Original ansikte
Vad Àr originalansikte?
Ursprunglig ansikte Àr det nominella vÀrdet av ett inteckningsskyddat vÀrdepapper (MBS) vid tidpunkten för det utfÀrdas. En MBS Àr en investering som innehÄller ett antal bostadslÄn frÄn olika banker dÀr investerare tjÀnar inkomster frÄn dessa lÄn.
Det ursprungliga ansiktet Àr det totala kapitalbeloppet som ursprungligen Àr skyldigt pÄ alla hypotekslÄn och representerar hur mycket MBS initialt Àr vÀrt. Ursprungligt ansikte kallas ocksÄ originalvÀrde .
Det inteckningssÀkrade vÀrdepapperets ursprungliga nominella vÀrde Àr anvÀndbart eftersom det berÀttar för investerare den initiala summan av alla lÄn inom MBS. Det ursprungliga nominella vÀrdet ger dock inte investerarna vÀrdet av MBS i framtiden.
FörstÄ originalansikte
Inteckningsskyddade vÀrdepapper (MBS) Àr bostadslÄn som sÀljs av deras emitterande banker till ett statligt sponsrat företag (GSE) eller finansiellt företag och sedan buntas ihop till ett enda placeringsbart vÀrdepapper. Till skillnad frÄn de flesta andra typer av obligationer,. returnerar inteckningssÀkrade vÀrdepapper bÄde kapital och rÀnta till innehavaren i periodiska betalningar, vanligtvis pÄ mÄnadsbasis.
NĂ€r en MBS initialt Ă€r strukturerad kallas det nominella vĂ€rdet som ges till poolen för det ursprungliga ansiktet â det totala utestĂ„ende saldot vid tidpunkten för dess start. Med tiden minskar detta saldo nĂ€r lĂ„ntagare gör betalningar pĂ„ sina lĂ„n, vilket resulterar i ett lĂ€gre verkligt vĂ€rde pĂ„ MBS jĂ€mfört med det ursprungliga nominella vĂ€rdet.
En MBS kan skrÀddarsys för ett specifikt behov. Till exempel, om en institutionell investerare begÀrde ett visst nominellt vÀrde utöver andra egenskaper, skulle emittenten göra sitt bÀsta för att matcha denna begÀran.
Eftersom bolÄn inte alltid kommer i lÀttavrundade siffror, sÀrskilt nÀr investerare letar efter en viss lÄntagarprofil, kommer det ursprungliga ansiktet och det faktiska ursprungliga ansiktet troligen att vara lite annorlunda. Detta kallas varians. Vanligtvis Àr variansen ganska minimal, till exempel en $1 miljon MBS som kommer in med ett $1 010 000 originalansikte.
Ursprungligt ansikte mot nuvarande ansikte
NÀr lÄntagare börjar göra betalningar minskar det totala utestÄende saldot pÄ MBS, och detta vÀrde kallas det nuvarande nominella vÀrdet.
Medan det ursprungliga nominella vÀrdet förblir fast eftersom det representerar det initiala vÀrdet av de totala utestÄende lÄnen inom MBS, Àndras det nuvarande nominella vÀrdet över tiden. Det inteckningssÀkrade vÀrdepapperets nuvarande nominella vÀrde drivs delvis av att lÄntagare betalar lÄn eller betalar av sina lÄn i förtid.
Original Face and Pool Factor
Poolfaktorn Àr ett mÄtt pÄ hur mycket av det ursprungliga lÄnebeloppet som ÄterstÄr och kan berÀknas genom att ta det aktuella ansiktet och dividera det med det ursprungliga nominella vÀrdet. En nyligen utfÀrdad MBS kommer att ha en poolfaktor pÄ ett vid starten, vilket betyder att det ursprungliga ansiktet kommer att vara lika med det nuvarande ansiktet. Om 50 % av bolÄnen har betalats ner skulle MBS ha en poolfaktor pÄ 0,50.
Investerare övervakar bĂ„de det aktuella ansiktet och den prognostiserade poolfaktorn för en MBS för att bestĂ€mma förutsĂ€gbarheten för inkomstströmmen frĂ„n vĂ€rdepapperet. LĂ„n som betalas ner i förtid â sĂ„ kallade förskottsbetalningar â kan pĂ„skynda poolfaktorn och minska det nuvarande nominella vĂ€rdet. OmvĂ€nt pĂ„verkar lĂ„ntagare som ligger efter med sina betalningar ocksĂ„ poolfaktorn och det nuvarande nominella vĂ€rdet.
BolÄnesÀkrade vÀrdepapper börjar livet med ett ursprungligt nominellt vÀrde och en poolfaktor pÄ ett, som gÄr mot noll över tiden nÀr betalningar görs pÄ de underliggande bolÄnen.
Refinansiering av bolÄn
NÀr rÀntorna Àr lÄga och det blir billigare att lÄna, uppmuntras husÀgare att refinansiera sina bolÄn, vilket resulterar i högre nivÄer av förskottsbetalning av de ursprungliga lÄnen inom MBS. Denna ökning kommer att synas i poolfaktorn nÀr det utestÄende kapitalbalansen (nuvarande ytan) krymper snabbare Àn under tidigare mÄnader, och poolfaktorn sjunker lÀngre Àn sitt normala mÄnadsmedelvÀrde.
RĂ€nterisk
MBS-investerare vill generellt inte se att poolfaktorn sjunker snabbare Àn planerat eftersom det resulterar i en lÀgre totalavkastning för dem. NÀr ett lÄns kapital betalas av i förtid kommer framtida rÀntebetalningar inte att betalas pÄ den delen av kapitalet.
Snabbare Äterbetalningar till följd av refinansiering av bolÄn gör ocksÄ att investerare plötsligt finner sig sjÀlva med pengar de behöver för att Äterinvestera. Om det Àr en sjunkande rÀntemiljö, har investerare fastnat med tillgÄngar med lÀgre avkastning som ger en lÀgre avkastning Àn den MBS som de ursprungligen hade köpt.
Fördelar med Original Face
Det ursprungliga ansiktet ger investerare möjlighet att vÀlja hur mycket pengar de potentiellt vill tjÀna pÄ en investering. Senare pÄ linjen fortsÀtter siffran att konsulteras som en viktig referenspunkt, vilket gör det möjligt för investerare att faststÀlla hur en MBS mÄr nu jÀmfört med nÀr den först startade - och bestÀmma dess avkastning pÄ investeringen (ROI).
Det ursprungliga ansiktet anvÀnds av handlare och investerare för att modellera och bestÀmma vÀrderingar av en MBS under dess livstid. Att identifiera det ursprungliga nominella vÀrdet för en MBS vid dess start och sedan jÀmföra vÀrdet med det nuvarande ansiktet bör ge en uppfattning om hur tillförlitliga dessa vÀrderingsantaganden var vid början.
Att titta pÄ bÄde ursprungliga och nuvarande nominella vÀrden kan till exempel avslöja om den antagna förskottsbetalningstakten var korrekt och om vÀrderingen Àr högre eller lÀgre Àn den borde vara i ljuset av den faktiska förskottsbetalningsrisken hittills.
Höjdpunkter
Ursprunglig ansikte Àr det totala utestÄende saldot för ett inteckningsskyddat vÀrdepapper (MBS) vid tidpunkten för det utfÀrdas.
BolÄnesÀkrade vÀrdepapper med samma emissionsdatum och ursprungliga ansikte kan ha olika aktuella vÀrden pÄ grund av den varierande takten i Äterbetalningen av lÄn.
Med tiden minskar det utestÄende saldot nÀr de underliggande lÄnen Äterbetalas, vilket resulterar i ett lÀgre nuvÀrde jÀmfört med det ursprungliga nominella vÀrdet.
