Pegging
Che cos'è il pegging?
Il termine pegging si riferisce alla pratica di allegare o vincolare il tasso di cambio di una valuta alla valuta di un altro paese. Il pegging spesso implica rapporti preimpostati, motivo per cui viene chiamato tasso fisso. I pioli vengono spesso messi in atto per fornire stabilità alla valuta di una nazione collegandola a una valuta già stabile.
Il dollaro USA è spesso usato come ancoraggio valutario da molte nazioni, poiché è la valuta di riserva mondiale. Il pegging può anche riferirsi alla pratica di manipolare il prezzo di un'attività sottostante, come una merce, prima della scadenza dell'opzione.
Capire il pegging
Le ampie fluttuazioni valutarie possono essere piuttosto dannose per le transazioni commerciali internazionali, motivo per cui molti paesi mantengono un ancoraggio valutario. Ciò consente loro di mantenere le loro valute relativamente stabili rispetto a quelle di un altro paese.
L'ancoraggio al dollaro USA è comune. Come notato sopra, questo perché il dollaro è la valuta di riserva mondiale. In Europa, il franco svizzero è stato ancorato all'euro per la maggior parte del quadriennio tra il 2011 e il 2015, anche se ciò è stato fatto soprattutto per frenare la forza del franco da un persistente afflusso di capitali.
Il pegging è anche una strategia di manipolazione dei prezzi utilizzata a volte dai trader di opzioni quando si avvicina alla scadenza. I writer (opzioni short) sono più comunemente associati alla pratica di aumentare o diminuire il prezzo del titolo sottostante in un contratto di opzioni all'avvicinarsi della data di scadenza. Questo perché hanno un incentivo monetario per garantire che l'opzione scada out of the money (OTM) in modo che l'acquirente non eserciti il contratto di opzione.
Le valute di oltre 66 paesi sono ancorate al dollaro USA, secondo AvaTrade.
Pegging valuta
Il rischio valutario rende difficile per le aziende gestire le proprie finanze. Per ridurre al minimo il rischio valutario, molti paesi fissano un tasso di cambio a quello degli Stati Uniti, che hanno un'economia ampia e stabile. Ma come funziona?
I paesi spesso scelgono di ancorare le loro valute a una stabile. Ciò consente loro di mantenere stabili le proprie valute consentendo al contempo ai propri prodotti e servizi di rimanere competitivi nel mercato delle esportazioni. I tassi di cambio tra valute ancorate sono fissi. Ad esempio, il tasso fisso per un singolo dollaro USA è 3,67 dirham degli Emirati Arabi Uniti (AED).
banca centrale di un paese entra nel mercato aperto per acquistare e vendere la propria valuta al fine di mantenere il rapporto ancorato che è stato ritenuto fornire una stabilità ottimale. Se il valore della valuta di un paese subisce forti fluttuazioni, diventa ancora più difficile per le società straniere operare e generare profitti.
Ad esempio, se una società statunitense opera in Brasile, l'azienda deve convertire dollari statunitensi in real brasiliani (BRL) per finanziare l'attività . Se il valore della valuta brasiliana cambia drasticamente rispetto al dollaro, la società statunitense potrebbe subire una perdita quando si riconverte in dollari statunitensi.
Le principali rotture di ancoraggio valutario includono il peso argentino al dollaro USA nel 2002, la sterlina britannica al marco tedesco nel 1992 e il dollaro USA all'oro nel 1971.
Vantaggi e svantaggi del pegging
Ci sono alcuni vantaggi e svantaggi quando si tratta di pegging. Di seguito abbiamo evidenziato alcuni dei principali vantaggi e svantaggi.
Vantaggi
Le valute ancorate possono espandere il commercio e aumentare i redditi reali, in particolare quando le fluttuazioni valutarie sono relativamente basse e non mostrano variazioni a lungo termine. Individui, aziende e nazioni sono libere di beneficiare pienamente della specializzazione e dello scambio senza alcun rischio di cambio e tariffe associati. Secondo la teoria del vantaggio comparato,. ognuno potrà dedicare più tempo a fare ciò che sa fare meglio.
Gli agricoltori possono utilizzare i tassi di cambio ancorati per produrre semplicemente cibo nel miglior modo possibile, piuttosto che spendere tempo e denaro per coprire il rischio di cambio con i derivati. Allo stesso modo, le aziende tecnologiche possono concentrarsi sulla costruzione di computer migliori.
Forse la cosa più importante è che i rivenditori in entrambi i paesi possono rifornirsi dai produttori più efficienti. I tassi di cambio ancorati rendono possibili investimenti a lungo termine nell'altro paese. Con un ancoraggio valutario, i tassi di cambio fluttuanti non interrompono costantemente le catene di approvvigionamento e cambiano il valore degli investimenti.
Le banche centrali con un ancoraggio valutario devono monitorare l'offerta e la domanda e gestire il flusso di cassa per evitare picchi di domanda o offerta. Questi picchi possono far deviare una valuta dal suo prezzo ancorato. Ciò significa che queste autorità devono detenere grandi riserve di valuta estera per contrastare l'acquisto o la vendita eccessivi della sua valuta. I pegging delle valute influenzano il trading forex arginare artificialmente la volatilità .
Svantaggi
I paesi sperimentano una serie particolare di problemi quando una valuta è ancorata a tassi di cambio bassi. I consumatori domestici sono privati del potere d'acquisto per acquistare beni esteri. Supponiamo che lo yuan cinese sia ancorato troppo basso rispetto al dollaro USA. I consumatori cinesi dovranno pagare di più per il cibo e il petrolio importati , abbassando i loro consumi e il tenore di vita. Ma gli agricoltori statunitensi e i produttori di petrolio del Medio Oriente che venderebbero loro più beni perdono affari. Questa situazione crea naturalmente tensioni commerciali tra il paese con una valuta sottovalutata e il resto del mondo.
Altri problemi emergono quando una valuta è ancorata a un tasso troppo alto. Un paese potrebbe non essere in grado di difendere il piolo nel tempo. Poiché i governi fissano tariffe troppo alte, i consumatori domestici acquisteranno troppe importazioni e consumeranno più di quanto possono produrre. Questi deficit commerciali cronici creeranno una pressione al ribasso sulla valuta nazionale e il governo dovrà spendere riserve di valuta estera per difendere l'ancoraggio. Le riserve del governo alla fine si esauriranno e il blocco crollerà .
Quando un peg valutario crolla, il paese che ha fissato il peg troppo alto troverà improvvisamente le importazioni più costose. Ciò significa che l'inflazione aumenterà e la nazione potrebbe anche avere difficoltà a pagare i propri debiti. L'altro paese scoprirà che i suoi esportatori perdono i mercati e che i suoi investitori perdono denaro su attività estere che non valgono più tanto in valuta nazionale.
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Perché ancorarsi al dollaro?
Quando un paese aggancia la propria valuta al dollaro, fissa il cambio a un tasso predeterminato. Il valore della valuta è mantenuto dalla banca centrale del paese. Poiché il valore del dollaro è su un tasso variabile,. fluttua. Ciò significa che il valore della valuta ancorata aumenta e diminuisce con il dollaro.
I paesi che ancorano la propria valuta al dollaro lo fanno perché il dollaro USA è la valuta di riserva mondiale ed è relativamente forte nel mercato internazionale. Pertanto, le transazioni e qualsiasi commercio internazionale che avviene spesso avviene in dollari statunitensi. Questo aiuta a mantenere stabile la valuta fissa di un paese.
Alcuni paesi sono ancorati al dollaro perché aiuta a mantenere le loro valute e, quindi, le loro esportazioni a prezzi competitivi. Altri lo fanno perché dipendono dal commercio, come Singapore e Malesia.
Valute ancorate al dollaro
Come notato sopra, il dollaro USA è una valuta popolare che altri paesi usano per ancorare le proprie valute. I paesi che scelgono di farlo spesso hanno ragioni diverse che si basano sulle loro stesse economie. Ecco alcuni dei paesi più importanti le cui valute sono ancorate al biglietto verde insieme ai loro tassi:
Dollaro del Belize (BZ$): 2,00
Peso Cuba convertibile (CUC): 1.000
Dollaro di Hong Kong (HKD): 7,76
Balboa panamense (PAB): 1.000
Riyal dell'Arabia Saudita (SAR): 3,75
Dirham degli Emirati Arabi Uniti (AED): 3.673
Opzioni Pegging
L'acquirente di un'opzione call paga un premio per ottenere il diritto di acquistare il titolo (titolo sottostante ) a un prezzo di esercizio specifico. L'autore di tale opzione call, nel frattempo, riceve il premio ed è obbligato a vendere il titolo, esponendosi al potenziale rischio infinito che ne deriva, se l'acquirente sceglie di esercitare il contratto di opzione.
Ad esempio, un investitore acquista un'opzione call da $ 50, che dà loro il diritto di acquistare azioni XYZ al prezzo di esercizio di $ 50 entro il 30 giugno. Lo scrittore ha già raccolto il premio dall'acquirente e idealmente vorrebbe vedere l'opzione scadere senza valore (prezzo delle azioni inferiore a $ 50 alla scadenza).
L'acquirente vuole che il prezzo di XYZ salga al di sopra del prezzo di esercizio più il premio pagato per azione. Solo a questo livello avrebbe senso che l'acquirente eserciti l'opzione. Se il prezzo è molto vicino al livello strike più premio per azione appena prima della data di scadenza dell'opzione, l'acquirente e in particolare l' autore della call avrebbero un incentivo ad essere attivi rispettivamente nell'acquisto e nella vendita del titolo sottostante. Questa attività è nota come pegging
Vale anche il contrario. L'acquirente di un'opzione put paga un premio per ottenere il diritto di vendere l'azione al prezzo di esercizio specificato, mentre l'autore di tale opzione put riceve il premio ed è obbligato ad acquistare l'azione, esponendosi al potenziale rischio infinito risultante , se l'acquirente sceglie di esercitare il contratto di opzione.
Una definizione meno utilizzata di pegging si verifica principalmente nei mercati dei futures e comporta una borsa delle merci che collega i limiti di negoziazione giornalieri al prezzo di regolamento del giorno precedente in modo da controllare le fluttuazioni dei prezzi.
Esempio di pegging delle opzioni
Un investitore acquista un'opzione put su azioni XYZ con un prezzo di esercizio di $ 45 che scade il 31 luglio ^^e paga il premio richiesto. Lo scrittore riceve il premio e inizia il gioco dell'attesa.
Lo scrittore vuole che il prezzo del titolo sottostante rimanga al di sopra di $ 45 meno il premio pagato per azione, mentre l'acquirente vuole vederlo al di sotto di quel livello. Ancora una volta, se il prezzo delle azioni XYZ è molto vicino a questo livello, allora entrambi venderebbero e comprerebbero attivamente per cercare di influenzare il prezzo di XYZ in modo che ne trarrebbero vantaggio.
Sebbene questo concetto di pegging possa applicarsi a entrambi, viene utilizzato principalmente dai venditori poiché hanno un po' più di incentivo a non vedere esercitato il contratto di opzione.
Mette in risalto
Le valute ancorate al dollaro USA includono il dollaro del Belize, il dollaro di Hong Kong e il dirham degli Emirati Arabi Uniti.
Molti paesi stabilizzano le loro valute ancorandole al dollaro USA, che è considerata globalmente la valuta più stabile.
Il pegging è anche una strategia illegale adottata da alcuni acquirenti e autori (venditori) di opzioni call e put per manipolarne il prezzo.
Il pegging delle valute può aiutare a espandere il commercio e aumentare i redditi reali, ma può anche portare a deficit commerciali cronici.
Il pegging è un modo per controllare il tasso di cambio di un paese collegandolo alla valuta di un altro paese.
FAQ
Lo yuan è ancorato al dollaro?
Lo yuan è stato ancorato a un paniere di valute internazionali, che include il dollaro USA, dal 2005. Ciò consente alla banca centrale del paese di mantenere il pieno controllo della valuta fissando un tasso giornaliero di parità rispetto al biglietto verde. Eventuali modifiche alla tariffa sono limitate, il che significa che possono rientrare solo entro il 2% di tale punteggio. Lo yuan era ancorato esclusivamente al dollaro USA prima di questo. Nel 1994, il peg è stato fissato a 8,28 yuan per un singolo dollaro USA. I suoi principali partner commerciali hanno esercitato pressioni sui leader cinesi per consentirle di apprezzarsi rispetto al dollaro nel 2005.
Quale Paese non ha una propria valuta?
Esistono diversi paesi che non hanno una propria valuta. Ad esempio, 19 Stati membri dell'Unione Europea utilizzano l'euro come valuta. Alcuni paesi utilizzano il dollaro USA esclusivamente per le transazioni, tra cui Zimbabwe, Ecuador, El Salvador, Timor orientale e le isole Turks e Caicos, tra gli altri.
Che cos'è un piolo morbido rispetto a un piolo duro?
Il mercato dei cambi spesso controlla il tasso di cambio per una valuta specifica in un soft peg. In alcuni casi, tuttavia, il governo può scegliere di agire per rafforzare o indebolire la valuta quando se ne presenta la necessità . Gli hard pegging si verificano quando un governo imposta il tasso di cambio per la propria valuta.
