Pegging

Vad är Pegging?

Termen pegging syftar på praxis att koppla eller knyta en valutas växelkurs till ett annat lands valuta. Pegging involverar ofta förinställda förhållanden, vilket är anledningen till att det kallas en fast ränta. Pinnar sätts ofta på plats för att ge stabilitet till en nations valuta genom att koppla den till en redan stabil valuta.

Den amerikanska dollarn används ofta som en valutakoppling av många nationer, eftersom den är världens reservvaluta. Pegging kan också hänvisa till praxis att manipulera priset på en underliggande tillgång, såsom en råvara, innan optionen löper ut.

Förstå Pegging

Stora valutafluktuationer kan vara ganska skadliga för internationella affärstransaktioner, vilket är anledningen till att många länder har en valutapeg. Genom att göra det kan de hålla sina valutor relativt stabila mot ett annat lands.

Att knyta till US-dollarn är vanligt. Som nämnts ovan beror det på att dollarn är världens reservvaluta. I Europa var den schweiziska francen knuten till euron under större delen av fyraårsperioden mellan 2011 och 2015, även om detta gjordes mer för att dämpa francens styrka från ett ihållande inflöde av kapital.

Pegging är också en prismanipulationsstrategi som ibland används av optionshandlare när utgången närmar sig. Författare (optionsshorts) är oftast förknippade med praxis att driva upp eller ner priset på det underliggande värdepapperet i ett optionskontrakt när utgångsdatumet närmar sig. Det beror på att de har ett monetärt incitament för att säkerställa att optionen löper ut ur pengarna (OTM) så att köparen inte utövar optionskontraktet.

Valutorna i över 66 länder är knutna till den amerikanska dollarn, enligt AvaTrade.

Valutakoppling

Valutarisk gör det svårt för företag att hantera sin ekonomi. För att minimera valutarisken kopplar många länder en växelkurs till den för USA, som har en stor och stabil ekonomi. Men hur fungerar det?

Länder väljer ofta att knyta sina valutor till en stabil. Detta gör att de kan hålla sina valutor stabila samtidigt som deras produkter och tjänster förblir konkurrenskraftiga på exportmarknaden. Växelkurser mellan bundna valutor är fasta. Till exempel är den fasta kursen för en enskild amerikansk dollar 3,67 Förenade Arabemiratens dirham (AED).

Ett lands centralbank går in på den öppna marknaden för att köpa och sälja sin valuta för att bibehålla den fasta kvot som har ansetts ge optimal stabilitet. Om ett lands valutavärde upplever stora fluktuationer blir det ännu svårare för utländska företag att verka och generera vinst.

Till exempel, om ett amerikanskt företag är verksamt i Brasilien, måste företaget konvertera amerikanska dollar till brasilianska realer (BRL) för att finansiera verksamheten. Om värdet på Brasiliens valuta förändras dramatiskt jämfört med dollarn, kan det amerikanska företaget drabbas av en förlust när det konverterar tillbaka till amerikanska dollar.

Större valutakopplingar inkluderar den argentinska peson till den amerikanska dollarn 2002, det brittiska pundet till den tyska marken 1992 och den amerikanska dollarn till guld 1971.

Fördelar och nackdelar med Pegging

Det finns vissa fördelar och nackdelar när det kommer till pegging. Vi har lyft fram några av de viktigaste för- och nackdelarna nedan.

Fördelar

Fixade valutor kan utöka handeln och öka realinkomsterna, särskilt när valutafluktuationer är relativt låga och inte visar några långsiktiga förändringar. Individer, företag och nationer är fria att dra full nytta av specialisering och utbyte utan någon av de associerade växelkursriskerna och tarifferna. Enligt teorin om komparativ fördel kommer alla att kunna ägna mer tid åt att göra det de är bäst på.

Bönder kan använda fasta växelkurser för att helt enkelt producera mat så gott de kan, snarare än att spendera tid och pengar på att säkra valutarisker med derivat. På samma sätt kan teknikföretag fokusera på att bygga bättre datorer.

Det kanske viktigaste är att återförsäljare i båda länderna kan köpa från de mest effektiva tillverkarna. Fasta växelkurser möjliggör fler långsiktiga investeringar i det andra landet. Med en valutapeg stör fluktuerande växelkurser inte ständigt leveranskedjor och förändrar värdet på investeringar.

Centralbanker med en valutapeg måste övervaka utbud och efterfrågan och hantera kassaflödet för att undvika toppar i efterfrågan eller utbud. Dessa toppar kan få en valuta att avvika från sitt fasta pris. Det betyder att dessa myndigheter måste hålla stora valutareserver för att motverka överdrivet köp eller försäljning av dess valuta. Valutapinnar påverkar valutahandeln genom att på konstgjord väg stoppa volatiliteten.

Nackdelar

Länder upplever en viss uppsättning problem när en valuta är knuten till låga växelkurser. Inhemska konsumenter berövas köpkraften att köpa utländska varor. Antag att den kinesiska yuanen är kopplad för lågt mot den amerikanska dollarn. Kinesiska konsumenter kommer att få betala mer för importerad mat och olja, vilket sänker deras konsumtion och levnadsstandard. Men amerikanska bönder och oljeproducenter i Mellanöstern som skulle sälja mer varor till dem förlorar affärer. Denna situation skapar naturligtvis handelsspänningar mellan landet med en undervärderad valuta och resten av världen.

Fler problem uppstår när en valuta är knuten till en alltför hög kurs. Ett land kanske inte kan försvara tappen över tid. Eftersom regeringar sätter räntorna för högt kommer inhemska konsumenter att köpa för mycket import och konsumera mer än de kan producera. Dessa kroniska handelsunderskott kommer att skapa tryck nedåt på hemmavalutan, och regeringen kommer att behöva spendera valutareserver för att försvara kopplingen. Regeringens reserver kommer så småningom att vara uttömda och tappen kommer att kollapsa.

När en valutapeg kollapsar, kommer landet som satte peg för högt plötsligt att finna importen dyrare. Det betyder att inflationen kommer att stiga, och nationen kan också ha svårt att betala sina skulder. Det andra landet kommer att uppleva att dess exportörer förlorar marknader och att dess investerare förlorar pengar på utländska tillgångar som inte längre är värda lika mycket i inhemsk valuta.

TTT

Varför knyta till dollarn?

När ett land knyter sin valuta till dollarn, fixerar det växlingen till en fastställd, förutbestämd kurs. Valutans värde upprätthålls av landets centralbank. Eftersom dollarns värde är på en rörlig ränta,. fluktuerar den. Det betyder att den bundna valutans värde stiger och sjunker med dollarn.

Länder som knyter sin valuta till dollarn gör det eftersom den amerikanska dollarn är världens reservvaluta och är relativt stark på den internationella marknaden. Som sådan sker transaktioner och all internationell handel som äger rum ofta i amerikanska dollar. Detta hjälper till att hålla ett lands bunden valuta stabil.

Vissa länder knyter till dollarn eftersom det hjälper till att hålla deras valutor och därmed deras export konkurrenskraftiga. Andra gör det för att de är beroende av handel, som Singapore och Malaysia.

Valutor kopplade till dollarn

Som nämnts ovan är den amerikanska dollarn en populär valuta som andra länder använder för att knyta sina egna valutor. Länder som väljer att göra det har ofta olika skäl som är baserade på deras egna ekonomier. Här är några av de mest anmärkningsvärda länderna vars valutor är knutna till dollarn tillsammans med deras kurser:

• Belize dollar (BZ$): 2,00

• Kubas konvertibla pesos (CUC): 1 000

• Hongkongdollar (HKD): 7,76

• Panama balboa (PAB): 1 000

• Saudiarabien riyal (SAR): 3,75

• Förenade Arabemiratens dirham (AED): 3,673

Alternativ Pegging

Köparen av en köpoption betalar en premie för att få rätten att köpa aktien ( underliggande värdepapper ) till ett specificerat lösenpris. Författaren av den köpoptionen får under tiden premien och är skyldig att sälja aktien och utsätta sig för den resulterande oändliga riskpotentialen, om köparen väljer att utnyttja optionskontraktet.

Till exempel köper en investerare en köpoption på $50, vilket ger dem rätten att köpa XYZ-aktier till lösenpriset på $50 senast den 30 juni. Författaren har redan hämtat premien från köparen och skulle helst vilja se optionen förfalla värdelös (aktiekurs mindre än $50 vid utgången).

Köparen vill att priset på XYZ ska stiga över lösenpriset plus den premie som betalas per aktie. Endast på denna nivå skulle det vara vettigt för köparen att utnyttja optionen. Om priset ligger mycket nära strejken plus premie per aktie strax före optionens utgångsdatum, skulle köparen och särskilt den som skrev samtalet ha ett incitament att vara aktiva med att köpa respektive sälja den underliggande aktien. Denna aktivitet kallas pegging

Det omvända gäller också. Köparen av en säljoption betalar en premie för att få rätten att sälja aktien till det specificerade lösenpriset, medan författaren av den säljoptionen får premien och är skyldig att köpa aktien och utsätta sig för den resulterande oändliga riskpotentialen , om köparen väljer att utnyttja optionsavtalet.

En mindre använd definition av pegging förekommer främst på terminsmarknader och innebär en råvarubörs som kopplar dagliga handelsgränser till föregående dags avvecklingspris för att kontrollera prisfluktuationer.

Exempel på alternativpeggning

En investerare köper en säljoption på XYZ-aktie med ett lösenpris på $45 som löper ut den 31 juli ^^och betalar den erforderliga premien. Skribenten får premien och det väntande spelet börjar.

Författaren vill att priset på den underliggande aktien ska förbli över $45 minus premien som betalas per aktie, medan köparen vill se den under den nivån. Återigen, om priset på XYZ-aktien är mycket nära denna nivå, så skulle båda aktivt sälja och köpa för att försöka påverka XYZ:s pris där det skulle gynna dem.

Även om detta koncept med koppling kan gälla för båda, används det främst av säljare eftersom de har lite mer incitament att inte se optionskontraktet utövas.

Höjdpunkter

• Valutor som är knutna till den amerikanska dollarn inkluderar Belize-dollarn, Hongkong-dollarn och Förenade Arabemiratens dirham.

– Många länder stabiliserar sina valutor genom att knyta dem till den amerikanska dollarn, som globalt sett anses vara den mest stabila valutan.

• Pegging är också en olaglig strategi som används av vissa köpare och författare (säljare) av köp- och säljoptioner för att manipulera priset.

– Valutakoppling kan hjälpa till att utöka handeln och öka realinkomsterna men kan också leda till kroniska handelsunderskott.

– Pegging är ett sätt att kontrollera ett lands valutakurs genom att knyta den till ett annat lands valuta.

Vanliga frågor

Är yuan knuten till dollarn?

Yuanen har varit knuten till en korg av internationella valutor, som inkluderar den amerikanska dollarn, sedan 2005. Detta gör att landets centralbank kan behålla full kontroll över valutan genom att sätta en daglig kurs av paritet mot dollarn. Eventuella förändringar av kursen är begränsade, vilket innebär att de endast kan falla inom 2 % av denna markering. Yuanen var enbart knuten till den amerikanska dollarn innan detta. 1994 sattes kopplingen till 8,28 yuan till en enda amerikansk dollar. Dess största handelspartner satte press på Kinas ledare för att låta landet appreciera mot dollarn 2005.

Vilket land har ingen egen valuta?

Det finns ett antal olika länder som inte har sin egen valuta. Till exempel använder 19 medlemsländer i Europeiska unionen euron som valuta. Vissa länder använder den amerikanska dollarn uteslutande för transaktioner, inklusive Zimbabwe, Ecuador, El Salvador, Östtimor och Turks- och Caicosöarna bland andra.

Vad är en mjuk pinne kontra en hård pinne?

Valutamarknaden styr ofta växelkursen för en specifik valuta i en mjuk peg. I vissa fall kan dock regeringen välja att agera för att stärka eller försvaga valutan när behovet uppstår. Hårda kopplingar uppstår när en regering sätter växelkursen för sin valuta.