Pegging
Hvad er pegging?
Udtrykket pegging refererer til praksis med at knytte eller binde en valutas vekselkurs til et andet lands valuta. Pegging involverer ofte forudindstillede forhold, hvorfor det kaldes en fast rate. Pinde er ofte sat på plads for at give stabilitet til en nations valuta ved at knytte den til en allerede stabil valuta.
Den amerikanske dollar bruges ofte som en valutabinding af mange nationer, da den er verdens reservevaluta. Pegging kan også henvise til praksis med at manipulere prisen på et underliggende aktiv, såsom en råvare, før optionens udløb.
Forstå Pegging
Store valutaudsving kan være ret skadelige for internationale forretningstransaktioner, hvorfor mange lande opretholder en valutabinding. Dette giver dem mulighed for at holde deres valutaer relativt stabile over for et andet lands.
Tilknytning til den amerikanske dollar er almindelig. Som nævnt ovenfor er det fordi dollaren er verdens reservevaluta. I Europa var schweizerfrancen knyttet til euroen i den største del af fireårsperioden mellem 2011 og 2015, selvom dette blev gjort mere for at bremse francens styrke fra en vedvarende kapitaltilstrømning.
Pegging er også en prismanipulationsstrategi, der nogle gange bruges af optionshandlere,. når udløb nærmer sig. Forfattere (optionsshorts) er oftest forbundet med praksis med at køre op eller ned prisen på det underliggende værdipapir i en optionskontrakt, når udløbsdatoen nærmer sig. Det er fordi de har et monetært incitament til at sikre, at optionen udløber uden for pengene (OTM), så køberen ikke udøver optionskontrakten.
Valutaerne i over 66 lande er knyttet til den amerikanske dollar, ifølge AvaTrade.
Valutabinding
Valutarisiko gør det svært for virksomheder at styre deres økonomi. For at minimere valutarisikoen knytter mange lande en valutakurs til USA's, som har en stor og stabil økonomi. Men hvordan virker det?
Lande vælger ofte at knytte deres valuta til en stabil valuta. Dette giver dem mulighed for at holde deres valuta stabile, samtidig med at deres produkter og tjenester forbliver konkurrencedygtige på eksportmarkedet. Valutakurser mellem fastgjorte valutaer er faste. For eksempel er den faste kurs for en enkelt amerikansk dollar 3,67 dirham i Forenede Arabiske Emirater (AED).
Et lands centralbank går ind på det åbne marked for at købe og sælge sin valuta for at opretholde det fastlåste forhold, som er blevet anset for at give optimal stabilitet. Hvis et lands valutaværdi oplever store udsving, bliver det endnu sværere for udenlandske virksomheder at operere og skabe overskud.
For eksempel, hvis en amerikansk virksomhed opererer i Brasilien, skal virksomheden konvertere amerikanske dollars til brasilianske realer (BRL) for at finansiere virksomheden. Hvis værdien af Brasiliens valuta ændrer sig dramatisk i forhold til dollaren, kan det amerikanske selskab lide et tab, når det konverterer tilbage til amerikanske dollars.
Vigtige opdelinger af valutabinding omfatter den argentinske peso til den amerikanske dollar i 2002, det britiske pund til den tyske mark i 1992 og den amerikanske dollar til guld i 1971.
Fordele og ulemper ved pegging
Der er nogle fordele og ulemper, når det kommer til binding. Vi har fremhævet nogle af de vigtigste fordele og ulemper nedenfor.
Fordele
Tilknyttede valutaer kan udvide handelen og øge realindkomsten, især når valutaudsving er relativt lave og ikke viser nogen langsigtede ændringer. Enkeltpersoner, virksomheder og nationer kan frit drage fuld fordel af specialisering og udveksling uden nogen af de tilknyttede valutakursrisici og tariffer. Ifølge teorien om komparative fordele vil alle være i stand til at bruge mere tid på at gøre det, de er bedst til.
Landmænd kan bruge faste valutakurser til simpelthen at producere mad så godt de kan, i stedet for at bruge tid og penge på at afdække valutarisiko med derivater. På samme måde kan teknologivirksomheder fokusere på at bygge bedre computere.
Måske vigtigst er det, at detailhandlere i begge lande kan købe fra de mest effektive producenter. Faste valutakurser muliggør mere langsigtede investeringer i det andet land. Med en valutabinding forstyrrer fluktuerende valutakurser ikke konstant forsyningskæder og ændrer værdien af investeringer.
Centralbanker med en valutabinding skal overvåge udbud og efterspørgsel og styre pengestrømmen for at undgå stigninger i efterspørgsel eller udbud. Disse spidser kan få en valuta til at afvige fra dens fastlagte pris. Det betyder, at disse myndigheder skal have store valutareserver for at modvirke overdreven køb eller salg af deres valuta. Valutabindinger påvirker valutahandel ved kunstigt at dæmme op for volatilitet.
Ulemper
Lande oplever et bestemt sæt problemer, når en valuta er knyttet til lave valutakurser. Indenlandske forbrugere bliver frataget købekraften til at købe udenlandske varer. Antag, at den kinesiske yuan er knyttet for lavt til den amerikanske dollar. Kinesiske forbrugere vil skulle betale mere for importeret mad og olie, hvilket sænker deres forbrug og levestandard. Men amerikanske landmænd og olieproducenter i Mellemøsten, som ville sælge dem flere varer, mister forretning. Denne situation skaber naturligvis handelsspændinger mellem landet med en undervurderet valuta og resten af verden.
Flere problemer dukker op, når en valuta er knyttet til en alt for høj kurs. Et land kan være ude af stand til at forsvare pinden over tid. Da regeringer sætter satserne for højt, vil indenlandske forbrugere købe for meget import og forbruge mere, end de kan producere. Disse kroniske handelsunderskud vil skabe et nedadgående pres på hjemmevalutaen, og regeringen bliver nødt til at bruge valutareserver for at forsvare bindingen. Regeringens reserver vil i sidste ende være opbrugt, og tappen vil kollapse.
Når en valutabinding kollapser, vil det land, der satte bindingen for højt, pludselig finde importen dyrere. Det betyder, at inflationen vil stige, og nationen kan også have svært ved at betale sin gæld. Det andet land vil opleve, at dets eksportører mister markeder, og dets investorer mister penge på udenlandske aktiver, der ikke længere er så meget værd i indenlandsk valuta.
TTT
Hvorfor binde til dollaren?
Når et land knytter sin valuta til dollaren, fastsætter det udvekslingen til en fastsat, forudbestemt kurs. Værdien af valutaen vedligeholdes af landets centralbank. Da dollarens værdi er på en flydende kurs,. svinger den. Det betyder, at den fastgjorte valutas værdi stiger og falder med dollaren.
Lande, der knytter deres valuta til dollaren, gør det, fordi den amerikanske dollar er verdens reservevaluta og er relativt stærk på det internationale marked. Som sådan sker transaktioner og enhver international handel, der finder sted, ofte i amerikanske dollars. Dette hjælper med at holde et lands bundet valuta stabil.
Nogle lande knytter sig til dollaren, fordi det hjælper med at holde deres valutaer og dermed deres eksport prissat konkurrencedygtige. Andre gør det, fordi de er afhængige af handel, såsom Singapore og Malaysia.
Valutaer knyttet til dollaren
Som nævnt ovenfor er den amerikanske dollar en populær valuta, som andre lande bruger til at knytte deres egne valutaer. Lande, der vælger at gøre det, har ofte forskellige årsager, der er baseret på deres egne økonomier. Her er nogle af de mest bemærkelsesværdige lande, hvis valutaer er knyttet til dollaren sammen med deres kurser:
Belize dollar (BZ$): 2,00
Cuba konvertible pesos (CUC): 1.000
Hongkong-dollar (HKD): 7,76
Panama balboa (PAB): 1.000
Saudi-Arabien riyal (SAR): 3,75
De Forenede Arabiske Emirater dirham (AED): 3.673
Indstillinger Pegging
Køberen af en call-option betaler en præmie for at opnå retten til at købe aktien ( underliggende værdipapir ) til en specificeret strike-pris. Forfatteren af denne købsoption modtager i mellemtiden præmien og er forpligtet til at sælge aktien og udsætte sig selv for det resulterende uendelige risikopotentiale, hvis køberen vælger at udnytte optionskontrakten.
For eksempel køber en investor en købsoption på $50, som giver dem ret til at købe XYZ-aktier til strejkekursen på $50 inden den 30. juni. Forfatteren har allerede opkrævet præmien fra køberen og ville ideelt set gerne se, at optionen udløber værdiløs (aktiekurs mindre end $50 ved udløb).
Køberen ønsker, at prisen på XYZ skal stige over strejkeprisen plus den betalte præmie pr. aktie. Kun på dette niveau ville det give mening for køberen at udnytte optionen. Hvis kursen er meget tæt på strike plus præmie pr. aktie niveau lige før optionens udløbsdato, vil køberen og især opkaldsskriveren have et incitament til at være aktiv i henholdsvis køb og salg af den underliggende aktie. Denne aktivitet er kendt som pegging
Det modsatte gælder også. Køberen af en put-option betaler en præmie for at opnå retten til at sælge aktien til den specificerede strike-pris, mens forfatteren af den put-option modtager præmien og er forpligtet til at købe aktien og udsætte sig selv for det resulterende uendelige risikopotentiale , hvis køber vælger at udnytte optionskontrakten.
En mindre anvendt definition af pegging forekommer hovedsageligt på futuresmarkeder og indebærer en råvarebørs, der forbinder daglige handelsgrænser med den foregående dags afregningspris for at kontrollere prisudsving.
Eksempel på Option-pegging
En investor køber en put-option på XYZ-aktier med en strike-kurs på $45, der udløber den 31. juli ^^og betaler den påkrævede præmie. Forfatteren modtager præmien, og ventespillet begynder.
Forfatteren ønsker, at prisen på den underliggende aktie forbliver over $45 minus præmien betalt pr. aktie, mens køberen ønsker at se den under dette niveau. Igen, hvis prisen på XYZ-aktier er meget tæt på dette niveau, ville begge aktivt sælge og købe for at prøve at påvirke XYZ's pris, hvor det ville gavne dem.
Selvom dette koncept med binding kan gælde for begge, bruges det overvejende af sælgere, da de har lidt mere incitament til ikke at se optionskontrakten udøvet.
Højdepunkter
Valutaer, der er knyttet til den amerikanske dollar, omfatter Belize-dollaren, Hongkong-dollaren og dirham fra De Forenede Arabiske Emirater.
Mange lande stabiliserer deres valutaer ved at knytte dem til den amerikanske dollar, som globalt set anses for at være den mest stabile valuta.
Pegging er også en ulovlig strategi, der anvendes af nogle købere og forfattere (sælgere) af call- og put-optioner for at manipulere prisen.
Pegging af valutaer kan hjælpe med at udvide handelen og øge realindkomsten, men kan også føre til kroniske handelsunderskud.
Pegging er en måde at kontrollere et lands valutakurs ved at binde den til et andet lands valuta.
Ofte stillede spørgsmål
Er Yuan knyttet til dollaren?
Yuanen har været knyttet til en kurv af internationale valutaer, som inkluderer den amerikanske dollar, siden 2005. Dette gør det muligt for landets centralbank at bevare fuld kontrol over valutaen ved at sætte en daglig paritetskurs over for dollaren. Eventuelle ændringer i satsen er begrænset, hvilket betyder, at de kun kan falde inden for 2 % af dette mærke. Yuanen var udelukkende knyttet til den amerikanske dollar før dette. I 1994 blev bindingen sat til 8,28 yuan til en enkelt amerikansk dollar. Dets store handelspartnere lagde pres på Kinas ledere for at give det mulighed for at styrke sig over for dollaren i 2005.
Hvilket land har ingen egen valuta?
Der er en række forskellige lande, der ikke har deres egen valuta. For eksempel bruger 19 EU-lande euroen som deres valuta. Nogle lande bruger den amerikanske dollar udelukkende til transaktioner, herunder Zimbabwe, Ecuador, El Salvador, Østtimor og Turks- og Caicosøerne blandt andre.
Hvad er en blød pind versus en hård pind?
Valutamarkedet styrer ofte valutakursen for en bestemt valuta i en blød peg. I nogle tilfælde kan regeringen dog vælge at handle for at styrke eller svække valutaen, når behovet opstår. Hårde bindinger opstår, når en regering fastsætter valutakursen for sin valuta.
