Upprunalegt andlit
Hvað er upprunalegt andlit?
Upprunalegt andlit er nafnverð veðtryggðs verðbréfs (MBS) á þeim tíma sem það er gefið út. MBS er fjárfesting sem inniheldur fjölda húsnæðislána frá ýmsum bönkum þar sem fjárfestar afla tekna af þeim lánum.
Upprunalega andlitið er heildarfjárhæð höfuðstóls sem upphaflega var skuldað af öllum veðlánum og táknar hversu mikið MBS er upphaflega virði. Upprunalegt andlit er einnig nefnt upprunalegt nafnvirði.
Upprunalegt nafnvirði veðtryggðu verðbréfsins er gagnlegt þar sem það segir fjárfestum upphaflega heildarfjölda allra lána innan MBS. Hins vegar, upprunalega nafnvirði veitir fjárfestum ekki verðmæti MBS í framtíðinni.
Að skilja upprunalegt andlit
Veðtryggð verðbréf (MBS) eru íbúðalán sem eru seld af útgefandi bönkum þeirra til ríkisstyrkts fyrirtækis (GSE) eða fjármálafyrirtækis og síðan sett saman í eitt fjárfestanlegt verðbréf. Ólíkt flestum öðrum tegundum skuldabréfa skila veðtryggð verðbréf bæði höfuðstól og vöxtum til handhafa með reglubundnum greiðslum, venjulega mánaðarlega.
Þegar MBS er upphaflega byggt upp er nafnverðið sem gefið er lauginni kallað upprunalega andlitið - heildarútistandið við upphaf hennar. Með tímanum minnkar þessi jafnvægi þar sem lántakendur greiða af lánum sínum, sem leiðir til lægra raunvirðis MBS á móti upprunalegu nafnvirði.
MBS er hægt að sníða fyrir sérstaka þörf. Til dæmis, ef fagfjárfestir lagði fram beiðni um tiltekið nafnvirði til viðbótar við aðra eiginleika, myndi útgefandinn gera sitt besta til að passa við þá beiðni.
Vegna þess að húsnæðislán koma ekki alltaf í auðveldlega ávölum tölum, sérstaklega þegar fjárfestar eru að leita að tilteknu lántakendasniði, mun upphaflega andlitið sem miðað er við og hið raunverulega upprunalega andlit líklega vera aðeins öðruvísi. Þetta er nefnt afbrigði. Venjulega er frávikið frekar lítið, eins og $ 1 milljón MBS kemur inn með $ 1.010.000 upprunalegt andlit.
Upprunalegt andlit vs núverandi andlit
Þegar lántakendur byrja að greiða lækkar heildarskuldir á MBS og þetta gildi er nefnt núverandi nafnvirði.
Þó að upprunalega nafnvirðið sé fast þar sem það táknar upphafsvirði heildarlána sem eru útistandandi innan MBS, breytist núverandi nafnvirði með tímanum. Núverandi nafnvirði veðtryggðu verðbréfsins er að hluta til knúið áfram af lántakendum sem greiða lán eða greiða af lánum sínum snemma.
Upprunalegur andlits- og sundlaugarstuðull
Samlagsstuðullinn er mælikvarði á hversu mikið af upphaflegum höfuðstól lánsins er eftir og hægt er að reikna hann út með því að taka núverandi andlit og deila því með upprunalegu nafnverði. Nýútgefin MBS mun hafa miðstuðull upp á einn við upphaf, sem þýðir að upprunalega andlitið mun jafnast á við núverandi andlit. Ef 50% af húsnæðislánunum hafa verið greidd niður, myndi MBS hafa 0,50 pool stuðul.
Fjárfestar fylgjast bæði með núverandi andliti og spáðum hópstuðli MBS til að ákvarða fyrirsjáanleika tekjustreymis frá verðbréfinu. Lán sem eru greidd niður snemma - sem kallast fyrirframgreiðslur - geta flýtt fyrir samstæðustuðlinum og dregið úr núverandi nafnverði. Aftur á móti hafa lántakendur sem eru á eftir greiðslum sínum einnig áhrif á sjóðstuðulinn og núverandi nafnvirði.
Veðtryggð verðbréf hefja lífið með upprunalegu nafnverði og samstæðustuðull upp á einn, sem færist í átt að núlli með tímanum þegar greiðslur fara fram á undirliggjandi veð.
Endurfjármögnun húsnæðislána
Þegar vextir eru lágir og það verður ódýrara að taka lán eru húseigendur hvattir til að endurfjármagna húsnæðislán sín, sem leiðir til hærri uppgreiðslu upphaflegu lánanna innan MBS. Þessi aukning mun koma fram í sjóðstuðlinum þar sem útistandandi höfuðstólsjöfnuður (núverandi andlit) dregst hraðar saman en undanfarna mánuði og sjóðstuðullinn lækkar lengra en venjulegt mánaðarmeðaltal hans.
Vaxtaáhætta
Fjárfestar í MBS vilja almennt ekki sjá að pool þátturinn lækki hraðar en áætlað var vegna þess að það skilar sér í lægri heildarávöxtun fyrir þá. Þegar höfuðstóll láns er greiddur upp snemma verða vaxtagreiðslur í framtíðinni ekki greiddar af þeim hluta höfuðstólsins.
Hraðari endurgreiðslur vegna endurfjármögnunar húsnæðislána leiða til þess að fjárfestar finna skyndilega peninga sem þeir þurfa til að endurfjárfesta. Ef það er lækkandi vaxtaumhverfi, eru fjárfestar fastir með lægri ávöxtunarkröfur sem greiða lægri ávöxtun en MBS sem þeir höfðu keypt í upphafi.
Kostir upprunalegu andlitsins
Upprunalega andlitið gefur fjárfestum möguleika á að velja hversu mikið fé þeir hugsanlega vilja græða á fjárfestingu. Síðar á línunni er haldið áfram að hafa samráð við myndina sem lykilviðmiðunarpunkt, sem gerir fjárfestum kleift að komast að því hvernig MBS er að gera núna miðað við þegar það byrjaði fyrst - og ákvarða arðsemi þess (ROI).
Upprunalega andlitið er notað af kaupmönnum og fjárfestum við að móta og ákvarða verðmat á MBS yfir líftíma þess. Að bera kennsl á upprunalegt nafnvirði MBS við upphaf þess og síðan borið saman gildið við núverandi andlit ætti að gefa hugmynd um hversu áreiðanlegar þessar verðmatsforsendur voru í upphafi.
Þegar litið er á bæði upprunalegt og núverandi nafnverð getur td leitt í ljós hvort áætlað uppgreiðsluhlutfall hafi verið rétt og hvort verðmatið sé hærra eða lægra en það ætti að vera í ljósi raunverulegrar uppgreiðsluáhættu hingað til.
Hápunktar
Upprunalegt andlit er heildarstaða veðtryggðs verðbréfs (MBS) á þeim tíma sem það er gefið út.
Veðtryggð verðbréf með sama útgáfudegi og upprunalegu andliti geta haft mismunandi núverandi gildi vegna mismunandi hraða afborgana lána.
Með tímanum lækkar eftirstöðvar eftir því sem undirliggjandi lán eru greidd upp, sem leiðir til lægra núvirðis miðað við upphaflegt nafnvirði.
