muka asli

Apakah Wajah Asli?

Muka asal ialah nilai tara bagi sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) pada masa ia dikeluarkan. MBS ialah pelaburan yang mengandungi sejumlah pinjaman perumahan gadai janji daripada pelbagai bank di mana pelabur memperoleh pendapatan daripada pinjaman tersebut.

Muka asal ialah jumlah amaun pokok yang asalnya terhutang ke atas semua pinjaman gadai janji dan mewakili nilai MBS pada mulanya. Muka asal juga dirujuk sebagai nilai muka asal.

Nilai muka asal sekuriti bersandarkan gadai janji berguna kerana ia memberitahu pelabur jumlah awal semua pinjaman dalam MBS. Bagaimanapun, nilai muka asal tidak memberikan pelabur nilai MBS pada masa hadapan.

##Memahami Wajah Asal

Sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) ialah pinjaman rumah yang dijual oleh bank pengeluarnya kepada perusahaan tajaan kerajaan (GSE) atau syarikat kewangan dan kemudian digabungkan menjadi satu sekuriti boleh labur. Tidak seperti kebanyakan jenis bon lain,. sekuriti bersandarkan gadai janji mengembalikan kedua-dua prinsipal dan faedah kepada pemegang dalam pembayaran berkala, biasanya setiap bulan.

Apabila MBS pada mulanya distrukturkan, nilai tara yang diberikan kepada kumpulan itu dipanggil muka asal—jumlah baki tertunggak pada masa permulaannya. Dari masa ke masa, baki ini berkurangan apabila peminjam membuat pembayaran ke atas pinjaman mereka, menyebabkan nilai sebenar MBS lebih rendah berbanding nilai muka asal.

MBS boleh disesuaikan untuk keperluan tertentu. Sebagai contoh, jika pelabur institusi membuat permintaan untuk nilai muka tertentu sebagai tambahan kepada ciri lain, penerbit akan melakukan yang terbaik untuk memadankan permintaan tersebut.

Oleh kerana gadai janji tidak selalu datang dalam nombor yang dibundarkan dengan mudah, terutamanya apabila pelabur mencari profil peminjam tertentu, wajah asal yang disasarkan dan wajah asal sebenar mungkin akan sedikit berbeza. Ini dirujuk sebagai varians. Biasanya, variansnya agak minimum, seperti $1 juta MBS masuk dengan muka asal $1,010,000.

Muka Asli lwn. muka semasa

Sebaik sahaja peminjam mula membuat pembayaran, jumlah baki tertunggak yang terhutang pada MBS berkurangan, dan nilai ini dirujuk sebagai nilai muka semasa.

Walaupun nilai muka asal kekal tetap kerana ia mewakili nilai awal jumlah pinjaman tertunggak dalam MBS, nilai muka semasa berubah dari semasa ke semasa. Nilai muka semasa sekuriti bersandarkan gadai janji, sebahagiannya, didorong oleh peminjam yang membuat pembayaran pinjaman atau membayar pinjaman mereka lebih awal.

Faktor Muka dan Kolam Asal

Faktor kumpulan ialah ukuran berapa banyak baki pokok pinjaman asal dan boleh dikira dengan mengambil muka semasa dan membahagikannya dengan nilai muka asal. MBS yang baru dikeluarkan akan mempunyai faktor kumpulan satu pada permulaan, bermakna muka asal akan menyamai muka semasa. Jika 50% daripada gadai janji telah dibayar, MBS akan mempunyai faktor kumpulan 0.50.

Pelabur memantau kedua-dua muka semasa dan faktor kumpulan ramalan MBS untuk menentukan kebolehramalan aliran pendapatan daripada keselamatan. Pinjaman yang dibayar awal—yang dipanggil prabayaran — boleh mempercepatkan faktor kumpulan dan mengurangkan nilai muka semasa. Sebaliknya, peminjam yang ketinggalan dalam pembayaran mereka juga memberi kesan kepada faktor kumpulan dan nilai muka semasa.

Sekuriti bersandarkan gadai janji memulakan hayat dengan nilai muka asal dan faktor kumpulan satu, yang bergerak ke arah sifar dari semasa ke semasa apabila pembayaran dibuat ke atas gadai janji asas.

Pembiayaan Semula Gadai Janji

Apabila kadar faedah rendah, dan ia menjadi lebih murah untuk meminjam, pemilik rumah diberi insentif untuk membiayai semula gadai janji mereka, menyebabkan tahap prabayaran yang lebih tinggi bagi pinjaman asal dalam MBS. Peningkatan ini akan ditunjukkan dalam faktor kumpulan kerana baki prinsipal tertunggak (muka semasa) menyusut lebih cepat daripada bulan-bulan sebelumnya, dan faktor kumpulan menurun lebih jauh daripada purata bulanan biasa.

Risiko Kadar Faedah

Pelabur MBS umumnya tidak mahu melihat faktor kumpulan menurun lebih cepat daripada yang dirancang kerana ia menghasilkan pulangan keseluruhan yang lebih rendah untuk mereka. Apabila prinsipal pinjaman dijelaskan lebih awal, bayaran faedah masa hadapan tidak akan dibayar pada bahagian prinsipal tersebut.

Pembayaran balik yang lebih cepat hasil daripada pembiayaan semula gadai janji juga menyebabkan pelabur tiba-tiba mendapati diri mereka mempunyai wang yang mereka perlukan untuk melabur semula. Jika ia adalah persekitaran kadar faedah yang menurun, pelabur terperangkap dengan aset yang menghasilkan lebih rendah yang membayar pulangan yang lebih rendah daripada MBS yang mereka beli pada mulanya.

Kebaikan Wajah Asli

Wajah asal memberi pelabur pilihan untuk memilih jumlah wang yang berpotensi mereka mahu peroleh daripada pelaburan. Kemudian, angka itu terus dirujuk sebagai titik rujukan utama, membolehkan pelabur menentukan prestasi MBS sekarang berbanding ketika ia mula-mula dimulakan—dan menentukan pulangan pelaburan (ROI).

Wajah asal digunakan oleh pedagang dan pelabur dalam memodelkan dan menentukan penilaian MBS sepanjang hayatnya. Mengenal pasti nilai muka asal MBS pada masa penubuhannya dan kemudian membandingkan nilai dengan muka semasa harus memberikan gambaran tentang sejauh mana andaian penilaian tersebut boleh dipercayai pada permulaannya.

Melihat kedua-dua nilai muka asal dan semasa boleh mendedahkan, sebagai contoh, sama ada kadar prabayaran yang diandaikan adalah tepat dan jika penilaian itu lebih tinggi atau lebih rendah daripada yang sepatutnya berdasarkan risiko prabayaran sebenar setakat ini.

##Sorotan

• Muka asal ialah jumlah baki tertunggak bagi sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) pada masa ia dikeluarkan.

• Sekuriti bersandarkan gadai janji dengan tarikh terbitan dan muka asal yang sama boleh mempunyai nilai semasa yang berbeza disebabkan oleh kadar pembayaran balik pinjaman yang berbeza-beza.

• Dari masa ke masa, baki tertunggak merosot apabila pinjaman asas dibayar balik, menyebabkan nilai semasa yang lebih rendah berbanding nilai muka asal.