Pegging
Hva er pegging?
Begrepet pegging refererer til praksisen med å knytte eller knytte en valutas valutakurs til et annet lands valuta. Pegging involverer ofte forhåndsinnstilte forhold, og det er derfor det kalles en fast rate. Pinner blir ofte satt på plass for å gi stabilitet til en nasjons valuta ved å knytte den til en allerede stabil valuta.
Den amerikanske dollaren brukes ofte som en valutatilknytning av mange nasjoner, siden den er verdens reservevaluta. Pegging kan også referere til praksisen med å manipulere prisen på en underliggende eiendel, for eksempel en råvare, før opsjonens utløp.
Forstå pegging
Store valutasvingninger kan være ganske skadelig for internasjonale forretningstransaksjoner, og det er grunnen til at mange land opprettholder en valutabinding. Ved å gjøre det kan de holde sine valutaer relativt stabile mot et annet lands.
Tilknytning til amerikanske dollar er vanlig. Som nevnt ovenfor, er det fordi dollaren er verdens reservevaluta. I Europa var den sveitsiske francen knyttet til euroen i den største delen av fireårsperioden mellom 2011 og 2015, selv om dette ble gjort mer for å dempe styrken til francen fra en vedvarende kapitaltilførsel.
Pegging er også en prismanipulasjonsstrategi som noen ganger brukes av opsjonshandlere når utløp nærmer seg. Forfattere (opsjonshorts) er oftest forbundet med praksisen med å kjøre opp eller ned prisen på det underliggende verdipapiret i en opsjonskontrakt når utløpsdatoen nærmer seg. Det er fordi de har et monetært insentiv for å sikre at opsjonen utløper ut av pengene (OTM) slik at kjøperen ikke utøver opsjonskontrakten.
Valutaene til over 66 land er knyttet til amerikanske dollar, ifølge AvaTrade.
Valutapegging
Valutarisiko gjør det vanskelig for bedrifter å styre sin økonomi. For å minimere valutarisiko, knytter mange land en valutakurs til USAs, som har en stor og stabil økonomi. Men hvordan fungerer det?
Land velger ofte å knytte sine valutaer til en stabil valuta. Dette gjør at de kan holde valutaen stabil samtidig som produktene og tjenestene deres kan forbli konkurransedyktige på eksportmarkedet. Valutakurser mellom faste valutaer er faste. For eksempel er den faste kursen for en enkelt amerikansk dollar 3,67 dirham (AED).
Et lands sentralbank går inn i det åpne markedet for å kjøpe og selge sin valuta for å opprettholde det faste forholdet som har blitt ansett for å gi optimal stabilitet. Hvis et lands valutaverdi opplever store svingninger, blir det enda vanskeligere for utenlandske selskaper å drive og generere overskudd.
For eksempel, hvis et amerikansk selskap opererer i Brasil, må firmaet konvertere amerikanske dollar til brasilianske realer (BRL) for å finansiere virksomheten. Hvis verdien av Brasils valuta endres dramatisk sammenlignet med dollaren, kan det amerikanske selskapet pådra seg et tap når det konverterer tilbake til amerikanske dollar.
Store valutabindingssammenbrudd inkluderer den argentinske pesoen til amerikanske dollar i 2002, det britiske pundet til den tyske marken i 1992 og den amerikanske dollaren til gull i 1971.
Fordeler og ulemper med pegging
Det er noen fordeler og ulemper når det kommer til pegging. Vi har fremhevet noen av de viktigste fordelene og ulempene nedenfor.
Fordeler
Faste valutaer kan utvide handelen og øke realinntektene, spesielt når valutasvingningene er relativt lave og ikke viser langsiktige endringer. Enkeltpersoner, bedrifter og nasjoner står fritt til å dra full nytte av spesialisering og utveksling uten noen av den tilknyttede valutakursrisikoen og tariffer. I følge teorien om komparative fordeler vil alle kunne bruke mer tid på å gjøre det de kan best.
Bønder kan bruke faste valutakurser for ganske enkelt å produsere mat så godt de kan, i stedet for å bruke tid og penger på å sikre valutarisiko med derivater. På samme måte kan teknologifirmaer fokusere på å bygge bedre datamaskiner.
Kanskje viktigst, forhandlere i begge land kan hente fra de mest effektive produsentene. Faste valutakurser gjør mer langsiktige investeringer mulig i det andre landet. Med en valutatilknytning forstyrrer ikke svingende valutakurser forsyningskjedene og endrer verdien på investeringene.
Sentralbanker med en valutatilknytning må overvåke tilbud og etterspørsel og administrere kontantstrømmen for å unngå topper i etterspørsel eller tilbud. Disse toppene kan få en valuta til å avvike fra den fastlagte prisen. Det betyr at disse myndighetene må holde store valutareserver for å motvirke overdreven kjøp eller salg av valutaen. Valutapinner påvirker valutahandel ved å kunstig dempe volatilitet.
Ulemper
Land opplever et spesielt sett med problemer når en valuta er knyttet til lave valutakurser. Innenlandske forbrukere blir fratatt kjøpekraften til å kjøpe utenlandske varer. Anta at den kinesiske yuanen er knyttet for lavt mot amerikanske dollar. Kinesiske forbrukere vil måtte betale mer for importert mat og olje, noe som reduserer forbruket og levestandarden. Men amerikanske bønder og oljeprodusenter i Midtøsten som ville selge dem flere varer, mister forretninger. Denne situasjonen skaper naturligvis handelsspenninger mellom landet med en undervurdert valuta og resten av verden.
Flere problemer dukker opp når en valuta er knyttet til en altfor høy kurs. Et land kan være ute av stand til å forsvare tappen over tid. Siden regjeringer setter prisene for høye, vil innenlandske forbrukere kjøpe for mye import og konsumere mer enn de kan produsere. Disse kroniske handelsunderskuddene vil skape et nedadgående press på hjemmevalutaen, og regjeringen vil måtte bruke valutareserver for å forsvare bindingen. Regjeringens reserver vil til slutt bli oppbrukt, og tappen vil kollapse.
Når en valutatilknytning kollapser, vil landet som satte bindingen for høyt, plutselig finne importen dyrere. Det betyr at inflasjonen vil stige, og nasjonen kan også ha problemer med å betale gjelden sin. Det andre landet vil oppleve at eksportørene taper markeder, og investorene taper penger på utenlandske eiendeler som ikke lenger er like mye verdt i innenlandsk valuta.
TTT
Hvorfor feste til dollaren?
Når et land knytter valutaen sin til dollaren, fikserer det vekslingen til en fastsatt, forhåndsbestemt kurs. Verdien av valutaen opprettholdes av landets sentralbank. Siden dollarens verdi er på en flytende rente,. svinger den. Dette betyr at den festede valutaens verdi stiger og synker med dollaren.
Land som knytter valutaen sin til dollaren gjør det fordi den amerikanske dollaren er verdens reservevaluta og er relativt sterk på det internasjonale markedet. Som sådan skjer transaksjoner og all internasjonal handel som finner sted ofte i amerikanske dollar. Dette bidrar til å holde et lands bundet valuta stabil.
Noen land knytter seg til dollaren fordi det bidrar til å holde valutaene deres og dermed eksporten deres priset konkurransedyktig. Andre gjør det fordi de er avhengige av handel, som Singapore og Malaysia.
Valutaer knyttet til dollaren
Som nevnt ovenfor er amerikanske dollar en populær valuta som andre land bruker til å knytte sine egne valutaer. Land som velger å gjøre det har ofte forskjellige grunner som er basert på deres egen økonomi. Her er noen av de mest bemerkelsesverdige landene hvis valutaer er knyttet til dollaren sammen med kursene deres:
Belize dollar (BZ$): 2,00
Cuba konvertible pesos (CUC): 1.000
Hongkong-dollar (HKD): 7,76
Panama balboa (PAB): 1.000
Saudi-Arabia riyal (SAR): 3,75
De forente arabiske emirater dirham (AED): 3.673
Alternativer Pegging
Kjøperen av en kjøpsopsjon betaler en premie for å få rett til å kjøpe aksjen ( underliggende verdipapir ) til en spesifisert innløsningspris. Forfatteren av den kjøpsopsjonen mottar i mellomtiden premien og er forpliktet til å selge aksjen og utsette seg for det resulterende uendelige risikopotensialet, hvis kjøperen velger å utøve opsjonskontrakten.
For eksempel kjøper en investor en kjøpsopsjon på $50, som gir dem rett til å kjøpe XYZ-aksjer til innløsningskursen på $50 innen 30. juni. Forfatteren har allerede hentet inn premien fra kjøperen og ønsker ideelt sett at opsjonen utløper verdiløs. (aksjekurs mindre enn $50 ved utløp).
Kjøperen vil at prisen på XYZ skal stige over innløsningskursen pluss premien betalt per aksje. Bare på dette nivået vil det være fornuftig for kjøperen å utøve opsjonen. Hvis prisen er veldig nær strike pluss premie per aksje nivå rett før opsjonens utløpsdato, vil kjøperen og spesielt den som skriver samtalen ha et insentiv til å være aktiv i henholdsvis kjøp og salg av den underliggende aksjen. Denne aktiviteten er kjent som pegging
Det motsatte gjelder også. Kjøperen av en salgsopsjon betaler en premie for å få retten til å selge aksjen til den spesifiserte innløsningskursen, mens forfatteren av den salgsopsjonen mottar premien og er forpliktet til å kjøpe aksjen og utsette seg for det resulterende uendelige risikopotensialet , dersom kjøper velger å utøve opsjonskontrakten.
En mindre brukt definisjon av binding forekommer hovedsakelig i futuresmarkeder og innebærer en varebørs som knytter daglige handelsgrenser til forrige dags oppgjørspris for å kontrollere prissvingninger.
Eksempel på pegging av alternativer
En investor kjøper en salgsopsjon på XYZ-aksjen med en innløsningspris på $45 som utløper 31. juli ^^og betaler den nødvendige premien. Forfatteren mottar premien og ventespillet begynner.
Forfatteren vil at prisen på den underliggende aksjen skal forbli over $45 minus premien betalt per aksje, mens kjøperen ønsker å se den under det nivået. Igjen, hvis prisen på XYZ-aksjen er veldig nær dette nivået, vil begge aktivt selge og kjøpe for å prøve å påvirke XYZs pris der det vil være til fordel for dem.
Selv om dette konseptet med binding kan gjelde for begge, brukes det hovedsakelig av selgere da de har litt mer insentiv til å ikke se opsjonskontrakten utøvet.
##Høydepunkter
- Valutaer som er knyttet til amerikanske dollar inkluderer Belize dollar, Hong Kong dollar og De forente arabiske emirater dirham.
– Mange land stabiliserer valutaene sine ved å knytte dem til amerikanske dollar, som globalt regnes for å være den mest stabile valutaen.
Pegging er også en ulovlig strategi brukt av noen kjøpere og forfattere (selgere) av kjøps- og salgsopsjoner for å manipulere prisen.
Pegging av valutaer kan bidra til å utvide handelen og øke realinntektene, men kan også føre til kroniske handelsunderskudd.
– Pegging er en måte å kontrollere et lands valutakurs ved å knytte den til et annet lands valuta.
##FAQ
Er yuanen knyttet til dollaren?
Yuanen har vært knyttet til en kurv av internasjonale valutaer, som inkluderer amerikanske dollar, siden 2005. Dette gjør at landets sentralbank kan opprettholde full kontroll over valutaen ved å sette en daglig kurs av paritet mot dollaren. Eventuelle endringer i satsen er begrenset, noe som betyr at de bare kan falle innenfor 2 % av dette merket. Yuanen var kun knyttet til amerikanske dollar før dette. I 1994 ble bindingen satt til 8,28 yuan til en enkelt amerikansk dollar. Dets viktigste handelspartnere la press på Kinas ledere for å la landet styrke seg mot dollaren i 2005.
Hvilket land har ingen egen valuta?
Det er en rekke forskjellige land som ikke har sin egen valuta. For eksempel bruker 19 medlemsland i EU euro som valuta. Noen land bruker amerikanske dollar utelukkende for transaksjoner, inkludert Zimbabwe, Ecuador, El Salvador, Øst-Timor og Turks- og Caicosøyene blant andre.
Hva er en myk pinne versus en hard pinne?
Valutamarkedet kontrollerer ofte valutakursen for en bestemt valuta i en myk kobling. I noen tilfeller kan imidlertid regjeringen velge å handle for å styrke eller svekke valutaen når behovet oppstår. Harde koblinger oppstår når en regjering setter valutakursen for sin valuta.
