Ancrage
Qu'est-ce que l'ancrage ?
Le terme ancrage fait référence à la pratique consistant à rattacher ou à lier le taux de change d'une devise à la devise d'un autre pays. L'indexation implique souvent des ratios prédéfinis, c'est pourquoi on parle de taux fixe. Les chevilles sont souvent mises en place pour assurer la stabilité de la monnaie d'un pays en la liant à une monnaie déjà stable.
Le dollar américain est souvent utilisé comme monnaie d'ancrage par de nombreux pays, car il s'agit de la monnaie de réserve mondiale. L'ancrage peut également faire référence à la pratique consistant à manipuler le prix d'un actif sous-jacent, tel qu'une matière première, avant l' expiration de l'option.
Comprendre l'ancrage
De fortes fluctuations monétaires peuvent être très préjudiciables aux transactions commerciales internationales, c'est pourquoi de nombreux pays maintiennent une parité monétaire. Cela leur permet de maintenir leur monnaie relativement stable par rapport à celle d'un autre pays.
L'ancrage au dollar américain est courant. Comme indiqué ci-dessus, c'est parce que le dollar est la monnaie de réserve mondiale. En Europe, le franc suisse a été arrimé à l' euro pendant la majeure partie de la période de quatre ans entre 2011 et 2015, bien que cela ait été fait davantage pour freiner la force du franc face à un afflux persistant de capitaux.
L'ancrage est également une stratégie de manipulation des prix utilisée parfois par les traders d' options à l'approche de l'expiration. Les vendeurs (options courtes) sont le plus souvent associés à la pratique consistant à faire monter ou descendre le prix du titre sous-jacent dans un contrat d'options à l'approche de la date d'expiration. C'est parce qu'ils ont une incitation monétaire à s'assurer que l'option expire hors de la monnaie (OTM) afin que l'acheteur n'exerce pas le contrat d'option.
Les devises de plus de 66 pays sont indexées sur le dollar américain, selon AvaTrade.
Arrimage des devises
risque de change complique la gestion financière des entreprises. Pour minimiser le risque de change, de nombreux pays fixent un taux de change à celui des États-Unis, qui a une économie importante et stable. Mais comment ça fonctionne?
Les pays choisissent souvent de rattacher leur monnaie à une monnaie stable. Cela leur permet de maintenir la stabilité de leur monnaie tout en permettant à leurs produits et services de rester compétitifs sur le marché d'exportation. Les taux de change entre les monnaies indexées sont fixes. Par exemple, le taux fixe pour un seul dollar américain est de 3,67 dirhams des Émirats arabes unis (AED).
banque centrale d'un pays se rend sur le marché libre pour acheter et vendre sa monnaie afin de maintenir le ratio d'indexation qui a été considéré comme offrant une stabilité optimale. Si la valeur de la monnaie d'un pays connaît de fortes fluctuations, il devient encore plus difficile pour les entreprises étrangères de fonctionner et de générer des bénéfices.
Par exemple, si une entreprise américaine opère au Brésil, l'entreprise doit convertir les dollars américains en réals brésiliens (BRL) pour financer l'entreprise. Si la valeur de la devise brésilienne change radicalement par rapport au dollar, l'entreprise américaine peut subir une perte lorsqu'elle reconvertit en dollars américains.
Les principales répartitions de l'arrimage des devises incluent le peso argentin au dollar américain en 2002, la livre sterling au mark allemand en 1992 et le dollar américain à l'or en 1971.
Avantages et inconvénients du rattachement
Il y a des avantages et des inconvénients en matière de rattachement. Nous avons mis en évidence certains des principaux avantages et inconvénients ci-dessous.
Avantages
Les monnaies indexées peuvent développer les échanges et stimuler les revenus réels, en particulier lorsque les fluctuations monétaires sont relativement faibles et ne montrent aucun changement à long terme. Les particuliers, les entreprises et les nations sont libres de bénéficier pleinement de la spécialisation et des échanges sans aucun des risques de change et des tarifs associés. Selon la théorie de l'avantage comparatif,. chacun pourra passer plus de temps à faire ce qu'il fait le mieux.
Les agriculteurs peuvent utiliser des taux de change indexés pour simplement produire de la nourriture du mieux qu'ils peuvent, plutôt que de consacrer du temps et de l'argent à couvrir le risque de change avec des produits dérivés. De même, les entreprises technologiques peuvent se concentrer sur la construction de meilleurs ordinateurs.
Peut-être plus important encore, les détaillants des deux pays peuvent s'approvisionner auprès des producteurs les plus efficaces. Les taux de change indexés permettent des investissements à plus long terme dans l'autre pays. Avec une monnaie fixe, les fluctuations des taux de change ne perturbent pas constamment les chaînes d'approvisionnement et ne modifient pas la valeur des investissements.
Les banques centrales avec une parité monétaire doivent surveiller l'offre et la demande et gérer les flux de trésorerie pour éviter les pics de demande ou d'offre. Ces pics peuvent amener une devise à s'écarter de son prix indexé. Cela signifie que ces autorités doivent détenir d'importantes réserves de change pour contrer l'achat ou la vente excessifs de sa monnaie. Les ancrages monétaires affectent le trading du forex en endiguant artificiellement la volatilité.
Désavantages
Les pays rencontrent un ensemble particulier de problèmes lorsqu'une monnaie est indexée sur des taux de change bas. Les consommateurs nationaux sont privés du pouvoir d'achat nécessaire pour acheter des biens étrangers. Supposons que le yuan chinois soit indexé trop bas par rapport au dollar américain. Les consommateurs chinois devront payer plus pour les aliments et l'huile importés,. ce qui réduira leur consommation et leur niveau de vie. Mais les agriculteurs américains et les producteurs de pétrole du Moyen-Orient qui leur vendraient plus de marchandises perdent des affaires. Cette situation crée naturellement des tensions commerciales entre le pays à la monnaie sous-évaluée et le reste du monde.
D'autres problèmes surgissent lorsqu'une monnaie est indexée à un taux trop élevé. Un pays peut être incapable de défendre l'ancrage au fil du temps. Étant donné que les gouvernements fixent des taux trop élevés, les consommateurs nationaux achèteront trop d'importations et consommeront plus qu'ils ne peuvent produire. Ces déficits commerciaux chroniques créeront une pression à la baisse sur la monnaie nationale et le gouvernement devra dépenser des réserves de change pour défendre l'ancrage. Les réserves du gouvernement finiront par s'épuiser et la parité s'effondrera.
Lorsqu'une parité monétaire s'effondre, le pays qui a fixé la parité trop haut trouvera soudainement les importations plus chères. Cela signifie que l'inflation augmentera et que la nation pourrait également avoir du mal à payer ses dettes. L'autre pays verra ses exportateurs perdre des marchés et ses investisseurs perdre de l'argent sur des actifs étrangers qui ne valent plus autant en monnaie nationale.
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Pourquoi s'arrimer au dollar ?
Lorsqu'un pays rattache sa monnaie au dollar, il fixe le taux de change à un taux fixe et prédéterminé. La valeur de la monnaie est maintenue par la banque centrale du pays. Étant donné que la valeur du dollar est à taux variable,. elle fluctue. Cela signifie que la valeur de la monnaie indexée augmente et diminue avec le dollar.
Les pays qui rattachent leur monnaie au dollar le font parce que le dollar américain est la monnaie de réserve mondiale et qu'il est relativement fort sur le marché international. Ainsi, les transactions et tout commerce international qui a lieu se font souvent en dollars américains. Cela aide à maintenir la stabilité de la monnaie indexée d'un pays.
Certains pays s'arriment au dollar car cela aide à maintenir leurs devises et, par conséquent, leurs exportations à des prix compétitifs. D'autres le font parce qu'ils dépendent du commerce, comme Singapour et la Malaisie.
Devises rattachées au dollar
Comme indiqué ci-dessus, le dollar américain est une monnaie populaire que d'autres pays utilisent pour arrimer leur propre monnaie. Les pays qui choisissent de le faire ont souvent des raisons différentes qui sont basées sur leurs propres économies. Voici quelques-uns des pays les plus notables dont les devises sont indexées sur le billet vert avec leurs taux :
Dollar bélizéen (BZ$) : 2,00
Peso cubain convertible (CUC): 1.000
Dollar de Hong Kong (HKD) : 7,76
Balboa panaméen (PAB): 1.000
Riyal saoudien (SAR) : 3,75
dirham des Emirats Arabes Unis (AED): 3.673
Options Ancrage
L'acheteur d'une option d'achat paie une prime pour obtenir le droit d'acheter l'action ( titre sous-jacent ) à un prix d'exercice spécifié. L'émetteur de cette option d'achat, quant à lui, reçoit la prime et est obligé de vendre l'action et de s'exposer au potentiel de risque infini qui en résulte, si l'acheteur choisit d'exercer le contrat d'option.
Par exemple, un investisseur achète une option d'achat de 50 $, ce qui lui donne le droit d'acheter des actions XYZ au prix d'exercice de 50 $ d'ici le 30 juin. L'auteur a déjà perçu la prime de l'acheteur et aimerait idéalement voir l'option expirer sans valeur. (cours de l'action inférieur à 50 $ à l'expiration).
L'acheteur veut que le prix de XYZ dépasse le prix d'exercice plus la prime payée par action. Ce n'est qu'à ce niveau qu'il serait logique que l'acheteur exerce l'option. Si le prix est très proche du prix d'exercice plus la prime par action juste avant la date d'expiration de l'option, l'acheteur et surtout l' émetteur de l'appel seraient incités à être actifs dans l'achat et la vente de l'action sous-jacente, respectivement. Cette activité est connue sous le nom de rattachement
L'inverse est également vrai. L'acheteur d'une option de vente paie une prime pour obtenir le droit de vendre l'action au prix d'exercice spécifié, tandis que l'émetteur de cette option de vente reçoit la prime et est obligé d'acheter l'action et s'expose au potentiel de risque infini qui en résulte , si l'acheteur choisit d'exercer le contrat d'option.
Une définition moins utilisée de l'ancrage se produit principalement sur les marchés à terme et implique une bourse de matières premières liant les limites de négociation quotidiennes au prix de règlement du jour précédent afin de contrôler les fluctuations de prix.
Exemple de rattachement d'options
Un investisseur achète une option de vente sur l'action XYZ avec un prix d'exercice de 45 $ qui expire le 31 juillet ^^ et paie la prime requise. L'écrivain reçoit la prime et le jeu d'attente commence.
L'auteur veut que le prix de l'action sous-jacente reste au-dessus de 45 $ moins la prime payée par action, tandis que l'acheteur veut le voir en dessous de ce niveau. Encore une fois, si le prix de l'action XYZ est très proche de ce niveau, alors les deux vendraient et achèteraient activement pour essayer d'influencer le prix de XYZ là où cela leur serait bénéfique.
Bien que ce concept de rattachement puisse s'appliquer aux deux, il est principalement utilisé par les vendeurs car ils sont un peu plus incités à ne pas voir le contrat d'option exercé.
Points forts
Les devises rattachées au dollar américain comprennent le dollar bélizien, le dollar de Hong Kong et le dirham des Émirats arabes unis.
De nombreux pays stabilisent leur monnaie en l'arrimant au dollar américain, qui est globalement considéré comme la monnaie la plus stable.
L'ancrage est également une stratégie illégale déployée par certains acheteurs et émetteurs (vendeurs) d'options d'achat et de vente pour manipuler son prix.
L'ancrage des monnaies peut aider à développer les échanges et à augmenter les revenus réels, mais peut également entraîner des déficits commerciaux chroniques.
L'ancrage est un moyen de contrôler le taux de change d'un pays en le liant à la devise d'un autre pays.
FAQ
Le yuan est-il indexé sur le dollar ?
Le yuan est rattaché à un panier de devises internationales, dont le dollar américain, depuis 2005. Cela permet à la banque centrale du pays de garder le contrôle total de la devise en fixant un taux de parité quotidien avec le billet vert. Toute modification du taux est limitée, ce qui signifie qu'elle ne peut se situer qu'à moins de 2 % de cette marque. Avant cela, le yuan était uniquement indexé sur le dollar américain. En 1994, l'arrimage a été fixé à 8,28 yuans pour un seul dollar américain. Ses principaux partenaires commerciaux ont fait pression sur les dirigeants chinois pour leur permettre de s'apprécier face au dollar en 2005.
Quel pays n'a pas de monnaie propre ?
Il existe un certain nombre de pays différents qui n'ont pas leur propre monnaie. Par exemple, 19 États membres de l'Union européenne utilisent l'euro comme monnaie. Certains pays utilisent le dollar américain exclusivement pour les transactions, notamment le Zimbabwe, l'Équateur, El Salvador, le Timor oriental et les îles Turques et Caïques.
Qu'est-ce qu'une cheville souple par rapport à une cheville dure ?
Le marché des changes contrôle souvent le taux de change d'une devise spécifique dans une parité souple. Dans certains cas, cependant, le gouvernement peut choisir d'agir pour renforcer ou affaiblir la monnaie lorsque le besoin s'en fait sentir. Les ancrages durs se produisent lorsqu'un gouvernement fixe le taux de change de sa monnaie.
