Volto originale

Che cos'è il viso originale?

La faccia originale è il valore nominale di un titolo garantito da ipoteca (MBS) al momento dell'emissione. Un MBS è un investimento che contiene una serie di mutui ipotecari da varie banche in cui gli investitori guadagnano reddito da tali prestiti.

La faccia originale è l'importo capitale totale originariamente dovuto su tutti i mutui ipotecari e rappresenta quanto vale inizialmente l'MBS. La faccia originale viene anche definita valore facciale originale.

Il valore nominale originale del titolo garantito da ipoteca è utile poiché indica agli investitori il totale iniziale di tutti i prestiti all'interno dell'MBS. Tuttavia, il valore nominale originale non fornisce agli investitori il valore degli MBS in futuro.

Capire il volto originale

I titoli garantiti da ipoteca (MBS) sono prestiti immobiliari venduti dalle banche emittenti a un'impresa sponsorizzata dal governo (GSE) o a una società finanziaria e quindi raggruppati in un unico titolo investibile. A differenza della maggior parte degli altri tipi di obbligazioni,. i titoli garantiti da ipoteca restituiscono al detentore sia il capitale che gli interessi in pagamenti periodici, di solito su base mensile.

Quando un MBS è inizialmente strutturato, il valore nominale assegnato al pool è chiamato faccia originale, il saldo residuo totale al momento del suo inizio. Nel tempo, questo saldo si riduce quando i mutuatari effettuano i pagamenti sui loro prestiti, determinando un valore effettivo inferiore degli MBS rispetto al valore nominale originale.

Un MBS può essere personalizzato per un'esigenza specifica. Ad esempio, se un investitore istituzionale ha fatto una richiesta per un particolare valore nominale oltre ad altre caratteristiche, l'emittente farebbe del suo meglio per soddisfare tale richiesta.

Poiché i mutui non sempre sono facilmente arrotondati, specialmente quando gli investitori cercano un particolare profilo di mutuatario, la faccia originale mirata e la faccia originale effettiva saranno probabilmente leggermente diverse. Questo è indicato come varianza. Di solito, la varianza è abbastanza minima, ad esempio un MBS da $ 1 milione in arrivo con una faccia originale da $ 1.010.000.

Volto originale vs. Volto attuale

Una volta che i mutuatari iniziano a effettuare i pagamenti, il saldo totale dovuto sull'MBS diminuisce e questo valore viene indicato come valore nominale corrente.

Mentre il valore nominale originale rimane fisso poiché rappresenta il valore iniziale dei prestiti totali in essere all'interno dell'MBS, il valore nominale attuale cambia nel tempo. L'attuale valore nominale del titolo garantito da ipoteca è, in parte, determinato da mutuatari che effettuano pagamenti di prestiti o estinguendo anticipatamente i prestiti.

Faccia originale e fattore piscina

Il fattore pool è una misura di quanto rimane del capitale del prestito originale e può essere calcolato prendendo la faccia corrente e dividendola per il valore nominale originale. Un MBS di nuova emissione avrà un fattore di pool di uno all'inizio, il che significa che la faccia originale sarà uguale alla faccia attuale. Se il 50% dei mutui fosse stato pagato, l'MBS avrebbe un fattore pool di 0,50.

Gli investitori monitorano sia la faccia corrente che il fattore pool previsto di un MBS per determinare la prevedibilità del flusso di reddito del titolo. I prestiti che vengono rimborsati anticipatamente, chiamati pagamenti anticipati , possono accelerare il fattore pool e ridurre l'attuale valore nominale. Al contrario, i mutuatari che sono in ritardo sui pagamenti influiscono anche sul fattore pool e sul valore nominale attuale.

I titoli garantiti da ipoteca iniziano la loro vita con un valore nominale originario e un fattore pool pari a uno, che si sposta verso lo zero nel tempo man mano che vengono effettuati i pagamenti sui mutui sottostanti.

Rifinanziamento ipotecario

Quando i tassi di interesse sono bassi e diventa più conveniente prendere in prestito, i proprietari di case sono incentivati a rifinanziare i loro mutui, con conseguenti livelli più elevati di rimborso anticipato dei prestiti originali all'interno dell'MBS. Questo aumento si manifesterà nel fattore pool poiché il saldo principale in essere (faccia corrente) si riduce più rapidamente rispetto ai mesi precedenti e il fattore pool scende ulteriormente rispetto alla sua normale media mensile.

Rischio di tasso di interesse

Gli investitori MBS generalmente non vogliono vedere il fattore pool diminuire più velocemente del previsto perché si traduce in un rendimento complessivo inferiore per loro. Quando il capitale di un prestito viene estinto anticipatamente, i futuri pagamenti di interessi non verranno pagati su quella parte del capitale.

Anche i rimborsi più rapidi a seguito del rifinanziamento dei mutui lasciano gli investitori improvvisamente ritrovati con i soldi che devono reinvestire. Se si tratta di un contesto di tassi di interesse in calo, gli investitori sono bloccati con attività a basso rendimento che pagano un rendimento inferiore rispetto agli MBS che avevano inizialmente acquistato.

Vantaggi di Original Face

Il volto originale offre agli investitori la possibilità di scegliere quanti soldi vogliono potenzialmente guadagnare da un investimento. Successivamente, la cifra continua a essere consultata come un punto di riferimento chiave, consentendo agli investitori di stabilire come sta andando un MBS rispetto a quando è iniziato e determinarne il ritorno sull'investimento (ROI).

La faccia originale viene utilizzata da trader e investitori per modellare e determinare le valutazioni di un MBS nel corso della sua vita. Identificare il valore nominale originale di un MBS al momento della sua creazione e quindi confrontare il valore con il valore attuale dovrebbe fornire un'idea di quanto fossero affidabili tali ipotesi di valutazione all'inizio.

Osservare sia il valore nominale originale che quello attuale può rivelare, ad esempio, se il tasso di pagamento anticipato ipotizzato fosse accurato e se la valutazione è superiore o inferiore a quanto dovrebbe essere alla luce del rischio di pagamento anticipato effettivo fino ad oggi.

Mette in risalto

• La faccia originale è il saldo totale in essere di un titolo garantito da ipoteca (MBS) al momento dell'emissione.

• I titoli garantiti da ipoteca con la stessa data di emissione e faccia originaria possono avere valori correnti differenti a causa del diverso ritmo di rimborso del prestito.

• Nel tempo, il saldo in essere diminuisce man mano che i prestiti sottostanti vengono rimborsati, determinando un valore corrente inferiore rispetto al valore nominale originale.