjálst að njóta fulls ávinnings af sérhæfingu og skiptum án tilheyrandi gengisáhættu og gjaldskrár. Samkvæmt kenningunni um hlutfallslega yfirburði munu allir geta eytt meiri tíma í að gera það sem þeir gera best.

Bændur geta notað bundið gengi til að framleiða mat eins og þeir geta, frekar en að eyða tíma og peningum í að verja gjaldeyrisáhættu með afleiðum. Á sama hátt geta tæknifyrirtæki einbeitt sér að því að byggja betri tölvur.

Kannski mikilvægast er að smásalar í báðum löndum geta fengið frá skilvirkustu framleiðendum. Tengt gengi gerir fleiri langtímafjárfestingar mögulegar í hinu landinu. Með gjaldeyristengingu eru sveiflukenndar gengi ekki stöðugt að trufla framboðskerfi og breyta verðmæti fjárfestinga.

Seðlabankar með gjaldeyristengingu verða að fylgjast með framboði og eftirspurn og stýra sjóðstreymi til að forðast toppa í eftirspurn eða framboði. Þessir toppar geta valdið því að gjaldmiðill villist frá bundnu verði. Það þýðir að þessi yfirvöld þurfa að eiga stóran gjaldeyrisforða til að vinna gegn óhóflegum kaupum eða sölu á gjaldeyri. Gjaldeyrisfestingar hafa áhrif á gjaldeyrisviðskipti með því að koma í veg fyrir sveiflur á tilbúnar hátt.

Ókostir

Lönd upplifa ákveðin vandamál þegar gjaldmiðill er festur við lágt gengi. Innlendir neytendur eru sviptir kaupmætti til að kaupa erlendar vörur. Segjum sem svo að kínverska júanið sé bundið of lágt gagnvart Bandaríkjadal. Kínverskir neytendur munu þurfa að borga meira fyrir innfluttan mat og olíu, sem lækkar neyslu þeirra og lífskjör. En bandarískir bændur og olíuframleiðendur í Mið-Austurlöndum sem myndu selja þeim meiri vörur missa viðskipti. Þessi staða skapar eðlilega viðskiptaspennu milli þess lands sem er með vanmetinn gjaldmiðil og umheimsins.

Fleiri vandamál koma upp þegar gjaldmiðill er festur á of háu gengi. Land gæti verið ófært um að verja tenginguna með tímanum. Þar sem stjórnvöld setja vexti of háa munu innlendir neytendur kaupa of mikinn innflutning og neyta meira en þeir geta framleitt. Þessi langvarandi viðskiptahalli mun skapa þrýsting til lækkunar á heimagjaldmiðilinn og stjórnvöld verða að eyða gjaldeyrisforða til að verja tenginguna. Forði ríkisins mun að lokum verða uppurin og tengingin mun hrynja.

Þegar gengistenging hrynur mun landið sem setti gengistenginguna allt í einu finna innflutning dýrari. Það þýðir að verðbólga mun hækka og þjóðin gæti líka átt í erfiðleikum með að borga skuldir sínar. Hitt landið mun finna útflytjendur þess missa markaði og fjárfestar tapa peningum á erlendum eignum sem eru ekki lengur eins mikils virði í innlendri mynt.

TTT

Af hverju að festa sig við dollarann?

Þegar land tengir gjaldmiðil sinn við dollar, festir það gengi á ákveðnu, fyrirfram ákveðnu gengi. Verðmæti gjaldmiðilsins er viðhaldið af seðlabanka landsins. Þar sem verðmæti dollarans er á fljótandi gengi sveiflast það. Þetta þýðir að verðmæti fasta gjaldmiðilsins hækkar og lækkar með dollaranum.

Lönd sem tengja gjaldmiðil sinn við dollar gera það vegna þess að Bandaríkjadalur er varagjaldmiðill heimsins og er tiltölulega sterkur á alþjóðlegum markaði. Sem slík gerast viðskipti og öll alþjóðleg viðskipti sem eiga sér stað oft í Bandaríkjadölum. Þetta hjálpar til við að halda fasta gjaldmiðli lands stöðugum.

Sum lönd festa sig við dollar vegna þess að það hjálpar til við að halda gjaldmiðlum sínum og þar af leiðandi útflutningi þeirra samkeppnishæfu verði. Aðrir gera það vegna þess að þeir eru háðir viðskiptum, eins og Singapúr og Malasía.

Gjaldmiðlar tengdir dollaranum

Eins og fram kemur hér að ofan er Bandaríkjadalur vinsæll gjaldmiðill sem önnur lönd nota til að tengja eigin gjaldmiðla. Lönd sem kjósa að gera það hafa oft mismunandi ástæður sem byggja á eigin hagkerfi. Hér eru nokkur af athyglisverðustu löndunum þar sem gjaldmiðillinn er festur við gjaldmiðilinn ásamt gengi þeirra:

• Belís dollarar (BZ$): 2,00

• Kúba breytilegur pesi (CUC): 1.000

• Hong Kong dalur (HKD): 7,76

• Panama balboa (PAB): 1.000

• Saudi Arabia Riyal (SAR): 3,75

• Sameinuðu arabísku furstadæmin dirham (AED): 3.673

Valkostir tenging

Kaupandi kaupréttar greiðir yfirverð til að fá rétt til að kaupa hlutabréfin ( undirliggjandi verðbréf ) á tilteknu verkfallsverði. Höfundur kaupréttarins fær á sama tíma iðgjaldið og er skuldbundinn til að selja hlutinn og útsetja sig fyrir óendanlega áhættumöguleika sem af þessu leiðir, ef kaupandinn velur að nýta valréttarsamninginn.

Til dæmis kaupir fjárfestir $50 kauprétt, sem gefur þeim rétt til að kaupa XYZ hlutabréf á verkfallsgenginu $50 fyrir 30. júní. Rithöfundurinn hefur þegar innheimt iðgjaldið af kaupandanum og vildi helst sjá valréttinn renna út einskis virði (verð minna en $50 við gildistíma).

Kaupandinn vill að verð á XYZ hækki yfir verkfallsverðinu að viðbættum yfirverði sem greitt er á hlut. Aðeins á þessu stigi væri skynsamlegt fyrir kaupandann að nýta sér valréttinn. Ef verðið er mjög nálægt verkfalli auk yfirverðs á hlut rétt fyrir gildistíma valréttarins, þá myndi kaupandi og sérstaklega sá sem skrifar símtalið hafa hvata til að vera virkur í kaupum og sölu á undirliggjandi hlutabréfum, í sömu röð. Þessi starfsemi er þekkt sem tenging

Hið gagnstæða á líka við. Kaupandi söluréttar greiðir yfirverð til að fá réttinn til að selja hlutinn á tilgreindu verkfallsverði, en sá sem skrifar söluréttinn fær yfirverðið og er skylt að kaupa hlutabréfið og útsetja sig fyrir óendanlega áhættumöguleika sem af þessu leiðir. , ef kaupandi kýs að nýta sér kaupréttarsamninginn.

Minna notuð skilgreining á tengingu á sér stað aðallega á framtíðarmörkuðum og felur í sér að vörukauphöll tengir dagleg viðskiptamörk við uppgjörsverð fyrri dags til að stjórna verðsveiflum.

Dæmi um valmöguleikatengingu

Fjárfestir kaupir sölurétt á XYZ hlutabréfum með kaupverði $45 sem rennur út 31. júlí ^^og greiðir tilskilið yfirverð. Rithöfundurinn fær iðgjaldið og biðleikurinn hefst.

Rithöfundurinn vill að verð undirliggjandi hlutabréfa haldist yfir $45 að frádregnum iðgjaldi sem greitt er á hlut, á meðan kaupandinn vill sjá það undir því marki. Aftur, ef verð á XYZ hlutabréfum er mjög nálægt þessu stigi, þá væru bæði virkir að selja og kaupa til að reyna að hafa áhrif á verð XYZ þar sem það myndi gagnast þeim.

Þó að þetta hugtak um tengingu gæti átt við bæði, er það aðallega notað af seljendum þar sem þeir hafa aðeins meiri hvata til að sjá ekki valréttarsamninginn nýttan.

Hápunktar

• Gjaldmiðlar sem eru tengdir Bandaríkjadal eru Belís dollarar, Hong Kong dollarar og Sameinuðu arabísku furstadæmin dirham.

• Mörg lönd koma á stöðugleika í gjaldmiðlum sínum með því að tengja þá við Bandaríkjadal, sem er á heimsvísu talinn vera stöðugasti gjaldmiðillinn.

• Pegging er líka ólögleg stefna sem sum kaupendur og rithöfundar (seljendur) kalla og sölurétta nota til að hagræða verði hennar.

• Tenging gjaldmiðla getur hjálpað til við að auka viðskipti og auka rauntekjur en getur einnig leitt til langvarandi viðskiptahalla.

• Pegging er leið til að stjórna gjaldmiðli lands með því að binda það við gjaldmiðil annars lands.

Algengar spurningar

Er Yuan tengt dollaranum?

Yuanið hefur verið tengt við körfu alþjóðlegra gjaldmiðla, sem felur í sér Bandaríkjadal, síðan 2005. Þetta gerir seðlabanka landsins kleift að halda fullri stjórn á gjaldmiðlinum með því að setja daglegt gengi á móti gjaldmiðlinum. Allar breytingar á genginu eru takmarkaðar, sem þýðir að þær geta aðeins fallið innan 2% af því marki. Áður var júan eingöngu bundið við Bandaríkjadal. Árið 1994 var tengingin sett á 8,28 júan á einn Bandaríkjadal. Helstu viðskiptalönd þess þrýstu á leiðtoga Kína að leyfa því að styrkjast gagnvart dollar árið 2005.

Hvaða land hefur engan eigin gjaldmiðil?

Það eru mörg mismunandi lönd sem hafa ekki eigin gjaldmiðil. Til dæmis nota 19 aðildarríki Evrópusambandsins evru sem gjaldmiðil. Sum lönd nota Bandaríkjadal eingöngu fyrir viðskipti, þar á meðal Simbabve, Ekvador, El Salvador, Austur-Tímor og Turks- og Caicoseyjar meðal annarra.

Hvað er mjúk pinna á móti harðri pinna?

Gjaldeyrismarkaðurinn stjórnar oft gengi ákveðins gjaldmiðils í mjúkri tengingu. Í sumum tilfellum gæti ríkisstjórnin þó valið að bregðast við til að styrkja eða veikja gjaldmiðilinn þegar þörf krefur. Harðar tengingar eiga sér stað þegar ríkisstjórn setur gengi gjaldmiðils síns.