rosto original
O que é o rosto original?
A face original é o valor nominal de um título garantido por hipoteca (MBS) no momento em que é emitido. Um MBS é um investimento que contém uma série de empréstimos hipotecários de vários bancos nos quais os investidores obtêm rendimentos desses empréstimos.
A face original é o valor principal total originalmente devido em todos os empréstimos hipotecários e representa quanto o MBS vale inicialmente. A face original também é chamada de valor de face original.
O valor nominal original do título garantido por hipoteca é útil, pois informa aos investidores o total inicial de todos os empréstimos dentro do MBS. No entanto, o valor de face original não fornece aos investidores o valor do MBS no futuro.
##Compreendendo o rosto original
Títulos garantidos por hipotecas (MBSs) são empréstimos à habitação que são vendidos por seus bancos emissores para uma empresa patrocinada pelo governo (GSE) ou empresa financeira e, em seguida, agrupados em um único título investível. Ao contrário da maioria dos outros tipos de títulos,. os títulos garantidos por hipotecas devolvem o principal e os juros ao titular em pagamentos periódicos, geralmente mensais.
Quando um MBS é inicialmente estruturado, o valor nominal dado ao pool é chamado de face original – o saldo total em aberto no momento de seu início. Com o tempo, esse saldo é reduzido à medida que os mutuários efetuam os pagamentos de seus empréstimos, resultando em um valor real menor do MBS em relação ao valor nominal original.
Um MBS pode ser adaptado para uma necessidade específica. Por exemplo, se um investidor institucional solicitasse um valor de face específico, além de outras características, o emissor faria o possível para atender a essa solicitação.
Como as hipotecas nem sempre vêm em números facilmente arredondados, especialmente quando os investidores procuram um perfil de mutuário específico, a face original visada e a face original real provavelmente serão um pouco diferentes. Isso é conhecido como variância. Normalmente, a variação é bastante mínima, como um MBS de US $ 1 milhão chegando com um rosto original de US $ 1.010.000.
Rosto Original vs. rosto atual
Uma vez que os mutuários começam a fazer pagamentos, o saldo total devido no MBS diminui, e esse valor é chamado de valor nominal atual.
Enquanto o valor nominal original permanece fixo, uma vez que representa o valor inicial do total de empréstimos pendentes dentro do MBS, o valor nominal atual muda ao longo do tempo. O valor de face atual do título garantido por hipoteca é, em parte, impulsionado pelos mutuários que fazem pagamentos de empréstimos ou pagam seus empréstimos antecipadamente.
Face original e fator de piscina
O fator de pool é uma medida de quanto do principal do empréstimo original permanece e pode ser calculado tomando a face atual e dividindo-a pelo valor de face original. Um MBS recém-emitido terá um fator de pool de um no início, o que significa que a face original será igual à face atual. Se 50% das hipotecas foram pagas, o MBS teria um fator de pool de 0,50.
Os investidores monitoram tanto a face atual quanto o fator de pool previsto de um MBS para determinar a previsibilidade do fluxo de renda do título. Empréstimos que estão sendo pagos antecipadamente – chamados de pré- pagamentos – podem acelerar o fator de pool e reduzir o valor de face atual. Por outro lado, os mutuários que estão atrasados em seus pagamentos também afetam o fator de pool e o valor de face atual.
Os títulos garantidos por hipotecas começam a vida com um valor nominal original e um fator de pool de um, que se move para zero ao longo do tempo à medida que os pagamentos são feitos nas hipotecas subjacentes.
Refinanciamento de hipoteca
Quando as taxas de juros são baixas e fica mais barato tomar empréstimos, os proprietários são incentivados a refinanciar suas hipotecas, resultando em níveis mais altos de pré-pagamento dos empréstimos originais dentro do MBS. Esse aumento será refletido no fator pool, pois o saldo do principal em aberto (face atual) encolhe mais rapidamente do que nos meses anteriores, e o fator pool cai mais do que sua média mensal normal.
Risco da taxa de juros
Os investidores de MBS geralmente não querem ver o fator pool cair mais rápido do que o planejado, porque resulta em um retorno geral menor para eles. Quando o principal de um empréstimo é pago antecipadamente, os pagamentos de juros futuros não serão pagos nessa parte do principal.
Reembolsos mais rápidos como resultado do refinanciamento de hipotecas também fazem com que os investidores de repente se encontrem com o dinheiro que precisam para reinvestir. Se for um ambiente de taxas de juros em declínio, os investidores ficarão presos a ativos de menor rendimento que pagam um retorno menor do que o MBS que compraram inicialmente.
Benefícios do Rosto Original
A face original dá aos investidores a opção de escolher quanto dinheiro eles potencialmente querem ganhar com um investimento. Mais tarde, a figura continua a ser consultada como um ponto de referência importante, permitindo que os investidores estabeleçam como um MBS está se saindo agora em comparação com quando começou – e determine seu retorno sobre o investimento (ROI).
A face original é usada por traders e investidores na modelagem e determinação de avaliações de um MBS ao longo de sua vida útil. Identificar o valor de face original de um MBS em seu início e, em seguida, comparar o valor com o valor de face atual deve fornecer uma ideia de quão confiáveis eram essas suposições de avaliação no início.
Observar os valores de face originais e atuais pode revelar, por exemplo, se a taxa de pré-pagamento assumida foi precisa e se a avaliação é maior ou menor do que deveria ser à luz do risco real de pré -pagamento até o momento.
##Destaques
A face original é o saldo total pendente de um título garantido por hipoteca (MBS) no momento em que é emitido.
Os títulos lastreados em hipotecas com a mesma data de emissão e face original podem ter valores atuais diferentes devido ao ritmo variável de pagamentos de empréstimos.
Ao longo do tempo, o saldo devedor diminui à medida que os empréstimos subjacentes são pagos, resultando em um valor atual menor em relação ao valor nominal original.
