Pegging
Was ist Pegging?
Der Begriff Pegging bezieht sich auf die Praxis, den Wechselkurs einer Währung an die Währung eines anderen Landes zu binden oder zu binden. Pegging beinhaltet oft voreingestellte Quoten, weshalb es als Festzins bezeichnet wird. Bindungen werden oft eingerichtet, um der Währung eines Landes Stabilität zu verleihen, indem sie an eine bereits stabile Währung gebunden werden.
Der US-Dollar wird von vielen Nationen oft als Währungsbindung verwendet, da er die Reservewährung der Welt ist. Pegging kann sich auch auf die Praxis beziehen, den Preis eines zugrunde liegenden Vermögenswerts, z. B. eines Rohstoffs, vor dem Verfall einer Option zu manipulieren.
Pegging verstehen
Große Währungsschwankungen können internationalen Geschäftstransaktionen sehr abträglich sein, weshalb viele Länder eine Währungsbindung beibehalten. Dadurch können sie ihre Währung relativ stabil gegenüber der eines anderen Landes halten.
Die Bindung an den US-Dollar ist üblich. Wie oben erwähnt, liegt das daran, dass der Dollar die Reservewährung der Welt ist. In Europa war der Schweizer Franken für den größten Teil der vier Jahre zwischen 2011 und 2015 an den Euro gekoppelt,. allerdings eher, um die Stärke des Frankens durch einen anhaltenden Kapitalzufluss zu dämpfen.
Pegging ist auch eine Preismanipulationsstrategie, die manchmal von Optionshändlern verwendet wird,. wenn sich der Ablauf nähert. Writer (Options-Shorts) werden am häufigsten mit der Praxis in Verbindung gebracht, den Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers in einem Optionskontrakt nach oben oder unten zu treiben, wenn sich das Verfallsdatum nähert. Das liegt daran, dass sie einen monetären Anreiz haben, um sicherzustellen, dass die Option aus dem Geld (OTM) verfällt, sodass der Käufer den Optionsvertrag nicht ausübt.
Laut AvaTrade sind die Währungen von über 66 Ländern an den US-Dollar gekoppelt.
Währungsbindung
Währungsrisiko erschwert es Unternehmen, ihre Finanzen zu managen. Um das Währungsrisiko zu minimieren, binden viele Länder einen Wechselkurs an den der Vereinigten Staaten, die eine große und stabile Wirtschaft haben. Aber wie funktioniert es?
Länder entscheiden sich oft dafür, ihre Währungen an eine stabile Währung zu binden. Dies ermöglicht es ihnen, ihre Währungen stabil zu halten und gleichzeitig ihre Produkte und Dienstleistungen auf dem Exportmarkt wettbewerbsfähig zu halten. Wechselkurse zwischen gekoppelten Währungen sind fest. Beispielsweise beträgt der Festkurs für einen einzelnen US-Dollar 3,67 Dirham der Vereinigten Arabischen Emirate (AED).
Zentralbank eines Landes geht auf den offenen Markt, um ihre Währung zu kaufen und zu verkaufen, um die Bindungsquote aufrechtzuerhalten, die als optimale Stabilität angesehen wird. Wenn der Währungswert eines Landes großen Schwankungen unterliegt, wird es für ausländische Unternehmen noch schwieriger, zu operieren und Gewinne zu erzielen.
Wenn beispielsweise ein US-Unternehmen in Brasilien tätig ist, muss das Unternehmen US-Dollar in brasilianische Real (BRL) umtauschen, um das Geschäft zu finanzieren. Wenn sich der Wert der brasilianischen Währung im Vergleich zum Dollar dramatisch ändert, kann das US-Unternehmen bei der Rückumrechnung in US-Dollar einen Verlust erleiden.
Zu den wichtigsten Aufschlüsselungen der Währungsbindung gehören der argentinische Peso an den US-Dollar im Jahr 2002, das britische Pfund an die Deutsche Mark im Jahr 1992 und der US-Dollar an Gold im Jahr 1971.
Vor- und Nachteile von Pegging
Beim Pegging gibt es einige Vor- und Nachteile. Wir haben einige der wichtigsten Vor- und Nachteile unten hervorgehoben.
Vorteile
Gekoppelte Währungen können den Handel ausweiten und die Realeinkommen steigern, insbesondere wenn die Währungsschwankungen relativ gering sind und keine langfristigen Veränderungen zeigen. Einzelpersonen, Unternehmen und Nationen können uneingeschränkt von Spezialisierung und Austausch profitieren, ohne die damit verbundenen Wechselkursrisiken und Zölle. Gemäß der Theorie des komparativen Vorteils wird jeder mehr Zeit damit verbringen können, das zu tun, was er am besten kann.
Landwirte können gekoppelte Wechselkurse verwenden, um Lebensmittel so gut wie möglich zu produzieren, anstatt Zeit und Geld für die Absicherung von Wechselkursrisiken mit Derivaten aufzuwenden. Ebenso können sich Technologieunternehmen auf den Bau besserer Computer konzentrieren.
Am wichtigsten ist vielleicht, dass Einzelhändler in beiden Ländern von den effizientesten Herstellern beziehen können. Gekoppelte Wechselkurse ermöglichen längerfristige Investitionen im anderen Land. Mit einer Währungsbindung stören schwankende Wechselkurse nicht ständig Lieferketten und verändern den Wert von Investitionen.
Zentralbanken mit einer Währungsbindung müssen Angebot und Nachfrage überwachen und den Cashflow steuern, um Nachfrage- oder Angebotsspitzen zu vermeiden. Diese Spitzen können dazu führen, dass eine Währung von ihrem gebundenen Preis abweicht. Das bedeutet, dass diese Behörden große Devisenreserven halten müssen,. um übermäßigen Käufen oder Verkäufen ihrer Währung entgegenzuwirken. Währungsbindungen wirken sich auf den Devisenhandel aus, indem sie die Volatilität künstlich eindämmen.
Nachteile
Länder haben besondere Probleme, wenn eine Währung an niedrige Wechselkurse gebunden ist. Inländischen Verbrauchern wird die Kaufkraft entzogen,. um ausländische Waren zu kaufen. Angenommen, der chinesische Yuan ist gegenüber dem US-Dollar zu niedrig gekoppelt. Chinesische Verbraucher müssen mehr für importierte Lebensmittel und Öl bezahlen, was ihren Konsum und ihren Lebensstandard senkt. Aber US-Farmer und Ölproduzenten im Nahen Osten, die ihnen mehr Waren verkaufen würden, verlieren Geschäfte. Diese Situation führt natürlich zu Handelsspannungen zwischen dem Land mit einer unterbewerteten Währung und dem Rest der Welt.
Weitere Probleme entstehen, wenn eine Währung zu einem zu hohen Kurs gekoppelt ist. Ein Land ist möglicherweise nicht in der Lage, die Bindung im Laufe der Zeit zu verteidigen. Da die Regierungen die Zinsen zu hoch ansetzen, werden die inländischen Verbraucher zu viele Importe kaufen und mehr verbrauchen, als sie produzieren können. Diese chronischen Handelsdefizite werden Abwärtsdruck auf die heimische Währung ausüben, und die Regierung wird Devisenreserven ausgeben müssen, um die Bindung zu verteidigen. Die Reserven der Regierung werden irgendwann erschöpft sein, und die Bindung wird zusammenbrechen.
Wenn eine Währungsbindung zusammenbricht, wird das Land, das die Bindung zu hoch angesetzt hat, Importe plötzlich teurer finden. Das bedeutet , dass die Inflation steigen wird und die Nation möglicherweise auch Schwierigkeiten haben wird, ihre Schulden zu bezahlen. Das andere Land wird feststellen, dass seine Exporteure Märkte verlieren und seine Investoren Geld für ausländische Vermögenswerte verlieren, die in der Landeswährung nicht mehr so viel wert sind.
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Warum an den Dollar binden?
Wenn ein Land seine Währung an den Dollar koppelt, legt es den Wechselkurs auf einen festgelegten, vorher festgelegten Kurs fest. Der Wert der Währung wird von der Zentralbank des Landes gepflegt. Da der Wert des Dollars variabel ist,. schwankt er. Das bedeutet, dass der Wert der gebundenen Währung mit dem Dollar steigt und fällt.
Länder, die ihre Währung an den Dollar binden, tun dies, weil der US-Dollar die Reservewährung der Welt ist und auf dem internationalen Markt relativ stark ist. Daher finden Transaktionen und jeglicher internationale Handel, der stattfindet, häufig in US-Dollar statt. Dies trägt dazu bei, die gekoppelte Währung eines Landes stabil zu halten.
beiträgt,. dass ihre Währungen und damit ihre Exportpreise wettbewerbsfähig bleiben. Andere tun dies, weil sie vom Handel abhängig sind, wie Singapur und Malaysia.
An den Dollar gekoppelte Währungen
Wie oben erwähnt, ist der US-Dollar eine beliebte Währung, die andere Länder verwenden, um ihre eigenen Währungen zu koppeln. Länder, die sich dafür entscheiden, haben oft andere Gründe, die auf ihrer eigenen Wirtschaft beruhen. Hier sind einige der bemerkenswertesten Länder, deren Währungen zusammen mit ihren Kursen an den Greenback gekoppelt sind:
Belize-Dollar (BZ$): 2,00
Konvertibler kubanischer Peso (CUC): 1.000
Hongkong-Dollar (HKD): 7,76
Panama Balboa (PAB): 1.000
Saudi-Riyal (SAR): 3,75
Dirham der Vereinigten Arabischen Emirate (AED): 3,673
Optionszuordnung
Der Käufer einer Kaufoption zahlt eine Prämie, um das Recht zu erhalten, die Aktie ( Basiswert ) zu einem festgelegten Ausübungspreis zu kaufen. Der Verkäufer dieser Kaufoption erhält derweil die Prämie und ist verpflichtet, die Aktie zu verkaufen und sich dem daraus resultierenden unendlichen Risikopotenzial auszusetzen, wenn der Käufer den Optionskontrakt ausübt.
Beispiel: Ein Investor kauft eine 50-Dollar-Call-Option, die ihm das Recht gibt, bis zum 30. Juni XYZ-Aktien zum Ausübungspreis von 50 Dollar zu kaufen. Der Schreiber hat die Prämie bereits vom Käufer eingezogen und möchte idealerweise, dass die Option wertlos verfällt (Aktienkurs weniger als 50 $ bei Ablauf).
Der Käufer möchte, dass der Preis von XYZ über den Ausübungspreis zuzüglich der pro Aktie gezahlten Prämie steigt. Nur auf dieser Ebene macht es für den Käufer Sinn, die Option auszuüben . Wenn der Preis kurz vor dem Verfallsdatum der Option sehr nahe am Ausübungspreis plus Prämie pro Aktie liegt, dann hätten der Käufer und insbesondere der Zeichner des Calls einen Anreiz, die zugrunde liegende Aktie aktiv zu kaufen bzw. zu verkaufen. Diese Aktivität wird als Pegging bezeichnet
Auch die Umkehrung gilt. Der Käufer einer Put-Option zahlt eine Prämie, um das Recht zu erhalten, die Aktie zum festgelegten Ausübungspreis zu verkaufen, während der Schreiber dieser Put-Option die Prämie erhält und verpflichtet ist, die Aktie zu kaufen und sich dem daraus resultierenden unendlichen Risikopotenzial auszusetzen , wenn der Käufer den Optionsvertrag ausübt.
Eine weniger gebräuchliche Definition von Pegging findet hauptsächlich auf Futures -Märkten statt und beinhaltet eine Warenbörse, die tägliche Handelslimits mit dem Abrechnungspreis des Vortages verknüpft , um Preisschwankungen zu kontrollieren.
Beispiel für Options-Pegging
Ein Investor kauft eine Put-Option auf XYZ-Aktien mit einem Ausübungspreis von 45 $, die am 31. Juli ausläuft ^^und zahlt die erforderliche Prämie. Der Schriftsteller erhält die Prämie und das Wartespiel beginnt.
Der Writer möchte, dass der Preis der zugrunde liegenden Aktie über 45 $ abzüglich der pro Aktie gezahlten Prämie bleibt, während der Käufer möchte, dass er unter diesem Niveau liegt. Wenn der Preis der XYZ-Aktie sehr nahe an diesem Niveau liegt, würden beide wiederum aktiv verkaufen und kaufen, um zu versuchen, den Preis von XYZ so zu beeinflussen, dass sie davon profitieren.
Während dieses Konzept des Pegging für beide gelten könnte, wird es hauptsächlich von Verkäufern verwendet, da sie einen etwas größeren Anreiz haben, den Optionskontrakt nicht ausgeübt zu sehen.
Höhepunkte
Zu den Währungen, die an den US-Dollar gekoppelt sind, gehören der Belize-Dollar, der Hongkong-Dollar und der Dirham der Vereinigten Arabischen Emirate.
Viele Länder stabilisieren ihre Währungen, indem sie sie an den US-Dollar koppeln, der weltweit als die stabilste Währung gilt.
Pegging ist auch eine illegale Strategie, die von einigen Käufern und Schreibern (Verkäufern) von Call- und Put-Optionen angewendet wird, um deren Preis zu manipulieren.
Die Bindung von Währungen kann dazu beitragen, den Handel auszuweiten und die Realeinkommen zu steigern, kann aber auch zu chronischen Handelsdefiziten führen.
Pegging ist eine Möglichkeit, den Wechselkurs eines Landes zu kontrollieren, indem es an die Währung eines anderen Landes gebunden wird.
FAQ
Ist der Yuan an den Dollar gekoppelt?
Der Yuan ist seit 2005 an einen Korb internationaler Währungen gebunden, zu denen auch der US-Dollar gehört. Dies ermöglicht es der Zentralbank des Landes, die volle Kontrolle über die Währung zu behalten, indem sie einen täglichen Paritätskurs gegenüber dem Greenback festlegt. Jegliche Änderungen des Satzes sind beschränkt, d. h. sie dürfen nur innerhalb von 2 % dieser Marke liegen. Zuvor war der Yuan ausschließlich an den US-Dollar gekoppelt. 1994 wurde die Bindung auf 8,28 Yuan für einen einzelnen US-Dollar festgelegt. Seine wichtigsten Handelspartner übten Druck auf Chinas Führung aus, damit es 2005 eine Aufwertung gegenüber dem Dollar zuließ.
Welches Land hat keine eigene Währung?
Es gibt eine Reihe verschiedener Länder, die keine eigene Währung haben. Beispielsweise verwenden 19 Mitgliedsstaaten der Europäischen Union den Euro als Währung. Einige Länder verwenden den US-Dollar ausschließlich für Transaktionen, darunter unter anderem Simbabwe, Ecuador, El Salvador, Osttimor und die Turks- und Caicosinseln.
Was ist ein Soft Peg im Vergleich zu einem Hard Peg?
Der Devisenmarkt steuert häufig den Wechselkurs für eine bestimmte Währung in einer weichen Bindung. In einigen Fällen kann die Regierung jedoch entscheiden, die Währung zu stärken oder zu schwächen, wenn dies erforderlich ist. Harte Bindungen treten auf, wenn eine Regierung den Wechselkurs für ihre Währung festlegt.
